粉笔(02469.HK)又是1.9亿募资丐版IPO，又是腾讯股东，会复制思派？付费客户数职考培训排名第一

粉笔（02469.HK） 

保荐人：花旗环球金融亚洲有限公司  中国国际金融香港证券有限公司   美林（亚太）有限公司 

上市日期 2023年01月09日(周一) 

招股价格：9.50港元-9.90港元 

集资额：1.90亿港元 -1.98亿港元 

每手股数 500股 

入场费 4999.92港元 

招股日期 2022 年12月 23日—2022年12月30 日 

招股总数 2000.00万股 

国际配售 1800.00万股 ，约占 90% 

公开发售 200.00万股 ，约占 10%

总市值 199.24亿港元-207.63亿港元

市盈率 

发行比例  0.95%

公司简介:

粉笔致力于通过技术及创新提供高质素非学历职业教育培训服务，其核心收益来源于在线培训、线下培训、教材以及辅导教材的销售三大板块。

公务员国考“热”、考研“热”的现象，再次将职教培训推上了“风口”。考公、考研竞争加剧，职教培训需求也激增，为了提高“上岸率”，越来越多学生选择参加课程培训。根据中国教育在线的统计数据，约有31%的考生有参加培训班的意愿，非学历职教培训行业进入了蓬勃发展的时代。双减后，职教培训“炙手可热”在“双减”落地后，职教培训成为了培训机构入局和转型的热门赛道。腾讯、IDG、经纬、高瓴等知名投资机构均位列股东行列。

根据弗若斯特沙利文报告，中国非学历职业教育培训包括职业考试培训及职业技术培训，市场规模以收入计算预期在2026年达到1102亿元，中国招录类考试培训服务的渗透率预计将由2020年的25.6%增至2026年的28.9%。其中，2021年，粉笔以4.3%的市场份额在中国职业考试培训行业排名第二。

粉笔的付费客户数在国内职业考试培训服务供应商中排名第一。按2020年的付费人次计，粉笔在中国职业考试培训行业中排名 第一，也是中国最大的线上职业考试培训服务供应商，有880万付费人次，相当于第二大市场参与者规模的三倍，超过其余前五 大市场参与者的规模总和。

粉笔科技在2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年6月30日止，分别实现总营收11.6亿元、21.32亿元、34.29亿元、18.85亿元以及14.51亿元人民币；期内利润分别为人民币1.54亿元，亏损4.84亿元、亏损20.50亿元、亏损9.50亿元及亏损3.92亿元。

据招股书显示，截至2022年6月30日，在线上，粉笔平台已积累约4320万名注册用户及1340万线上付费用户。在线下，粉笔的营运中心已覆盖中国31个省、自治区及直辖市的220多个城市，累计超过144万线下付费用户。

不同于传统职业教育培训公司，粉笔的线上优势较为明显。为满足不同用户所需，粉笔一直在开发及丰富课程内容，以应对不同考试领域的要求，推出了系统班、精品班、专项课等正价课程。同时，也设有相对低价的推广课，有策略地将潜在学员转化为在线正价课的付费人次，以实现既有学员群的增值销售机会。

基石投资者：

 无

共有14个承销商。

保荐人历史业绩：

花旗环球金融亚洲有限公司 

 中国国际金融香港证券有限公司 

稳嫁人也是中金，中金的项目今年下半年中间连续几个项目涨跌幅都是0%~1%左右，不涨也不跌的这种，中金的手法是是大单直接打在发行价让大家来砸。

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中签率和新股分析

（来自AIPO）

第一天展现出来的孖展没足额！目前市场情绪看来肯定不会超过15倍回拨。

中签率分析：

关于中签率方面，估计这次公开配售不会超过15倍回拨，按照2000来参与预估一下，一手中签率应该在60%，很好奇这认购人数是否会低于一千人？

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组头，这次是600万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：

然后这个票招股书上公开的上市所有开支总额是人民币6980万元，相当于7714万港元，募资额最多1.98亿港元，占比近40%！

这票打不打？且看我下面的分析：

根据招股书，粉笔科技原先只是猿辅导集团其中一个业务板块，在2015年才正式独立运营，早期运营资金仍然来自猿辅导集团。在粉笔科技去年的融资中，除了领投的IDG和挚信资本，CPE、德弘资本、昆裕润源、华兴新经济基金、弘毅投资、泓睿投资等机构也都跟投参与。 去年2021年完成首次对外融资后，粉笔科技估值30亿美元（30亿美元=234亿港元），相比于现在IPO价格，首次公开发售前投资者还是高位接盘了。

这次粉笔ipo招股价格：9.50港元-9.90港元 ，总市值 199.24亿港元-207.63亿港元，大概率还是下限定价（首次公开发售前投资者去年投的估值是234亿港元），集资额：1.90亿港元 -1.98亿港元 ，2个亿都不到的项目，今天IPO上市的思派健康就是类似这种的，而且也是大股东腾讯投资的项目，思派健康当时记得有让大家融资现金都搞一些。

1.思派健康(00314.HK)募资1.85亿当小盘股玩啊！大股东腾讯爆赚，三年亏损超53亿元——2022年12月港股打新分析
2.思派健康是5个人拿走了国配几乎全部的货，业聚医疗到底谁会是稳价人？

这也是中金稳价护盘的项目，并且又是一个丐版ipo，虽然200亿的市值，但发行比例仅0.95%，最近5年的新股里面发行比例排倒数第二，仅次于艾美，多于于思派，今天上的这个思派健康排第四的都大涨30%了，大肉一枚！

思派健康IPO募资就1.8个亿的，141亿的市值只发这一点，发行比例只有1.3%，这个在最近五年的IPO新股发行比例里面，至少说发行前5名的首日都是没这么跌的，其他几个也都是红盘收盘，因为盘子小啊，这次粉笔发行比例0.95%，能排第二了，你觉得表现如何呢？

最后要说这票打不打，和现金一手以及小额融资可以玩玩的。就赌这些庄会不会按照小盘股来炒作！这票绿鞋应该是不会失效！破发了中金可能还会来护盘一下。若是第四天不热的话，我是觉得可以打一些，当然如果太热就不参与了。