比萨“老三”达势股份重启IPO:继续亏损,门店数量远不及必胜客

贝多财经 2023-03-12 07:51

达美乐比萨$达美乐比萨(US)(NYSE|DPZ)$在中国的运营商——达势股份再次启动在港交所上市的计划。

近日,达势股份(DPC Dash Ltd,HK:01405)在港交所更新聆讯后招股书(即聆讯后资料集),继续推进上市事宜。在此之前,达势股份曾在2022年12月启动招股,并计划于2022年12月23日在港交所上市。


根据规划,达势股份拟全球发售1135万股,发售价区间为46港元/股至50港元/股,预计募资约5.221亿港元至5.675亿港元。但在上市前夕,达势股份于2022年12月19日发布公告,称鉴于现行市况,延迟全球发售及退回香港公开发售的申请股款。

更早之前,乐华娱乐(HK:02306)$乐华娱乐(HK|02306)$也曾因相同原因而叫停了IPO。后,乐华娱乐于2022年11月重启,并最终于2023年1月9日正式在港交所上市。据贝多财经了解,乐华娱乐的IPO发售价为4.08港元/股,全球发售所得款项净额估计约为3.913亿港元。

另外,百德医疗(HK:06678)则因“鉴于监管机构作出查询,公司需要更多时间回应监管机构的查询”而撤回IPO(即延迟股份全球发售)。贝多财经了解,百德医疗原定于2022年10月5日在港交所上市。

特别说明的是,百德医疗的股价曾在2022年10月3日的暗盘中下跌40%。据此前了解,百德医疗拟全球发售2.48亿股最终发售价已厘定为每股发售股份1.40港元,募资总额约为3.47亿港元。

天眼查信息显示,达势股份的全称为达势投资有限公司,旗下公司包括上海达美乐比萨有限公司、北京达美乐比萨饼有限公司等。其中,北京达美乐比萨饼有限公司成立于1996年,当前的注册资本为2000万美元,法定代表人为霍力。


而上海达美乐比萨有限公司则成立于2007年,注册资本为1.34亿美元,法定代表人为王怡。据招股书介绍,王怡为达势股份的执行董事兼首席执行官(CEO),Frank Paul Krasovec为达势股份非执行董事兼董事长,James Leslie Marshall则为非执行董事兼副董事长。

据招股书介绍,达势股份是达美乐比萨在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商。按2022年的销售收入计,达势股份是中国前五大比萨品牌中增长最快的公司,也是中国第三大比萨公司。

截至最后实际可行日期,达势股份于中国大陆的17个城市直营604家门店,而达美乐则在90多个市场有近2万家门店。在604家门店中,北京、上海的门店占比约为五成,其它则集中在一线或新一线城市。

贝多财经了解到,达势股份的收入整体保持增长态势。最新招股书显示,达势股份2020年、2021年和2022年的营收分别为11.04亿元、16.11亿元和20.11亿元,净亏损分别为2.74亿元、4.71亿元和2.23亿元。



达势股份在招股书中称,其预计2023年将继续亏损,且亏损远超2022年,并预计公司未来三年将持续亏损。而在非国际财务报告准则计量下,达势股份在报告期内对应的经调整净亏损分别为1.99亿元、1.43亿元和1.14亿元,亏损有所收窄。

值得一提的是,达势股份的营销费用投入十分不俗。截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度,达势股份分别产生广告及推广开支8630万元、1.22亿元和1.17亿元,分别占该公司总收入的7.8%、7.6%和5.8%。

对比来看,达势股份的收入规模和百胜中国(HK:09987、NYSE:YUMC)旗下肯德基和必胜客仍存在较大的差距。此前数据显示,肯德基和必胜客分部2019年的总收入分别为60.40亿美元和20.54亿美元。

而在2020年和2021年,肯德基分部为百胜中国贡献的收入分别为58.21亿美元、70.03亿美元,经营利润分别为8.01亿美元、8.27亿美元;必胜客分部贡献的收入分别为17.30亿美元、21.09亿美元,经营利润分别为0.62亿美元、1.11亿美元。

数据显示,2022年必胜客中国的门店约为2900家,远远超过达势股份。此外,尊宝比萨的门店数量也有2200家。而据招股书介绍,达势股份拟于2023年-2024年分别开设约180家及约240家新店,并计划将分别于2025年及2026年开设约200家至300家新店。

本次上市前,达势股份曾完成多轮融资,累计融资约2.24亿美元,投资方包括达美乐比萨等。于2021年12月完成5000万美元融资时,达势股份的每股成本为6.95美元(约合人民币48元,54.5港元)。


本次IPO前,James Leslie Marshall通过Good Taste Limited持有达势股份37.35%的股份,为该公司的控股股东。同时,达美乐比萨持股15.73%,Nordant Industrial持股4.94%,D1 SPV Master Holdco I持股4.56%。

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