基金经理倪超｜疫情第一波峰值将过，市场有望触底反弹

周末是长三角及珠三角达峰的节点，数据上331个城市只有50个城市预估达峰晚于12月25日，意味着绝大部分城市过了日增数据的高点，接下来还会面临重症的高点。这两个高点都过去后，第一波疫情基本就算过去了。

具体到城市，早在上周就达峰的北京，从地铁客流数据看人气开始恢复了，据说环球影城都开始排长队了。部分北方城市（天津、长春、沈阳、石家庄等）和西南地区城市（重庆、成都、昆明等）的地铁客流也都共同呈现恢复态势。预计元旦过后，绝大多数城市人气恢复。

A股市场情绪方面，12月21日沪深300指数的成交额是1234.5亿，创下了2020年4月13日以来的新底，换手率更是创下了2019年1月10日新低。再往上数如此低的换手率发生在2012年11月26日。当下疫情的演进，也客观上导致很多人交易兴趣下降。黎明前最后黑暗是为当下行情的描述。

从基本面的逻辑看，10月底以来的一系列变化，使得市场对于中国经济系统性风险的担忧已经显著降低，最悲观时刻过去了。明年经济活动走向与病毒共存，尤其是受损疫情的板块相对今年会有明显的恢复，从短期来说，很可能在主要城市快速过峰，比如春节之后，市场会看到消费明显反弹，届时也会有一个乐观预期。但是，我们要做好准备，反弹到一定高度就受到制约甚至后续还有明显的反复。同时我们还要关注后续消费刺激政策力度多大，是全面的还是针对结构性行业的，因为自身恢复动能是有制约的。

$金鹰行业优势混合(OTCFUND210003)$

$金鹰信息产业股票A(OTCFUND003853)$

$金鹰信息产业股票C(OTCFUND005885)$

金鹰基金权益研究部总经理 基金经理 倪超

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