4月基金跌幅榜：诺安基金蔡嵩松业绩垫底

作者：晓晓升，看懂经济专栏作家

2022年4月市场回顾

2022年4月，新冠疫情的演化，让国际金融大都市上海进入静态管理的状态，又在多个城市散发稍有不慎就有蔓延的势头；4月19日以来，人民币兑美元的快速贬值，可能使一部分资金暂时避险退出A股投资，加速了A股的下跌势头。好在4月底召开的政治局会议带来了稳经济的预期，A股和港股均上演触底反弹，市场迎来久违大涨，沪指3000点失而复得。整个4月份，上证指数下跌6.32%、深证成指下跌9.05%、创业板指下跌12.8%，4月份仍延续了一季度的惨淡，亏钱效应明显。

投资者的亏损效应导致市场购基热情骤降，基金公司将原定于4月发行的新基金产品推迟到5月发售，新基金发行难度大幅提升；基金公司、基金经理纷纷撰写小作文给基金持有者进行心理按摩。

2022年4月，中国基金市场共有9502只公募基金（A 类、C类去重），平均跌幅3.74%。其中3339只取得了正收益，占比35.1%，平均上涨0.64%，这其中绝大部分是债券型基金，在股票市场下跌时有一定的避险作用；6136只基金取得了负收益，占比64.6%，平均下跌6.13%，这其中以混合型基金、股票型基金为主。

2022年4月基金跌幅排行榜TOP50

图1：4月基金跌幅排行榜TOP50

上榜的50只基金门槛跌幅16.85%，平均跌幅18.5%跌幅很深，但平均规模仅为4.25亿元，单只基金规模不大；仅有中庚基金曹庆、陈涛管理的中庚价值先锋股票（012930）规模超50亿。

跌幅榜弱基冠军为诺安基金著名基金经理蔡嵩松管理的诺安创新驱动混合A（001411），4月跌幅27.62%；另外，这只基金2022年跌幅高达45.62%也位列全市场业绩倒数第一。这只基金曾重仓半导体行业，但在今年一季度减持了半导体板块，大举杀入网络安全、数字货币、东数西算等题材，最新持仓个股包括卫士通、旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、数据港、科蓝软件等，这些股票在3月上半月深度下跌，虽然3月下半月股价回升但仍有巨大跌幅；该基金在3月14日当天就录得10.6%的跌幅着实惊人，也反映出投资于港美股的基金，波动较大，不适合大多数的国内投资者。蔡嵩松在该基金的一季报中阐述观点：从计算机行业本身来看，过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益，目前的估值都处于历史估值中枢的中下部，今年的数字经济是行业的最强催化，这是全行业信息化含量的提升，是计算机行业总量提升的逻辑；从细分板块来看，东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等，都是我们可以自上而下把握的机会，行业估值较低，产业基本面出现拐点，就是最大的投资逻辑。但从4月份的业绩表现来看，蔡嵩松应该是布局太早吃了个巨幅下跌，当年上涨时涨势耸入天际、如今下跌时跌幅一落九天。

跌幅榜弱基亚军和季军被两只金融科技ETF获得，分别是华宝基金管理的159851和博时基金管理的516860，两者投资范围一致，都投资于恒生电子、东方财富、同花顺、润和软件、新大陆、广电运通、国民技术、指南针、拉卡拉、中科软等金融科技类股票，跌幅均超过21.9%。从金融科技ETF（159851）的价格走势可以看出，4月份以来走出了单边下跌的行情，虽然最后3个交易日有所回升但难掩颓势，净值从1.1下跌到0.85，跌幅巨大。华夏基金管理的互联网金融ETF（516100）和华宝基金管理的中证金融科技主题ETF联接A（013477），投资范围类似，跌幅均超过21%，位列4月跌幅榜第4位和第5位。

图2：金融科技ETF（159851）近期价格走势

盘点这50只基金的投资方向，可以发现这些基金大多投资于金融科技、大数据、电池、医药领域。其中有两只2021年下半年刚成立的电池ETF，主要投资于科力远、天际股份、盛新锂能、南都电源、科华数据、恩捷股份、国轩高科、宁德时代等股票，受新能源汽车及产业链股票下跌影响，这两只ETF在2022年4月份跌幅超过20%，成立至今的跌幅都超过30%。也由此可以看出，基金公司发行ETF或许都是趁热点顺势而为，虽然也能获得大量资金的拥趸，但也难免让这些资金沦为待收割的韭菜，毕竟基金公司和基民的利益并不完全一致。

2022年4月，基金涨幅排行榜TOP50

图3：4月基金涨幅排行榜TOP50

上榜的50只基金4月份表现一般，门槛涨幅4.34%，平均涨幅6.22%，平均规模为46.64亿元，平均单只基金规模非常大,其中有6只超过100亿的基金上榜，持仓赚钱人数较多。

冠军基金是南华基金刘斐管理的南华恒瑞中短债债券A（005513），4月涨幅高达42.68%，但这只基金管理的实在不怎么样，2020年8月份之后就持续跑输业绩基准，净值不断下跌、规模不断减少，其净值上涨的原因并非是投资标的价格上涨，而是基金或许面临清盘的风险，进行资产处置的盈余或者赎回费用计入基金净值导致净值在4月底大幅上涨。这种净值突然大幅上涨的基金可遇而不可求，如果刚好持有也只能说是运气好。

图4：南华恒瑞中短债债券A业绩走势

亚军基金是融通基金何龙、朱浩然管理的稳健添盈灵活配置混合A（010395），4月份涨幅14.25%，在大盘大幅下跌的情况下还能录得10%以上的涨幅实属凤毛麟角；但具体查看这只基金的持仓和风格，笔者发现这是一只固收+基金，成立于2020年11月30日，截至一季度末，A类基金规模仅剩余1000万元，自4月25日起已经暂停申购。该基金投资于股票市场的资金比例不超过20%，持仓个股包括三峡能源、中国电信、保利发展、贵州茅台、宁波银行、宁德时代、阳光电源等，个股涨幅并不足以支撑其优异的净值表现，笔者推测净值大幅上涨的原因可能是基金投资了中小盘可转债或者是客户大额赎回费用计入净值这类偶然因素导致，投资者们如果不是固收+的投资者无需多加关注。

季军基金是易方达基金王元春管理的龙头优选两年持有混合A（011687），4月份涨幅8.14%，该基金是1年内新发行的基金，且有封闭期2年，查看其持仓包括腾讯控股、美团、贵州茅台、洋河股份、招商银行、海康威视、泸州老窖、五粮液等，持仓中白酒股近期表现给力带动业绩向好；这款基金的业绩是主动管理获得而非偶然因素获得，相比冠军基金和亚军基金更加难能可贵。

除了以上基金，4月份涨幅较好的主动管理的基金还包括长信价值蓝筹两年定开A（005392）、中泰兴为价值精选混合A（013776）、易方达高质量严选三年持有期混合（010340），都取得了超过6%的月度收益。还有指数型基金，白酒基金LOF（161725）、泰康港股通大消费指数A（006786）、酒ETF（512690）4月份的涨幅也超过6%。比如白酒LOF（161725）已经从21年的高位下跌了30%左右，近期出现反弹态势跑赢大盘，但是否会迎来反转上升行情仍未可知。

图5：白酒LOF（161725）近期低位反弹

从榜单上也可以看到有几只1-3年持有期的封闭式基金上榜，基金公司总是说有封闭期的基金更有利于基金经理进行投资管理和资产配置，减少短期波动影响到投资者引起的一些购买和赎回，但实际上配置于某个行业或者某个赛道的权益类基金波动性非常大，投资者的收益仍取决于基金封闭期间大盘的走势、行业的周期及基金经理选股择时的能力，不能一概认为封闭型的基金一定是好的、封闭两三年一定会赚钱。

全盘看4月基金涨幅榜，可以发现受益于白酒、食品饮料等消费股的反弹回升，一些熟悉的顶流基金经理开始回到我们的视野，易方达基金的萧楠、张坤，景顺长城基金的刘彦春，招商基金的侯昊，四位基金经理管理的12只基金上榜。

5月基金投资展望：后市已不悲观，配置比选择重要

据中国证券报报道，“风险已经不大”“不悲观”“市场已处于底部区域”“结构牛有望延续”“真正的转折点已经不远”等，正在成为多家受访金牛私募对5月A股运行的主流预期。然而3月份底喊出“当前位置大概率是底部”的景顺长城的明星基金经理杨锐文4月份也再次吃瘪，所管理基金平均跌幅9.4%。从这里也可以看出，判断底部是一个非常难的工作，基金经理有强大的投研团队支撑尚且无法预料，金牛私募也只能用模棱两可的词汇进行描述预期，没有谁能够持续准确的预测未来的股市走势。所以我们作为投资者无需再去预测市场，从配置的角度上讲，把适当比例的资金配置于那些绩优基金经理管理的权益类基金或者指数型基金即可，长期来看还是能有超额收益的，而这部分超额收益就是对于净值上下波动带来的心理不舒适的精神补偿。

注：本文数据来源于东方财富Choice金融终端；上榜基金仅为市场回顾，不足以作为买卖依据。