利率政策对外汇市场的影响

利率政策

  在各种经济数据中,各国关于利率调整以及政府的货币政策动向无疑是最重要的。对外汇汇率利率的相互关系,本文不做详细介绍,但这里要强调的是,有时政府虽然没有任何表示要改变货币政策,但只要市场有这种期待,或者说其他国家都采取了类似的行动,那么,外汇市场会继续存在这一政府会改变政策的期待,使这一国家的货币汇率出现大幅度波动。例如,1992年下半年德国奉行反通货膨胀的紧缩性货币政策,德国中央银行一而再、再而三地声明要坚持这一政策,但外汇市场经常流传德国减息的谣言和猜测,理由是德国利息已经加到顶了。虽然德国没有任何减息动向,但在英国、法国、丹麦、瑞典等相继减息后,外汇市场又顽固地认为德国减息,即使年底不减,第二年初也会减。这使马克美元汇价美国德国利率差仍然很大的情况下,节节下跌。

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