震荡市场中，为什么中长期纯债更受青睐？

连续不断的市场震荡，让大家感受到倒春寒的料峭。在如此复杂多变的市场行情中，越来越多的投资者意识到要为投资理财做好“保暖”工作，选择在这样的市场环境下持有波动率较低的基金产品。

基金的波动率衡量的是投资收益稳定性或者风险水平如何。从逻辑上来说，如果一只基金的波动率较低，那么持有人在买入和卖出基金时心态会更加平和，持有体验感更好，持有周期也会更长，使得获得正收益的概率有所提高。反之基金的波动率较高，风格上会比较极致，持有人对这样的基金在买点和卖点上难以把握，大多数人会倾向于追涨杀跌，从而导致实际到手收益率下降。即波动率越高的基金，交易损耗越高，低波动的基金持有体验更好。

下图统计了3种不同类型基金指数的年化波动率，可以发现中长期纯债基金的整体波动率明显更低。

数据来源：Wind，数据截至：2022/2/28

中长期纯债基金整体历史表现如何？

根据Wind数据显示，截至2021年末，中长期纯债型基金指数从2004年初以来，涨幅达127.31%，长期投资回报相对稳健。具体到各年度的收益率上，2004年-2021年期间，中长期纯债型基金指数的涨幅连续18年为正。在债市走高的年份，例如2014年、2015年、2018年，中长期纯债基金指数涨幅分别为12.61%、10.12%、5.94%，具备一定的收益弹性。即使在这期间遭遇债市下跌的年份，也都实现了正回报。

2004 -2021年间，中长期纯债型基金指数的涨幅连续18年为正

数据来源：Wind，数据统计区间：2003/12/31-2021/12/31

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