ETF纳入互联互通后，对我们投资有什么影响？

01、厂长看盘

有人问厂长，投资最重要的是什么？厂长回答到：忍耐！

今日截至收盘，上证指数报跌1.43%，深证成指报跌1.25%，创业板指报跌0.79%。两市情绪较为偏弱，跌多涨少，共计3401只股票报跌，仅60只股票涨停。但成交依然维持高位，两市总计成交10868亿。北向资金方面，全天保持流出，但尾盘回升明显，总计净卖出13.83亿元。（来源：ifind，2022/07/06）

盘面上看，自动化设备、半导体及原件、电子化学品、服装家纺涨幅居前，分别报涨2.38%、1.84%、1.80%、1.18%。（来源：ifind，2022/07/06）

工业机器人热潮，带火了自动化设备。近期马斯克宣布将于9月30日退出人型机器人“擎天柱”原型机，带动了国内机构对于工业机器人、自动化生产线赛道的关注。更早的，自6月份全国复工复产以来，挤压货物便产生了的对于现有供应链体系的考验。推进供应链数字化转型便成为了当时诸多企业的共识。（来源：ifind，2022/07/06）

中航证券认为，6月官方制造业PMI为50.2%，较上月提升0.6pcts，重回扩张区间。6月疫情逐渐好转，全国范围内复工复产快速推进，企业经营状况较5月改善明显。随着稳增长政策的持续发力，预期经济或将重回正常运行轨道，制造业恢复也可能加快。（来源：中航证券，《先进制造-行业周报》，22022/07/02）

进入7月，半导体板块表现不错，这主要是受半导体产能爬坡期叠加国产替代消息的影响，在经历了2020-2021的缺芯危机后，2022年有望成为半导体行业的产能释放年。

天风证券认为,半导体材料作为制造的“边际成本”，在产能爬坡期使用量持续提升，2022年预计部分材料公司将随着下游晶圆厂客户产能爬坡，全年四个季度呈现出订单持续环比增长的态势，考虑到半导体材料的国产替代，国产材料公司预计会有越来越多的新产品导入新客户新产线，从而为公司带来新的增长曲线。（来源：天风证券，《半导体-行业研究周报》，2022/07/05）

02、ETF纳入互联互通

在香港回归祖国25周年之际，沪深港通迎来重要制度升级。7月4日，ETF正式纳入两地交易互联互通机制。按第一批合格ETF名单，内地投资者可以通过港股通买到4只港股ETF，香港投资者则可以通过陆股通买到83只A股ETF，那么这个事情有什么影响呢？

互联互通机制是什么？

互联互通机制简答来说就是内地交易所与香港交易所建立技术链接，使得内地和香港投资者可以通过机构购买异地交易所的股票，但是出于金融稳定的考虑，互联互通机制从2014年开始，一直是出于循序渐进的过程中的。经过七年的长跑，现在ETF也终于被引入该机制之内。

投资方式更多元

对于广大投资者而言，最直观的影响就是可以直接通过港股通购买香港ETF，比如恒生指数，投资者可以关注盈富基金，或者想买港股特色的恒生科技指数，也有安硕与南方两家可以选择，相较于购买的链接产品，费率更低。

纳入深港通下的港股通ETF名单

此外虽然本次开放可购买的香港ETF只有4只，但随着两地交易所的合作加深，在未来，随着制度的放宽，投资者有可能接触到更多新颖的香港ETF。

部分香港ETF

对内地市场有什么影响？

对等于香港想大陆开放购买，大陆也开放了83只ETF向香港投资者，但是不同于某些过于美好的想象，互联互通中的ETF明确了二级市场交易，所以不会直接带来增量资金，对A股直接影响有限，但是当前诸多的ETF为外资提供了更多的选择，将有利于ETF市场发展，并进一步推动一级市场申购积极性。

ETF套利的自反馈机制

虽然无法短时间内推高ETF价格，但是有利于市场制度发展更加完善。

就近年来的ETF市场结构来看，个人投资者占比出现了明显提升。截至2021年底，个人投资者所持有的ETF份额上升至42.8%，相较于2019年数据，个人所持比例提高额18.2%。参考2014年陆股通开通以来的A股投资者机构化加速，随着未来北上资金的加入，大陆市场ETF机构参与者有望提升，将为市场健康发展发挥作用。

ETF份额的投资者结构

推动人民币国际化

在疫情袭扰以及全球通缩的当下，中国依靠强大的工业生产能力及社会动员能力或已成为了世界经济发动机，人民币强度与美元强度并驾齐驱。从更长远的未来来看，互联互通机制将借助开放金融投资通道，推进人民币国际化进程，提高人民币计价资产的国际吸引力。

人民币汇率指数（BIS）与美元指数

END

01 央行连续3日开展30亿元小额逆回购 资金面仍保持宽松

人民银行7月6日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年7月6日人民银行以利率招标方式开展了30亿元逆回购操作。中标利率为2.1%，由于今日有1000亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净回笼970亿元。据悉，这已经是央行连续第三天开展30亿元逆回购。7月4日，央行同样开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%；当日逆回购到期1000亿，实现净回笼970亿元。7月5日，央行开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平；因今日有1100亿元逆回购到期，实现净回笼1070亿元。

当前全A指数估值分位为合理区间。

注：通过对指数当前市盈率、市净率的历史百分位来判断指数估值情况，市盈率/市净率百分位越低，估值越低。想了解更多指数估值情况，可在中欧财富APP“指数估值”中查看。

风险提示

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本基金为【股票型基金/混合型基金/债券型基金】，预期收益和风险水平高于【混合型基金/债券型基金/货币市场基金】，低于【股票型基金/混合型基金】。

本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。具体风险烦请查阅基金招募说明书中的“风险揭示”章节的具体内容。