大行速睇|高盛下调Netflix评级至“卖出”，怎么回事？蔚来业绩不及预期，目标价也遭横砍！

高盛：将 Netflix 评级从 “中性” 下调至 “卖出”，目标价 186 美元

若以昨日收盘价 192.77 美元计算，这一价格意味着有 3% 的下跌空间。

里昂：维持哔哩哔哩 “跑赢大市” 评级，目标价由 25.3 美元上调至 27.5 美元

若以昨日收盘价 25.32 美元计算，这一价格意味着还有 8% 的上涨空间！

原因：该行表示，哔哩哔哩首季业绩和次季指引疲弱，但与预期一致。首季总收入按年增长 30% 至 50.5 亿元，与该行预计的 50.7 亿元相若，经调整净亏损为 16.5 亿元，与该行预计的约 16.2 亿元相若。移动游戏营业额按年健康增长 16%，但广告和电子商务业务增长受封控影响而急剧减速。

该行将哔哩哔哩 2022 年度和 2023 年度的净利润预测各下调 1.53 亿元和 5600 万元，但将目标价上调，因为将贴现现金流的折让率由 20% 收窄至 15%，以反映重新开放。

招银国际：维持蔚来 “买入” 评级，目标价下调至 35 美元

若以昨日收盘价 18.82 美元计算，这一价格意味着还有 86% 的上涨空间！

原因：该行表示，蔚来汽车一季度业绩略低于预期，二季度指引预示三季度强劲增长。期内，公司 ASP 和毛利率都略低于该行预期，尤其是理想和小鹏都在一季度保持了毛利率环比持平。净亏损基本符合该行预期，主要由于研发支出低于预期和其他收入高于预期。公司二季度的销量指引预示 6 月的销量在 1.1-1.3 万之间，表明公司的产能和供应链得到缓解，该行预期三季度的月度平均销量在第二工厂投产会后更高。

由于疫情带来的生产损失，该行下调 2022 全年的销量 2.6 万台至 14.4 万台，基于 2H22 月均 1.56 万销量的假设。管理层预计今年第二季度毛利率因电池价格而承压，该行认为这一预期会很快反映在股价中，反而提供一个低位吸纳的买入机会。该行同时也下调了其他收入的毛利率，因管理层预计换电站的运营损失在短期会增大。该行下调全年净亏损至 85 亿元。

摩根士丹利：予 Spotify“增持” 评级，目标价 170 美元

若以昨日收盘价 111.93 美元计算，这一价格意味着还有 52% 的上涨空间！

原因：该行表示，该公司关于毛利率扩张速度的指引比预期更快，其核心音乐业务利润率持续增长，而且其机会仍然处于 “早期阶段”。分析师认为，Spotify 的毛利率将在 2023 年开始扩张，而播客业务的亏损在 2022 年达到峰值，并在一到两年内实现收支平衡。

杰富瑞：维持 Roblox“持有” 评级，目标价从 24 美元上调至 30 美元

若以昨日收盘价 30.5 美元计算，这一价格意味着基本持平。

原因：该行表示，4 月可能是净预订量下降的一个底部，但 5 月也没有出现太大的改善，继续期待预期的进一步修正。该行指出对第二季度到第四季度的预期 “远低于” 华尔街的预期共识。虽然认为华尔街的预期需要 “继续向下修正”，但鉴于 “正在改善的（尽管是波动的）市盈率”，该行上调了对该股目标价。

摩根大通：首予 Opendoor“跑赢大市” 评级，目标价 12 美元

若以昨日收盘价 6.69 美元计算，这一价格意味着还有 79% 的上涨空间！

原因：该行表示，尽管投资者对利率上升和房地产市场降温的担忧是合理的，但 Opendoor 已经展示出其务实发展各项业务的能力。分析师认为，Opendoor 将在利率上升的环境中继续运营，这可能会推动其市盈率上升。

瑞银：予港交所 “买入” 评级，目标价由 520 港元下调 8% 至 475 港元

若以今日收盘价 355.2 港元计算，这一价格意味着还有 34% 的上涨空间！

原因：该行表示，对公司在市场扩张、速度加速和收入多元化方面长期前景保持积极看法，认为投资者将关注基本面驱动因素和下半年复苏进度。此外，投资者的反馈以及恒生科技指数近期的强势表明，可能会受益于市场情绪的改善，催化剂包括 MSCI A 股期货市场份额增加、IPO 活动再度活跃及拆息上升。