心泰医疗(02291.HK)入场费31767元！这是挡住大部分散户认购的脚步？

心泰医疗 (02291.HK)

保荐人： 中国国际金融香港证券有限公司

上市日期 2022 年 11 月 08日(周二)

招股价格 29.15港元-31.45港元

集资额 6.55亿港元 -7.06亿港元

每手股数 1000股

入场费 31766.97港元

招股日期 2022 年10月 27 日—2022 年 11月 01 日

招股总数 2245.50万股

国际配售 2020.90万股 ，约占 90%

公开发售 224.60万股 ，约占 10%

总市值 101.08亿港元-109.05亿港元

市盈率 146.24

公司简介:

心泰医疗是中国最大的先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品制造商。公司于1994年成立,一直致力于主要针对结构性心脏病的介入医疗器械的研发、生产及商业化。

按2021年于中国销售确认的收入计，该公司的市场份额为38.0%。该公司的圆孔未闭封堵器产品及左心耳封堵器产品针对心源性卒中及相关症状(结构性心脏病的另一个主要应用领域)，是屈指可数的商业化产品，可把握重大市场机遇。

心泰医疗在招股书中表示，其业务专注于封堵器产品，其中心脏瓣膜在研产品处于不同预发布阶段，并无已上市的心脏瓣膜产品。截至同日，该公司亦积累了丰富的知识产权，包括在中国的232项注册专利及51项待决专利申请，以及在美国和欧盟的14项申请中专利。

据智慧芽数据显示，心泰医疗自身并无专利申请信息，相关专利主要由该公司心泰医疗旗下上海形状记忆合金材料有限公司申请。目前，后者共有340项专利申请信息，其中有效专利235项，主要专注在封堵器、医疗器械、阻流膜、输送系统、镍钛合金等技术领域。

按产品来分，乐普心泰主要靠封堵器产品传授，具体拥有先天性心脏病封堵器产品、封堵器相关手术配套产品、圆孔未闭及左心耳封堵器产品三大产品线板块，其中，先天性心脏病封堵器产品是营收主力，2019年至2021年及2022年上半年的收入占比分别为74.5%、71.9%、59.5%、72.7%。

业绩方面，在2019年至2021年，乐普心泰营业收入分别为1.16亿元、1.48亿元和2.23亿元，增速分别为27.3%和50.1%；净利润分别为5190.9万元、6877.2万元和5869.7万元，增速分别为32.5%和-14.6%。

2022年上半年，乐普心泰营业收入为1.25亿元，同比增长12.5%；净利润为2425.5万元，同比下滑41.93%，增收不增利局面加剧。

今年年初，心泰医疗最新升级款全降解封堵器获批上市，也成为公司最“吸引眼球”的产品。官网显示，心泰医疗产品绝大多数是封堵器，一种用于心脏室/房间隔缺损的医疗器械。一位资深医生向《财经天下》周刊表示，“现在，室/房间隔缺损的治疗手术很成熟了，国产封堵器技术也很成熟。”封堵器领域的竞争异常激烈，市场想象空间受限，产品优势极难凸显。公司亦在中国发展了最全面的心脏瓣膜在研产品组合，以挖掘治疗瓣膜疾病的巨大市场潜力，这是结构性心脏病的最大应用领域，目前在中国普遍未被开发。

基石投资者：

基石投资者认购占比28.60%

保荐人历史业绩：

中国国际金融香港证券有限公司

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中签率和新股分析

（来自AIPO）

第一天展现出来的孖展没足额！目前市场情绪看来肯定不会超过15倍回拨，

中签率分析：

关于中签率方面，估计这次公开配售的超额认购倍数肯定不会超过15倍，那么如果按照正常的情况下回拨10%，按照1000人来参与预估一下，一手中签率应该在67%。按照3000人认购，那一手中签率应该在22%，

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组头，这次是636万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：

这票打不打？且看我下面的分析：

首先这个是一个医疗股，去年开始医药股被集采搞得都腰斩到脚跟了，下面来给大家分析一下医疗耗材行业的前景到底如何？

从医疗耗材行业的现状来看，国内普通医用耗材市场量大面广，正处于充分竞争的阶段，但国内医疗耗材产业的起步较晚，本地产品要相对少一些，近期逐渐出现扭转的趋势。而高值医用耗材随医疗水平提高运用日益增多，这类耗材不仅质量更高，而且用途更广，能够切实解决患者面临的问题。

从医疗耗材行业的发展方向来看，医院大规模采购会对国内医疗耗材行业起到了推动的作用，一方面会促进国内企业创新，加快国产替代；另一方面则促使高值医用耗材追求降本降价，让更多人能够用得上，减少就医困难。

总的来说，医疗耗材的研发和生产技术不断地提高，未来国内医疗耗材行业将发展迅猛，整个板块的景气度也会持续走高。乐普心泰虽然是有产品、有收入、有盈利，但也面临着已上市产品市场疲软，在研产品竞争激烈的两难局面。增收不增利，全靠新产品抬高售价。

在看看发行估值，这次发了101亿，此前的2021年5月，心泰医疗曾获得9517.7万美元（含人民币9718万元和8000万美元）的融资，投资方包括维梧资本、红杉资本、鼎晖资本等，完成融资后，心泰医疗的估值约为10.45亿美元，每股成本为3.22美元（3.22美元*7.21=23.22元人民币），这次如果是下限定价，就是29.15港元，算算汇率折损，基本上没得赚。

这票最奇葩的是入场费31767元！总共募资才6.5亿左右，这么贵的价格也是头一回见，很好奇这么贵的价格在当下这种行情会有多少人参与打新？真的可能会不到一千人参与吧？这么贵的价格真的跌起来可是肉疼的，随便跌一下10%，可就3100块钱没了，这还没算交易费中签费的成本在内，不过反过来涨起来也是一样。设置的这么贵的入场费是不是也可能不想让散户打太多呢？也不排除有这个可能。

反正这么贵的价格花本金打我是有点不太愿意的了，最后一天可能会去辉li和招shang看看能不能有0本金或者38套餐打一打就差不多了。如果要融资，那不如去国配，这票国配有货