微课堂 和市场“对着干”，就能获取超额收益吗？

上课啦~

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牛年开市以来，截至3月19日，已有两成偏股型基金回撤幅度超过20%，被投资江湖戏称为抄底法则的“淡水泉时刻”似乎正在逼近。“淡水泉时刻”听起来摸不着头脑，其实本质就是价格向价值回归的过程，是一种逆势布局、逆向投资的思维。很多人会简单地将逆向投资理解为和市场“对着干”，结果惨淡收场。今天就来讲一讲到底什么是逆向投资策略以及该如何有效运用。

逆向投资不是叛逆，而是减少个人投资决策的从众心理。不盲目跟随趋势投资，去被市场“忽略”和“冷落”的地方“淘金”。力图在价格明显偏离价值的区域开展布局，期待在价值回归过程中获取收益并且严格控制回归过程中的风险。

可是到底什么时候可以在大多数人的眼皮底下“捡漏”，把握机会逆向加仓呢？接下来介绍两种情况：

01 暂时性落难

行业出现负面新闻、公司经营不善、负债累累，如果这些问题是实锤，大家不购入的确有道理。但是其中有些问题只是暂时性的麻烦，投资者的“厌弃”只是情绪化的过度反应。此时，如果对该行业或者公司的长远前景有信心，便是逆向投资的好机会。比如，2012年白酒行业因为三公消费和白酒塑化剂事件惨遭重创，但是这种历史业绩优秀的长牛行业，大家都避而远之的时候恰恰是你“贪婪”的好时机。

02 极端悲观点

市场遭遇突发情况，剧烈下跌、陷入极端悲观点。可能是因为发生系统性风险，金融危机浪潮席卷整个市场。但是当市场经历大幅下跌、风险得到充分释放后，便可以在估值的底部区域逐步开始加仓，开启逆向投资之旅。也可能是因为非金融黑天鹅事件的发生，比如去年的新冠疫情、恐怖袭击。事件刚刚发生时，避险情绪快速升温，市场会短暂下挫，但大多数市场都能迅速恢复，这些突发性事件并不会改变市场中长期趋势。

股神巴菲特的“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”说出了逆向投资的精华，但是在运用过程中，却容易出现下图情况，所以到底应该如何正确操作呢？

01 逐渐加仓，越跌越买

逆向投资应该是在投资标的的底部区域买入，而不是在存在明显估值泡沫的情况下，稍有回调就加仓。由于“到底哪里是底”这个问题没有人可以给出明确答案，投资者可以慢慢买逐渐加仓，不要一次性梭哈，结果梭哈在高点。

02 选择优质基金

逆向加仓是为了在下跌市场中摊低成本，最终能否盈利以及盈利多少，还是由基金本身能否反弹，能否再创辉煌决定。如果选中了基金界的“阿斗”，逆向投资的有效性就会大打折扣。不过也不必过于担心，数据显示，很多主动权益基金都表现出了穿越牛熊、经历大幅回撤后恢复的能力。但是，时间的未知性是逆向投资中最大的煎熬，何时见底、何时反弹是无解的。因此，逆向投资难在坚持自己的投资策略与原则，拥有反市场之道而行之的勇气。

风险提示：本文内容由嘉合基金综合整理，内容仅供参考，基金有风险，投资需谨慎。