羊奶粉增速缓慢,澳优乳业净利润增长失速

中访网财经 2021-03-23 11:58


  近日,澳优乳业股份有限公司发布了2020年全年业绩公告。

  公告显示,2020年澳优营业收入为人民币79.86亿元,较2019年同期的67.36亿元同比增长18.6%;毛利39.82亿元,较2019年同比增长12.7%;经调整的归属于公司权益持有人应占利润为10.83亿元,较2019年同期的9.42亿元同比增长15.0%。

  尽管澳优2020年收入近80亿,但羊奶粉增速却为三年来最低。

  手握佳贝艾特,头顶“榜首羊奶粉品牌”光环的澳优为何在主打产品z上失去了本钱的“欢心”?

  据公开资料显示,澳优成立于2003年9月,是一家国际化的乳品公司,在全球范围内从事生产、研究及销售婴幼儿配方奶粉、成人食品、基粉、奶酪、黄油等。2009年公司顺利在港交所上市,成为港交所的“奶粉第一股” 。

  在上市前,澳优主要与澳大利亚乳品企业进行OEM代工以及合作开发,因此在中国市场很长一段时间被人认为是进口品牌。

  从净利润的增长情况来看,澳优的业绩一直不算平稳。澳优在2010年至2016年这6个年度中,有四个年度净利润同比下降,2015年的净利润在连续大降两年之后,甚至不及2013年的一半。

  2016年开始,澳优对外宣布“黄金10年”战略计划,澳优的开始进入新一轮的增长,但增长率依然呈现忽高忽低的状态。2020年在疫情的影响下,前三季度净利润增长率收窄至13.97%。

  澳优的净利润增长真的会如滑铁卢一般失速吗?

  回答这个问题之前,我们一定要了解澳优主打产品的羊奶粉的作用和表现。

  澳优的羊奶粉一直以来支撑着澳优营收的近半壁江山,羊奶粉增长受挫,澳优整体业绩也会被拖累。

  近年来,随着越来越多的80后、90后成为婴幼儿奶粉消费的主力军,奶粉也走上了消费升级之路。而羊奶粉,凭借蛋白凝块相对牛奶更细,更容易被人体消化吸收的特点也越来越多进入了消费者的购物车。

  中国羊奶粉市场规模逐年上升,据华西证券预计2020年国内羊奶粉规模达到100亿元,2013-2020年羊奶粉市场规模CAGR为18.65%。

  但是,奇怪的是,在2018至2020年间,澳优乳业在营收、净利润方面的增幅呈现出大幅变缓的趋势,尤其是羊奶粉业务的营收情况。界面新闻查询澳优近年来财报发现,过去3年里,该公司羊奶粉营收的增幅分别是59%、40.5%和8.8%,其中2020年的营收增幅为三年来最低。

  

  按照常理来说,处于这样一个巨大增速市场中的品牌应该呈现不错的“涨势”,更何况澳优还处于第一把交椅上,为何其增速一直很缓慢呢?

  对于羊奶粉营收增速的放缓,澳优在公告中归结为多方面的原因:羊奶粉产品需要进行的面对面营销活动在封城中受到影响,进而造成零售价格混乱。

  但是,我们知道,事实并非如此。

  羊奶粉单价高可能在一定程度上影响了消费者的购买决策。此外,羊奶粉产量也较低,难以实现规模化生产。

  由于原料短缺,澳优佳贝艾特选择在国外布局上游奶源地荷兰,澳优的羊奶供应商之一HGM,2018年与荷兰53个羊奶奶农签订长期供给协议,对应的交付羊奶总量为6.5万公斤,占荷兰羊奶产量约20%。

  荷兰的工厂将羊奶收集后直接提取乳清蛋白,根据公司公告的数据,2019年公司投入1.4亿元在荷兰建设基粉塔,新基粉塔设计产能为3.5万吨,羊乳清年处理能力4400吨。

  这种生产、制作环节全在国外,销售在国内的轻资产模式,在一定程度上帮助澳优实现了高速增长,但也承受了包括核心竞争力与国际关系带来的风险。

  近两年,羊奶粉的发展呈现出一路看好的趋势,但与整体市场上千亿的容量相比,其依然是个小众市场。

  此外,也有不少企业专门做奶山羊的上游养殖,但是仍然无法满足羊奶产业的发展。

  原料资源的短缺一直是制约着羊奶粉发展的天花板,国内羊奶粉企业在生产时过于依赖进口原料,国外一有风吹草动影响就直达国内,甚至出现过供应困难、终端断货,因此羊奶粉在资源整合方面面临着考验和压力。

  随着资本和大批玩家的涌入,本来就有限的市场份额还要被不断被分割,等这波热度褪去后,未来,羊奶粉能否像牛奶粉那样崛起还要打个问号。

  而以羊奶粉作为主打产品的澳优是否能够力挽狂澜,似乎还有待商榷。

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