又一位当红“炸子基”

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明天就是五一假期啦，祝大家节日快乐！

下周的新基金不多，一共只有10只，其中偏股混合基金是3只。

比较引人关注的，是今年的当红基金经理，陆文凯。

懒猫之前简单介绍过，他管理基金3个多月就做到了同类第一。

所以去年4季度，机构疯狂认购他的基金，招商瑞利A的机构持有比例从0.21%升到74.09%。

今年一季度，因为重仓计算机，赶上了信创行情爆发，陆文凯业绩依然优秀，招商瑞利A涨了17.24%，同类前3%。

连续两个季度的优异表现，让陆文凯的管理规模迅速膨胀，

去年四季度还只有13.88亿，到了今年一季度末，已经飙升到54.82亿，环比涨幅将近300%。

在懒猫统计的一季度基金经理管理规模增速榜中，位列第一。

因为规模增长过快，陆文凯今年已经两度限购，现在每日限额10万。

陆文凯在招商基金任职不到一年，但并不是投资新人，

他的前东家是信托系公募北信瑞丰，这家公司规模不大，现在的总管理规模也才15亿。

2018年，陆文凯开始在北信瑞丰管钱，任职的近四年时间里，业绩也是相当炸裂。

无论是2018年熊市、2019-2020年牛市、还是2021年以来，陆文凯的表现都可圈可点。

代表基金“北信瑞丰产业升级”，在他任职三年多的时间里，取得了153.79%的回报，年化收益27.71%，同类排名前6%。

去年8月20日，陆文凯正式接任招商瑞利，

这只基金也挺有意思，原本是一只封闭3年的基金，2022年7月刚结束封闭期，陆文凯就接手了。

之前是老将王景在管，上任之后，陆文凯把前10大重仓来了个大换血，从去年三季度就开始布局计算机。

我们再用一张图，看看陆文凯的换仓有多决绝，

2022年年中，王景的持仓中，还有不少新能源产业链股票，以及医药、消费、科技，行业布局比较均衡，

到了三季度末，陆文凯上任，原来的十大重仓股全都消失不见，信息技术、能源占了半壁江山，中国移动、中国船舶这些中字头央企也出现在持仓中。

到了去年年底，持仓完全扑向了计算机板块，辅之以中字头股票。

而去年10月开始，全市场涨的最猛的风口，正是计算机和中字头。

这波操作确实漂亮。

最新的一季报显示，持仓上，陆文凯依然坚守计算机，十大重仓股中有8只是计算机。

季报中，他说：

1）依然看好软件行业，长期看，数字化会成为驱动经济持续增长的重要生产要素，中短期来看，政企在IT方面的投入也能够给软件行业提供足够的需求支撑。

2）不过，经过一季度的大涨后，市场的波动风险正在加大，他结合估值和潜在空间做了一定的均衡，对涨幅较大的个股进行了获利了结。

这点挺加分的，和别人因为人工智能看好TMT不同，陆文凯有点坚持初心，短期因为信创，长期因为数字经济而看好软件行业。

3）软件之外，陆文凯还看好油运、造船、运营商，并且已经开始增配养殖、酒旅、物流等受益于经济复苏的板块。

其实，陆文凯算是一位非典型的成长股选手，他的投资框架里，会看到价值投资的影子，

比如重视周期、重视估值，

在一次访谈里，他说中短期的成长有周期性，会发生均值回归。

无论是低估的银行，还是高估的成长股，都会在某个区间的估值进行波动。比如说，银行可能是在5到10倍PE之间波动，成长股可能是在30到60倍PE之间波动。在这种情况下，估值会给我们一种保护。

大部分成长股基金呈现高波动的特点，就是因为获得了戴维斯双杀，那么如果能买在估值底部，至少不会被双杀，面临的风险可能就会更小一些。

他同时也拥有非常强的进攻性，

会重仓单押一个行业，2020年下半年重仓军工，2022年下半年重仓计算机和软件，

这两次操作，事后来看都取得了不错的成绩。

但这并不意味着他是一个赛道型选手，很长一段时间，他的持仓是比较分散的。

“行业的集中是阶段性的结果。

我们持仓是基于对当下赔率和胜率的评估，不是为了集中而集中。这一次我对软件股的集中持仓，是因为在过去半年中软件的胜率和赔率都是最高的。”

仍然需要提醒的是，重仓单押对基金经理的判断有极高的要求，回撤可能也不会小。

此外，陆文凯的规模上的非常快，

在朱红钰规模达到60多亿的时候，他坦言灵活度已经受到了影响，不知道陆文凯是否很快也会面临同样的问题。

陆文凯这次新发的基金是招商产业升级1年持有期，有1年的锁定期，

基金的业绩比较基准为：中证 800 指数收益率65%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）15%+中债综合（全价）指数收益率20%。

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