异动点评：近一周港股回调的原因有哪些？当下港股投资机会解析！

市场回顾

今日（2022年3月4日）港股市场大幅回调，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数分别下跌2.50%、2.70%和4.43%。行业板块方面，非必选消费、资讯科技、医疗保健业、工业等跌幅居前，均跌超2%。本周恒指下跌3.79%。

市场点评

港股近一周呈现明显回调，主要是有以下四方面原因所致：

1）有消息称乌克兰的扎波罗热核电站遭袭击，乌外长表示若爆炸危害或是切尔诺贝利事故10倍，导致全球市场避险情绪急剧上升。

2）美联储鲍威尔再次鹰派表述，支持3月加息25bp，并考虑缩表来配合控制通胀。

3）香港疫情加剧，预计未来一周达到感染人数的顶峰，市场担忧疫情控制进度缓慢将持续影响本地复苏。4）两会即将召开，市场担忧强监管、反垄断政策进一步出台。

后市展望

展望后市，我们认为，地缘政治对港股的边际影响会逐渐弱化，虽然短期市场波动仍有可能放大，但不改变港股底部修复逻辑，而美联储加息的节奏和幅度已经在市场中有所反映，后续落地的影响会减缓。随着两会召开，国内稳经济政策陆续出台，港股市场盈利有望迎来回升。此外，产业政策经历过去一年的强监管基调后，后续相关细则落地会缓解市场的过度担忧。港股市场风险偏好有望得到修复。

投资建议

关于未来港股配置方面，由于短期海外地缘政治以及国内监管的不确定性导致的港股市场波动加剧，我们将重点关注以下板块：

1）在稳增长预期下，政策持续发力，包括下调部分城市首套房首付比列以及按揭利率，“稳增长”受益方向仍是1季度的主线，包括基建、地产、建材等。

2）电力运营商。近期发改委下调煤炭长协价格区间，缓解了火电成本压力。十四五期间，港股电力运营公司整体新能源装机处于高增长阶段。今年电力运营商的存量补贴问题有望一起性解决，补贴落地将进一步催化板块行情。

3）电力工程与设备板块。电源侧的风光投资持续提升，带动电网侧投资与用户侧储能的投资。三方的投资均催化电力工程与设备板块的收入高增。

4）高股息板块。在波动率放大的市场中，高股息板块具备类“债券”的防御属性，且较高的股息率具有配置性价比。长期看，港股高息股指数稳健上行，且高息股指数累计收益率跑赢恒生指数。

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