【IBD专栏】Rivian股票:电动汽车初创公司将在2022年进入高速发展阶段

【资料来源：WILLIAO'NEIL+CO 研究中心】

电动汽车初创公司Rivian (RIVN)今年有很多值得庆祝的事情。这家美国制造商是第一个将全电动皮卡R1T推向市场的公司，R1T被评为2022年年度汽车趋势卡车。

与此同时，Rivian股票在11月9日的IPO是2021年规模最大的IPO。但该公司上市后发布的第一份报告向投资者揭示了现实。Rivian报告说，由于产量微薄，公司亏损巨大。

不过，亚马逊(Amazon)支持的Rivian计划在2022年提高产量。而且它正在全速扩张，就像一位华尔街分析师似乎暗示的那样:为什么这么急?

与此同时，Rivian在电动皮卡领域抢占了先机，但却面临着来自通用汽车(GeneralMotors)、福特汽车(FordMotor)和特斯拉(Tesla)的竞争。

Rivian亏损不断增加

Rivian公布第三季度每股亏损12.21美元，而销售额达到近100万美元。该结果与公司的看法一致。然而，这一损失远高于分析师的普遍预期。

当然，由于刚刚IPO，股票数量可能会出现波动。每股损失是以1.01亿股为基础计算的。Rivian目前有大约100万股完全摊薄的流通股。

Rivian目前在其位于伊利诺伊州的Normal生产三款电动汽车：R1T皮卡、R1S七座SUV和EDV 700货车。Rivian计划在2022年初完成EDV500的认证，EDV500比EDV700更窄、更短。

该公司还将重点放在在美国的州立公园建设充电网络上，作为鼓励环保和吸引具有环保意识的冒险消费者的努力的一部分。Rivian已经和田纳西州和科罗拉多州签了协议。

产量小，但现金充裕

截至12月16日，Rivian已经生产了652辆R1，交付了386辆，包括最近获得认证的两辆R1S车的量产销售。

它积压了7.1万份订单。摩根士丹利分析师Adam Jonas表示，根据投资者的对话，该数据"似乎已进入预期的低端。"

CFRA Research分析师加勒特纳尔逊(Garrett Nelson)似乎更为乐观。在过去一个月的大幅抛售之后，尼尔森将RIVN的股票评级上调至“买入”，因为Rivian“证实需求强于预期，资产负债表现金充裕”。

Rivian在本季度末持有约50亿美元现金。不过，Rivian从IPO中获得了约200亿美元的现金。

亚马逊已经订购了10万辆EDV。Rivian表示，预计将在2021年底前开始向亚马逊交付这种电动货车。

Rivian股票:升级挑战

然而，尽管Rivian计划将其Normal工厂的年产量从15万辆提高到20万辆，但到目前为止，提高产量一直很困难。

该公司首席执行官R.J. Scaringe在与投资者的收益电话会议上表示，他预计2021年的汽车产量“将比最初的1200辆目标少几百辆”。

Scaringe说:“在几个月内推出三种不同的汽车并增加产量是一项极其艰巨的挑战。”“这种生产上升需要我们的供应链同步上升，雇佣和培训我们的生产劳动力，设备升级，并通过生产质量循环快速迭代。

鉴于我们的全球供应链状况、劳动力市场紧张，当然还有新冠肺炎带来的并发症，这些挑战加剧了。”

Scaringe在第三季度财报电话会议上表示，任何新订单可能要到2023年才能完成。

乔治亚州的工厂

然而，由于预期需求增长，Rivian宣布将于2022年夏季在亚特兰大附近破土动工。该工厂最终将年产40万辆，在最高产量时雇佣7500多名员工。

摩根士丹利分析师Jonas对RIVN股票的评级为增持，目标价为147美元，他在财报电话会议上似乎对这一走势表示质疑。

“在产能扩张方面，我认为我们的想法是首先提升Normal，看看所有可行的和不可行的东西，然后利用这些知识来优化你的第二个工厂的建筑选择。那么，为什么要这么快扩张呢?”乔纳斯问。

Scaringe回答道，Rivian汽车架构“不仅能够运行多个程序，同时启动多个程序，而且能够在不同的程序之间形成巨大的反馈循环。”

他补充说:“我们需要开始建设，因为还有两年的时间。扩张是关键。”

据报道，Rivian还计划在2023年底前在欧洲开设一家工厂，开始生产汽车。在英国和欧洲大陆的工厂也有可能。

12月3日，《金融时报》报道称，英国向Rivian提供了超过10亿英镑(约合13.2亿美元)的资金，用于在萨默塞特郡建设一家工厂。报道称，如果计划获得批准，这片635英亩的土地可以用于电池生产、汽车组装或两者兼而有之。

Rivian R1T皮卡

虽然Rivian在首款全电动皮卡上市方面击败了特斯拉(Tesla)和其他汽车制造商，但要确立自己在电动卡车领域的主导地位，它还有很长的路要走。

特斯拉赛博卡车的生产被推迟到2022年底，产量要到2023年才能实现。通用汽车(GeneralMotors)刚刚开始交付豪华悍马(Hummer)电动汽车，而价格更实惠的福特F-150闪电(FordF-150 Lightning)将于2022年春末交付。包括通用汽车Silverado在内的其他电动汽车可能将于2023年上市。

Rivian r1S

Rivian SUV的生产已经开始，原定于12月交付。前两辆最近已经下线，卖给了Rivian的管理层。

但加速和真正的客户交付推迟到春季，大约在同一时间，通用汽车预计将推出高档凯迪拉克Lyriq。这两款SUV都将与特斯拉ModelX竞争。

Rivian首席执行官Scaringe表示，在皮卡投产后不久就将R1S加入R1T装配线，“事实证明，这比我们预期的更具挑战性。”

Rivian电动送货车

亚马逊是Rivian到目前为止的第一个也是唯一一个EDV客户。亚马逊与Rivian签订了至少四年的独家协议，之后它还有两年的优先购买权。然而，Rivian最近表示，将于2022年开始接受EDV订单，并于2023年交付。

“亚马逊代表了这么大的客户，或者说对我们有这么大的需求，”斯卡林说。“因此，我们非常专注于确保我们满足他们的需求。

他们不仅是最后一英里空间内最大的参与者，而且也是最迅速实现电气化的玩家。”所以我们不能让他们缺乏供应，这是非常关键的。”

Rivian的电动货车将与福特的E-Transit和通用的BrightDrop竞争。E-Transit目前仍处于试点阶段。

根据福特的一份声明，E-Transit将于今年晚些时候开始生产，并于2022年初到达经销商手中。

与此同时，本月早些时候，联邦快递(FedEx)收到了订购的500辆BrightDrop货车中的前5辆。联邦快递对BrightDrop货车进行了几个月的测试。

不过，摩根士丹利(Morgan Stanley)的乔纳斯(Jonas)表示，Rivian是能够挑战特斯拉的人选。

“我们认为R1T/R1S是市场上性能最好的产品，售价约为8万美元，”他在最近给客户的一份报告中写道。“电动货车(EDV) 有可能主导快速增长的最后一英里电动汽车车队，而电动汽车市场到目前为止基本上没有解决这一问题。”

Rivian股票

上周五，Rivian公布第三季度业绩后的第二天，其股价暴跌10%。根据MarketSmith的数据，Rivian的股价一直维持在78美元的IPO发行价上方，但最近触及IPO后的低点。

Rivian的股价在11月16日飙升至179.47美元。Rivian的相对强弱评级(RelativeStrength Rating)在周五发布收益报告后跌至28(最高99分)。它的综合评级是28。

与此同时，特斯拉的股票也面临压力，因为首席执行官埃隆马斯克抛售了数百万股。股价远低于1243.49美元高点。特斯拉股价目前低于50日线。

电动汽车信贷

美国总统乔•拜登(Joe Biden)提出的2万亿美元支出法案将把电动汽车税收抵免从7500美元提高到1.25万美元，并允许特斯拉(Tesla)和通用汽车(GM)重返电动汽车行业。然而，民主党参议员乔曼钦，他在12月19日表示，不会投票支持众议院的版本。

在短期内，这可能被视为Rivian的一个优势。

作为新来者，Rivian有资格为其前20万辆汽车获得现有的7500美元电动汽车信贷。

这意味着Rivian很可能至少会在2023年的部分时间内参与该项目，甚至包括其送货车。同时，特斯拉和通用汽车不符合条件。福特是合格的，但可能不会在2022年后。

有新的电动汽车信用额度法案，很有可能最终会在2022年某个时候获得通过，但这就不那么确定了。

Rivian管理层没有就2022财年的交付或生产发表评论。

Jonas在12月17日给客户的一份报告中表示，Rivian的目标似乎是成为一家非常大的汽车/运输平台公司，甚至可能比预期的还要大。

他警告称:“与此同时，我们将鼓励投资者至少在未来12个月保持对产量的预期，并对产量进行良好管理。”

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