央企主题ETF再添新军，增量资金有望加速入场，后市如何？

火热的“中特估”行情又被“添一把火”。

今日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF开始发行，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。

值得注意的是，今年以来，“中特估”概念持续升温，成为市场共识的“年度主线”之一。此次央企主题的ETF发售将为“中特估”再添投资利器，从情绪面和资金面助推中特估。此外，有业内人士表示，还有多只央国企主题基金蓄势待发，预计5-6月将迎来央企ETF密集发行期。

那么，“中特估”行情能持续到几时呢？

3只央企主题ETF“开门迎客”

今日，首批3只央企回报ETF开始发行。5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

数据显示，广发基金、招商基金、汇添富基金旗下中证国新央企股东回报ETF于4月26日正式获批。

博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建表示，去年以来公募基金发行整体平淡，近期多只央国企主题基金的发行，将为市场带来可观增量资金，推动行情进一步演绎。

华鑫证券在研报中指出，三支央企股东回报ETF发售之后，预计5-6月将迎来央企ETF密集发行期。随着以国新央企综指为代表的1+N央企指数体系，预计后续将有更多主题系列指数类产品配套发行，增量资金可期。

公募积极布局央企主题基金

在“中特估”概念与国企改革共振下，央国企领域投资机会持续提升，因此各基金公司也在积极布局。

除了上述3只“中证国新央企股东回报ETF”之外，此前，易方达、南方、银华上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了“中证国新央企现代能源ETF”。据业内人士透露，上述6只央企主题ETF也有望近期获批和发行。

数据显示，今年以来已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金。

另外，从一季报中可以看到，不少基金经理开始朝着“中特估概念”方向调整持仓。国金证券研究所的数据显示，偏股主动型基金2022年年报的前十大重仓股中，“中特估”概念股所占的持股市值比例仅有1.18%。而2023年一季报披露的持仓中，“中特估”概念股占偏股主动型基金持股市值的比例已提高到了4.19%。

“中特估”概念股持仓占比明显提高。上述数据显示，一季度，30%以上的偏股主动型基金加仓“中特估”概念股，198只基金在2022年底时尚不持有“中特估”概念股，而在一季度买入。

中信证券的统计数据显示，一季度，主动偏股型公募基金对港股上市央国企股票的持股市值比重达到2019年以来的最高值，央国企持股总市值占港股持股总市值的比重由2022年四季度的25.1%上升到2023年一季度的32.9%，更是远高于2020年低点时的7.5%。

银华基金ETF业务总监王帅认为，公募基金积极布局央国企主题基金，一方面是由于新一轮深化国企改革大幕即将拉开，叠加“中特估”概念，央国企上市公司的投资价值凸显，相关基金将成为投资者参与主题投资的便利工具。另一方面也是落实公募基金行业高质量发展的要求，引导更多资金参与央国企改革，更好发挥公募基金服务资本市场、服务实体经济和国家战略的作用。

王帅表示，未来央企ETF的发行将为央企相关标的和板块带来增量资金，提升交易活跃度，有望成为中特估行情的催化剂。

“中特估”或成全年投资主线

2023年以来，市场结构性行情突出，“中特估”成为最显著的投资主线之一。

年初至今，央国企股票指数整体呈上涨态势。截至5月12日收盘，中证含“央企”“国企”名称的指数基本全部实现上涨。其中，中证央企基建指数以22.39%的涨幅位居榜首，紧随其后的中证央企创新指数、中证诚通央企红利指数分别上涨19.11%、18.93%。

受此影响，今年以来场内“中字头”ETF持续受到资金青睐，15只央企、国企ETF合计吸金38.56亿元。截至5月12日，场内15只名称中包含“央企”“国企”的ETF合计最新规模达到355.05亿元，相比去年年末增长了近26%。国泰央企共赢ETF年内资金净流入超过12亿元，规模增幅超过15倍；南方中国国企ETF年内资金净流入9.85亿元，规模增幅超过24倍。

此外，5月12日，今年首只央企主题ETF——华泰柏瑞央企红利ETF结募，累计有效认购总额超过20亿元，触发比例配售，也很好地诠释了“中特估”行情的火热。

万家基金基金经理章恒表示，央企ETF和众多主题基金的申报发行，成为引爆行情的一个催化剂。当前，央国企基本面、资金面、政策面都在向好，下半年“中特估”有望继续独领风骚。

华林证券资管部落董事总经理贾志认为，以央企、国企的“中特估”会是2023年以来的投资主线，其投资价值明显，同时具有很好的持续性。

广发中证国新央企股东回报ETF拟任基金经理罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

公开资料显示，央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38%分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，在政策支持下有望迎来重塑。

排排网旗下融智投资基金经理胡泊认为，中特估有可能是贯穿全年，甚至更长一段时间的主要赛道，对应的是相关央企估值的重估，利润的改善和分红治理结构的更新升级，所以可能是一个主要的主题方向。短期来看，相关的个股已经有比较大的涨幅，所以不排除近期调整的可能性；但长期来看中特估可能还是一个值得配置的方向。