新西兰嘉益集团：社会上更富有的人更有能力接触金融资产

新西兰嘉益集团综合报道，世界上最大的对冲基金桥水公司创始人达里奥（Ray Dalio）一直都表现得比较低调，或许是因为他忙着写书。最近他出版了一本新书，并表示读完此书你将会对大型债务危机有着不同的理解。

在金融危机10周年之际，达里奥出版这本《A Template for Understanding Big Debt Crises（理解大型债务危机的模板）》似乎很有深意。在这本书中，达里奥指出，100年来只有现今阶段和1930年代这两个时期，美国的短期利率接近于0。

你可能会问，短期利率接近0意味着什么呢？这首先要从美国的经济周期开始讲起，在达里奥的新书中，经济周期大致分为6个阶段。

在第一个阶段，借款用于提高生产力及收入，当经济不断增长时，资产的价格将持续上升。接着市场就进入第二个阶段，这个阶段是周期中的泡沫期，此时因为资产价格持续走高，此时债务的增速开始放缓，因为市场预计资产价格还会继续上升，投资者认为自己需要更多杠杆或者需要借贷更多资金来进行投资，这时他们会发现债务增长的水平高到不可持续。

随后就进入第三个阶段，这个阶段被称为经济见顶期，此时央行开始喊停，宣布收紧货币政策以阻止过热的经济增长，于是经济就开始下行，市场进入第四到第六个阶段，此时利率接近0，经济开始萧条，而货币政策开始失效。通常来说，利率接近0之后央行应该实行量化宽松，然后经济将再度扩张……另一个经济周期又开始了。

虽然经济周期总是循环往复的，但是达里奥认为当前这一幕100年来只出现过两次，上一次出现是在80年前的1930年代。而在这两个时期，央行都不得不通过印钞票、采取量化宽松政策以及购买金融资产等措施来应对债务危机。

另外，达里奥还指出一个比较严重的问题。他宣称，1930年代和现今阶段社会都出现了严重的贫富分化问题，这是因为社会上更富有的人更有能力接触金融资产，达里奥称：

“这还会导致民粹主义抬头，因为穷人和富人之间出现了鸿沟。现在社会最富有的人口大约占总人口的10%，而其总资产的1%大约相当于剩下90%的人口资产总值。”

这将令穷人和富人之间的冲突越来越大，达里奥认为这种紧张情绪将会在全球范围内传播，从而从经济紧张情绪转化为全球危机，最终这种情况将削弱全球经济增长前景。