金银海贵金属：高盛预期美联储将在11月开始扩表！

金银海贵金属：高盛预期美联储将在11月开始扩表！

金银海贵金属消息，高盛猜测美联储将在11月份开始扩表，连扩表金额都猜测好了，每月150亿美元。

金银海贵金属报道，此前，因为回购利率大幅飙升，华尔街投行估计鲍威尔会在利率抉择上宣布出台一项永久性回购工具，或者重新敞开永久性公开商场操作，以促进外汇储备量添加，使融资商场保持稳定。

要使联邦基金利率和超额准备金率之间的差值达到正常水平，就需要新增4000亿美元的外汇储备。

可是，鲍威尔却让商场绝望了。鲍威尔仅在发布会上提到了“有机扩表”，表明扩表时刻会比料想得要早。可是他并没有暗示什么时候、以何种方法进行。

不过，鲍威尔对于QE的暗示引发了一些投行对美联储扩表时刻和方法的猜测。

高盛以为，鲍威尔给出了极为激烈的暗示，因而该行估计美联储会在11月开始扩表，并启动永久性公开商场操作。FOMC也有或许利用这次时机，就缩短回购期限达到最终抉择。

许多人以为永久性公开商场操作等同于量化宽松，但一些分析师，比方摩根士丹利的马特·霍恩巴赫（Matt Hornbach）就表明过，即便永久性公开商场操作和量化宽松都能够有效地促进美债和美国预算赤字货币化，可是也不要将两者混为一谈，因为永久性公开商场操作的意图不是为了放松货币政策，仅仅为了更有效地控制短期利率，这点与量化宽松在本质上不同。

那么，美联储的永久性公开商场操作又是怎么进行的呢？

首要，来看下高盛对美联储未来国债购买总额的猜测。

蓝色条形表明的是，以国债拍卖方式，对行将到期美债的再出资金额。赤色条形表明的是，经过二级商场，对行将到期的典当支撑债券的再出资金额。灰色条形表明的是，经过美联储对二级商场的干涉，完成扩表的永久性公开商场操作所需的资金。

与美国银行观念一致，高盛估计，如果敞开永久性公开商场操作，美联储每月大约需花费150亿美元，这笔资金足以支撑扩表和为使资产负债表规划达1500亿美元所需的一些额外费用，这样一来，外汇储备有了缓冲的空间，现在对暂时公开商场操作的需求也不会那么高。

也就是说，如果敞开永久性公开商场操作，未来几年美联储资产负债表规划每年将添加1800亿美元，且美联储对国债的净购买量（赤色条形和绿色条形的总和）每年添加3750亿美元。

因而，只需短短两个月，美国银行体系中的外汇储备量就能够达到使融资商场稳定的程度，并在5年后得以康复。