金银海贵金属有限公司：对美国股市的忧虑进一步加深

金银海贵金属有限公司：对美国股市的忧虑进一步加深

金银海贵金属有限公司发现，近段时间，许多多头都开始减持美股多头仓位，投资者可不能忽视这些目标发出的正告信号。

正如你们中许多人都知道的，我一般总是看好美国股市。事实证明美股上涨的时分远多于下跌的时分，对立商场将自讨苦吃。可是我的心里告诉我现在到了逆势而为的时分了，我已平掉了美股多头仓位并开始做空买卖。

改变从何而来？是什么东西让我终究下定决心抛弃将美股持仓究竟？我在忧虑什么？下面我将一一道来。

Yardeni目标发出的信号

分析师ED Yardeni的股票基本面目标是我的最爱之一，一系列经验教训告诉我不能忽视这个目标。即使有时分该目标与规范普尔500指数的走势呈现背离，但过一段时间后走势再次异曲同工看起来似乎仅仅时间问题。

虽然规范普尔500指数创下前史新高，但Yardeni目标的走势却并没有跟上去。为啥会这样？是这样的，Yardeni的目标有三个组成部分：就业状况、顾客决心指数和CRB工业金属原材料产品价格指数。

初请赋闲金人数这个目标表现杰出，无就业商场行情疲软的痕迹。顾客决心指数向来抗压才能十足，但昨夜发布的最新数值首次显现出一些潜在的走弱痕迹。

但最人让放心不下的，是CRB工业金属原材料产品价格指数的走势。

构成该指数的大宗产品是对全球经济来说最重要的根底工业品，假如CRB工业金属原材料产品价格指数在低位徘徊，全球经济是很难获得微弱增加的。

假如CRB工业金属原材料产品价格指数不大涨，我无法想象Yardeni的股票基本面目标会通过上涨补上近期与规范普尔500指数走势之间的差异，因此我忧虑的是终究呈现的状况是规范普尔500指数走弱。

下一个让我忧虑的事情是咱们刚刚经过了一个每季度一次的期权交割要害时点，最近一段时间以来在这个要害时点过后股市往往会呈现下行。下图来自推主Scott Murray，显现的是规范普尔500指数在期权交割日到来之前会上涨，但在交割日过后一两周则呈现回落。

股价在这个九月份的走势看来也会重蹈覆辙，在期权到期日前连续上扬，如今有或许呈现逆转。

回购风波

上周在美国国债回购商场上各种异常接踵而至。我不介意告诉各位我对美国同业融资商场的流动性呈现吃紧的观点，我知道有人以为这没啥大不了的，因为联储有才能满意商场的流动性需求。

但我忧虑的是为啥商场会需求补充流动性，金融体系发生了何种变化会导致流动性突然间出啥问题了？

你们或许会说近日恰逢大额缴税或中东发生了油田被炸事件，但在曩昔九年里也发生过许多事，也没到需求联储专门搞个回购操作的程度。如今突然之间，商场亟需流动性了。

回购有或许没啥用吗？当然了，甚至或许意味着流动性应被用在更有意义的用途上。但我忧虑美联储会过于狂妄自大，我忧虑就像最近美国国债收益率曲线倒挂发生之后一样，他们会急着找托言解释为啥这次会不一样。

我忧虑的是假如有朝一日回过头来看这周同业融资商场上的流动性严重局面，咱们或许会说商场曾暴露出一些痕迹而咱们却置之脑后。

地缘政治方面的严重局势

我是在特朗普于联合国大会发表讲话后写这篇文章的，我对商场对其讲话没做出强烈的反响而感到很惊讶。这届政府的态度会像我以前见过的其他届政府一样强硬，我不以为地缘政治方面的严重局势在进一步恶化之前会有啥好转的时机。

金融商场轻视了严重局势会带来的潜在危险，不管咋说股市就是不为所动。

那么最大的问题是什么？

假如一个国家的钱银是全球最主要的外汇储备币种，但这个国家的政策性利率的水平却是发达国家中最高的，咱们过一段时间再回过头来看，就会发现这种状况往往伴随着商场危机发生。

对全球经济来说，美国的钱银政策太紧了。

请不要急着争辩说，其他国家在钱银政策方面过于宽松是怎么错误的，我完全同意你们的说法，全球其他国家应以美国为典范推广财政影响，停止依靠疯狂的钱银政策。

但咱们要做的不是去决定“状况应该咋样”，而是要搞清楚“状况会怎样”。由于与其他国家相比联储的钱银政策如此之紧，终究会导致问题发生，而且是大问题。

绝不要极点看跌商场

不要误解我的意思，我可不想成为那些以为世界末日即将来临的看空者中的一员。但我以为重仓做多美股的时分现已曩昔的，假如未来美股商场上呈现5-10个百分点的波动，那么有或许发生的是下跌而不是上涨——到了该清仓而且找个好点位进去做空的时分了。