港股“贪婪”时刻来了吗？

这两年，港股挺惨的，2021年初昙花一现的冲高后，港股尤其是恒生科技指数为代表的互联网科技板块2月以来持续回调，落后全球。

特别是8月份，港股跌得最惨的时候，恒生指数竟然破净了，即市净率小于1倍。

这种极端情况很少发生，1990年以来，恒生指数破净值发生过四次。分别为 1998 年亚洲金融危机、2008 年美国次贷机、2016 年初A 股熔断，以及2020年3月疫情期间。每次破净，都是历史性的低位。

这次港股第五次破净，是个不错的机会，最起码说明跌得足够多了，属于“一眼就能看出胖瘦”的低估。当下的港股，就像19年1月的A股，都属于难得的便宜，但又不知道何时会上涨。

境内一些顶流基金经理，也在跑步进军香港市场。

从资金流向看，2020年南下资金呈现爆发式增长，全年净流入6721亿港币，同比增长169%。进入2021年，南下资金净流入呈加速爆发趋势，连续多日净买入超百亿港元，多次刷新单日历史最高纪录。

从股票质地看，随着中概股的加速回归，一众新经济代表型企业快速发展，港股由过去的金融地产优势，逐渐转变为新经济公司站上主场。虽然今年由于政策因素，这些互联网公司受到压制，但长期看，它们依然是好公司。

最近，交银国际洪灏在《展望2022：夕惕若厉》报告中写道：“与其押注上行空间有限的大盘指数，我们建议关注2021年的“泰坦尼克”板块——那些因为行业强监管而遭受重创的板块，其中之一就是港股市场上的互联网行业。”

长期看，港股现在就是估值洼地，是黄金坑。

对于普通人来说，投资港股最简单的方式就是通过公募基金。而择基，最重要的就是择人。目前市场上有一批深耕港股的基金经理，挖到一个与港股市场匹配度很高的一位基金经理——中欧基金的罗佳明。

罗佳明毕业于香港大学物理系学士及应用物理系硕士，曾在香港毕马威、德勤及外资投行任职，香港注册会计师，有夯实的财务分析基础。他在香港生活18年，拥有11年港股投研经验，2018 年 4 月加入中欧基金，2019年开始管理公募基金，负责价值策略组港股投研工作。

无论是学习还是工作，罗佳明都可以说十分熟悉香港市场的投资环境和规则，相对于内地基金经理具有很大的优势。

罗佳明的代表作是中欧丰泓沪港深，这是一只主要投资港股的基金。截至11月24日，罗佳明管理2年又148天，任职总回报86.68%，年化回报29.63%（来源wind）。

比较难能可贵的是，截至11月24日，中欧丰泓沪港深今年以来收益率13.42%，而同期的恒生指数跌了9.35%，跑赢指数22.77%。要知道，在今年的市场，主投港股还能赚到超10%收益的，是非常不容易的。

并且，自罗佳明接管这只基金以来，收益持续跑赢沪深300指数和同期的恒生指数。

来源wind，统计区间：2019/7/2-2021/10/22

中欧丰泓沪港深的优秀也得到了机构的认可。21Q3丰泓沪港深基金规模为56亿元，今年以来规模上升47亿元，特别是机构持仓占比持续扩大，截止21Q2最新机构占比高达74%。机构纷纷在用钱投票。

数据来源基金定期报告，截至2021/9/30

如此出色的业绩，是怎么做到的呢？

罗佳明的投资理念是，“集邮式”投资，像集邮那样收集好生意。在投资的时候，他会特别关注质量、成长、估值，类似一个等边三角形，从中找寻平衡。用他自己的话说就是：“我希望寻找长期来看管理层出色、拥有核心竞争能力和较为稳定现金流的好公司，并耐心等待“好价格”机会的出现。”

从中欧丰泓沪港深的季报披露的持仓也能看出，十大重仓股换手率较低，最近两年都控制在2倍以内，平均持股周期长达1.6年，典型的长期持股。

最近，罗佳明的新基金中欧港股通精选一年持有期混合（A类 013991；C类 013992）正在发售。

新基金投资范围覆盖更广：覆盖A股、港股，港股投资为主，股票60-95%，投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%；一年持有型的运作方式，，防止投资者短期频繁交易。

对港股市场感兴趣的读者，当前是个不错的布局时点，推荐关注，据我所知，罗佳明的这只新基金在很多平台均可认购。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。