基金反弹了不少，要先落袋为安吗？

开年来市场反弹了不少，很多小伙伴在想要不要先赎回呢？

有没有什么指标可以帮助判断呢？

那么今天呢，给大家分享一个新的估值指标

股债性价比

股债性价比，即股债比价

是市场常用的衡量股债相对风险溢价的指标

对中期择时有一定的指示意义

可以有效衡量股票和债券相对估值

什么是股债性价比？

指标一般用股票的估值和债券估值进行比较

一般分为两种方法：

通过市盈率倒数和股息率去和国债收益率进行比较

比较又可以分为比值法和差值法

也就衍生出四个计算结果

不过归根结底背后的含义都是用股票“贵”的程度和债券“贵”的程度进行比较

今天我们选取其中市盈率倒数和国债收益率的差值来进行比较

股债性价比=1/PE(TTM)-国债收益率

首先在市盈率选择上

考虑到基金持仓特性

我们选取了【沪深300】这个指数的滚动市盈率来进行估值

那么被减数就是1/沪深300市盈率，即沪深300盈利收益率

其次在国债收益率上，我们选取十年期国债收益率作为减数

因此，具体而言

股债性价比= 1/沪深300市盈率 - 十年期国债收益率

两者差值较大，则说明目前股市性价比高，持有股票可以更快回本

反之，则说明债市性价比高，资金更愿意配置债券

为什么股债性价比能有效预测市场？

主要原因是对于绝大部分金融机构以及普通投资者

底层持仓主要集中在股票和债券

所以对市场主体资金而言

股票和债券就有了一定的替代关系

虽然股和债的走势并非绝对的“跷跷板”

时而你涨我跌、时而你跌我涨、股债双杀、股债双牛的时刻都有

但股债性价比，主要是为了更好地看出两者的关系

核心是看资产配置的天平偏向股还是偏向债

数据来源：韭圈儿，2023.2.9

风险提示：过往走势不代表未来表现，不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。

从历史数据中我们可以看出

股债性价比大体上围绕着一个均值进行区间波动，

股债性价比和股票市场存在相关性，上下限对预测市场拐点很有效。当股债性价比处于极高值时，可能意味着市场即将出现向上的拐点。

就当下市场来说，股债性价比为2.64%

该指标过去十年均值为2.4%

当前处于中等的位置

说明目前股市性价比还没有高估

大家也可以参考这个指标

来做股债的平衡配置

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