大行评级｜中金上看阿里巴巴H股目标价至186港元；大摩唱多微软至364美元

摘要：

中金上看阿里巴巴H股目标价至186港元；

大摩唱多微软至364美元；

美国银行重申迪士尼增持评级，目标价191美元；

大摩予安踏体育增持评级，目标价160港元；

瑞穗将Adobe目标价由695美元下调至685美元。

大摩：予微软跑赢大盘评级目标价364美元

摩根士丹利分析师Keith Weiss指出，根据行业数据，微软已经成为数据管理产品的头号供应商，拥有28%的市场份额。相比之下，甲骨文以22%的市场份额位居第二，亚马逊网络服务(AWS)以9%的数据管理市场份额位居第三。

他指出，2021年上半年，数据平台产品和服务占公司总收入的约12%，高于2017年的10%。同期，云计算营收也翻了一番多，从销售额的3%增长到7%左右。Weiss表示，他预计云计算营收将成为微软到2022年业务增长的“关键来源”。

瑞穗：维持Adobe买入评级目标价由695美元下调至685美元

瑞穗分析师Gregg Moskowitz表示，Adobe第四季度的业绩基本令人失望，ARR和营业利润率都略低于市场预期。不过，分析师指出，尽管该股股价下跌是可以理解的，但该公司仍在以较快的速度增长；相信该公司仍处于有利地位，并将能够从数字化转型中获益。

Gregg Moskowitz表示，Adobe第四季度的业绩基本令人失望，ARR和营业利润率都略低于市场预期。不过，分析师指出，尽管该股股价下跌是可以理解的，但该公司仍在以较快的速度增长；相信该公司仍处于有利地位，并将能够从数字化转型中获益。

美国银行：重申迪士尼增持评级目标价191美元

美银分析师Jessica Reif Ehrlich认为，迪士尼可能会受益于其流媒体平台Disney+上内容的强势增长、主题公园业务的复苏。她预计，Disney+明年第一季度的用户将增加约700万，较上个季度的增幅多500万。

分析师指出，由于奥密克戎新变种，该公司的影院业务在四季度表现不佳，但这可能导致该公司明年“重新评估”其电影发行战略，届时除了传统渠道外，可能会有更多的电影通过Disney+平台输出，这将扩大其服务范围和吸引力。她还表示，主题公园业务目前还未受奥密克戎新变种的影响，预计游客人数将会继续上升。

因此，分析师将该公司第一季度息税前利润(EBIT)和预估每股收益分别上调至15.2亿美元和0.37美元(此前分别为15亿美元和0.35美元)。

大摩：予安踏体育增持评级目标价160港元

大摩发布研究报告称，予安踏体育(02020)“增持”评级，目标价160港元。

报告中称，公司过去30年的往绩表明其扩展、适应、进化和突破的固有能力，对未来十年的愿景指明了一条长期增长的道路。而近期业务方面的消息及宣派特别中期股息将有助改善投资者情绪。安踏品牌下半年表现大致符合目标，管理层有信心实现原定销售目标。跑步用品类别将是集团未来的关键产品，目标成为顾客心目中的首选。

野村：下调百济神州H股目标价至176.97港元评级中性

野村发表报告，指百济神州(06160.HK)与诺华(Novartis)就在研TIGIT抑制剂ociperlimab的独家许可扩大合作，将2022年和2023年的收入预测分别提高到15.6亿美元和21.84亿美元，以考虑到诺华的预付款和可能的额外付款。

野村预计，百济神州未来几年因合作带来更高的毛利率，其净亏损将缩小。然而，该行将目标价由214.05港元下调至176.97港元，因考虑到最近新发行的约8.6%的A股股份，维持中性评级。

中金：维持阿里巴巴跑赢行业评级上看H股目标价至186港元

中金近日发表报告表示，阿里巴巴(9988.HK)上周召开2021年投资者日活动，公司管理层深入分享了核心电商、新电商、本地生活、跨境电商、物流和云计算业务的发展近况，并展望了未来集团的战略和投资方向，对长期增长依然有较强信心。

该行维持对阿里巴巴“跑赢行业”评级，维持对阿里港股目标价186港元，对应2022财年非通用会计准则市盈率26倍。该股现报113.9港元，总市值24702亿港元。