回港二次上市，汽车之家将带来哪些新的故事？

在美上市的中概股回港二次上市成为今年资本市场的一大看点。

花朵财经原创

2021年3月15日，汽车之家在香港联交所主板上市，股票代码为2518.HK，上市定价176.3港元，成为继小米、美团、阿里巴巴、京东之后，第五家以同股不同权架构上市的企业。

前有阿里、网易、新东方、京东陆续完成回港二次上市，后有百度、携程、B站等提交IPO申请，在美上市的中概股回港二次上市成为今年资本市场的一大看点，也被视为资本市场掘金趋势之一。

汽车之家，3月初发布招股方案，3月10日公布发行价，3月15日正式登陆港交所，速度不可谓不快，也侧面反映出资本市场对其价值的肯定。

业内分析人士认为，汽车之家选择二次上市，目的有二，一是为了对冲美股市场中概股的不确定风险、多元化股东结构，提振股价。二是为了增加融资，从而进一步增强新业务，包括数据产品、汽车后市场、海外拓展等业务的落地和增长，实现战略转型和商业价值最大化。

那么二次上市的汽车之家，将来会带来哪些新故事？新的发力点会在哪里呢？

汽车之家的基本盘

汽车之家成立于2005年6月，2013年12月赴美上市，是一家为汽车消费者提供选车、买车、用车、换车等一站式服务的汽车网站。

根据贵士移动的资料，按截至2020年12月31日的移动端日活跃用户计，汽车之家在汽车服务平台中排名第一。根据艾瑞的资料，汽车之家是最大的在线汽车广告及线索服务供应商，就媒体服务及线索收入而言，于2019年中国在线汽车垂直媒体广告及线索市场中占据29.9%的市场份额，领先第二名超过13个百分点。

从营业收入来看，汽车之家的收入分为三大业务板块，分别是媒体服务、线索服务、在线营销及其他。前两项为传统业务支柱，在线营销及其他，包含新车及二手车市场业务、汽车金融业务、数据产品服务等。

在2018年、2019年、2020年，其营收分别为72.33亿元、84.2亿元、86.59亿元。具体来看，2020年汽车之家来自媒体服务收入为34.55亿元，占比为39.9%；来自线索服务收入为31.98亿元，占比为36.9%；来自在线营销及其他的收入为20亿元，占比为23.2%。从业绩上看，该公司营收和净利润增长较为稳定。

期内，汽车之家的年度净利润分别为28.64亿元、32亿元、34亿元；净利润率接近40%，分别为39.6%、38.1%、39.4%。毛利润达到88.7%，是中国盈利能力最强的汽车服务平台之一。由于连续6年业绩保持正增长，其市值从2017年至今，涨幅近4倍。

数字化升级，下一块商业版图

汽车之家此次公开发售部分超额认购10.71倍，最终发行价定为176.3港元/股，拟募资总额锁定在35.6亿港元。

根据公司招股书披露，所得款项约30%用于投资公司的技术及产品开发；约30%用于孵化新业务；约30%用于提高其国内外的地位，发展汽车生态系统；约10%用于一般企业用途。

花朵财经注意到从招募资金用途来看，汽车之家把未来的重点放在了新的营收增长点上，即在线营销及其他板块上。

作为最大的垂直汽车平台，并没有将媒体业务作为变现的中心，而是围绕媒体流量打造汽车生态圈，利用媒体流量去进行商业变现。这是因为，纯媒体业务和广告收入容易出现天花板。由于车企和经销商的数量长期保持稳定，很难出现大的增量，而新的增长点，则是企业和投资者未来更加重视的增量。

这一点，也可以从财报数据上得到印证。汽车之家2020年在线市场服务大幅增长，2020年贡献20.05亿营收。同比增长34.47%，表现靓丽，成为新的业务增长点。

汽车之家身处看车、买车、用车市场，具备上万亿的市场规模，前景广阔，公司在做强传统业务之外，还将持续进行数字化战略升级，打造全新汽车生态圈。随着汽车之家在港、美股两地上市，不仅将进一步扩大汽车之家在资金、品牌等方面的资源优势，也将打开新的增长点。

4.0时代，迈向“天罗地网”新征程

作为中国最大的汽车消费者在线服务平台，汽车之家的竞争优势在哪里？

汽车之家相比于其它竞争对手，它的优势在于数据优势、庞大的用户群体，以及打通各数据的闭环。

汽车之家的用户群体庞大是它最大的流量优势，而且是垂直流量，比起抖音、快手依靠算法的泛流量，更为精准。此外，汽车之家用户以年轻人为主，是未来的汽车消费主力群体，其中，30岁以下的用户占比达43.87%，年龄结构中位数与乘用车核心消费群体相契合。同时，汽车之家覆盖了市场上近90%的新老车型，品牌品类最全面，这也是一个巨大的平台优势。

基于汽车之家4300万日活用户产生的千亿级用户行为数据，及其独有的AI、大数据及云技术，接下来汽车之家将迈向“天罗地网”4.0阶段。

数据显示，2020年，汽车之家与45家厂商签订数据产品服务，4季度超过1.7万家经销商使用其数据产品，智能上市和智能营销累计签约上百个项目。这些数据为商家提供了覆盖线索-到店-销售-售后的全生命周期SaaS服务。目前，经销商增量线索产品智效店铺2.0付费客户约为2700家。

对于车企端，基于4亿用户的少量数据，汽车之家推出了汽车行业UVN用户分群模型。另外，在二手车平台端，与优信、瓜子等二手车平台通过会员模式合作，促进线索转化。

对于消费者的C端，用户体验是重要的一环。“智能展厅”，通过VR及3D技术，用户可以看到实景展厅+虚拟展厅，足不出户实现沉浸式体验。雪球用户留言：“去年疫情下，汽车之家加速了数字化转型 ，体验到线上车展，体验感不错。”2020年，是汽车之家C端业务集中爆发的一年，在完善汽车生态圈建设的同时，实现了业务产品和用户的迅速积累。

在车内容、车交易、车金融、车生活的平台架构基础上，逐步转型升级为利用人工智能、大数据及云技术，通过提供跨产业链的端对端的数据驱动产品和解决方案，构建汽车行业所有参与者的智能生态，这就是汽车之家一直在做的线上赋能线下、线上线下深度整合的“天罗地网”，而且未来5年，也会加大资源倾斜力度，助力汽车产业全球化、智能化转型升级。

还有一个优势，加大金融生态方面，有大股东平安集团的优势。比如，汽车之家推出的“养车之家”，是联合平安集团的金融生态，为汽车后市场提供全场景服务。金融业务方面，2020年消费贷GMV同比增长20%。

还有拓展场景优势，增加用户黏性。比如汽车之家APP的团油服务，可以向车主提供优惠的加油。对于汽车自驾游爱好者，推出了自驾游平台和智能出行平台。

市场竞争从来是激烈的，不仅是老对手，还有新入局者。从懂车帝、易车、有驾等对手抢夺市场份额，到抖音、快手等直播平台兴起，以及B站等视频平台切入汽车销售领域，各路资本的“激战”一直都在。而作为长期占据行业龙头位置的“老大哥”，市场及用户期待汽车之家此次赴港二次上市之后，为行业带来新的故事。