亚马逊股价要翻倍？天啊！这位分析师可真敢说
亚马逊最新市值为 1.7 万亿美元，不同于特斯拉今年的暴涨，亚马逊其实最近一年多都一直在高位徘徊，并未持续走高。但亚马逊去年受益于疫情，大涨超 70%。
未来亚马逊会表现如何呢？最近的财报表现令投资者降低了预期，但 Seeking Alpha 专栏Rogue Trader表示，相信亚马逊还有一倍的上涨空间。
如何对亚马逊估值
估值与其说是科学，不如说是一门艺术。
在互联网公司常用估值指标一文中，提到了 SOTP（sum-of-the-parts、分部估值）法，该方法适用于多业务的综合公司，通常与 DCF（自由现金流贴现法）和市场法结合使用。
Rogue Trader将亚马逊分为六个部分：1) 线上业务；2) 实体商店；3) 第三方卖家服务，包括佣金等；4) 订阅服务：Amazon Prime 和其他非 AWS 订阅收入；5) 广告及其他：主要是亚马逊平台上的广告销售，以及 6) AWS 亚马逊云科技。
对于所有细分市场，将使用相关同行组的增长情况来确定亚马逊各自收入的适当倍数，以得出该细分市场的市场价值。
第三方卖家服务、AWS 云、广告业务
第三方卖家服务对亚马逊至关重要。亚马逊负责许多零售商的整个电商运营。随着越来越多的公司采用电商作为其主要渠道，这一细分市场必将增长。
对熊市、正常市、牛市三种情景下，Rogue Trader 分别给予 1060 亿美元、6430 亿美元和 1.18 万亿美元的估值。
电商平台的广告比社交媒体上的广告有效得多。与同行平台上的广告相比，亚马逊平台上的广告也更能实现更好的转化。
三种情景下 Rogue Trader 对亚马逊分别估值 2340 亿美元、5180 亿美元和 6890 亿美元。
亚马逊云 AWS 显然是非常成功的业务，云市场增长极快，并且有很大的运行空间。
使用与上述相同的方法，给予 6150 亿美元、1.5 万亿美元、24 万亿美元的三种情境下的估值。
乐观情况下涨 281%
在加上估值、减去净债务并与当前市值进行比较后，在所有牛市、熊市、正常市三种情况下，亚马逊都有一定的上涨空间。
正常市显示 150% 的上涨潜力，牛市意味着 281% 的上涨空间。即使是熊市，也有 13% 的回报。
Rogue Trader 表示，结果似乎过于乐观，但他认为该公司的价值被严重低估了。买入亚马逊似乎已经成为信念。
不利因素
亚马逊可能会在未来几个季度面临某些不利因素。
电商和云计算需求的巨大增长已经出现，非凡的增长不会永远持续下去，可能会看到未来几个季度的增长放缓。
另外，供应链中断是最近每天的话题，可能会影响亚马逊宝贵的购物季。
亚马逊未来几个月利润率可能会承压，劳动力短缺和工资上涨至少会推高成本。
不过，更重要的是，亚马逊的管理层一直知道何时、在何处投资以实现未来的增长和利润。
亚马逊正在对更快的运输速度、产品和类别深度以及进入新的地区进行主动性投资。该公司还在 Prime Video 的内容上投入巨资。
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