1600亿元资金候场!A股“入摩”再扩容,MSCI主题基金或最受益

国际金融报 2019-08-12 19:19

明晟公司(MSCI)扩容A股第二步来了!

北京时间8月8日早晨,明晟指数公司(MSCI)公布了8月季度评议的最终决定。作为季度指数审议的一部分,MSCI将把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

根据MSCI公布的指数成分股调整结果,MSCI A股在岸指数新增10只个股;MSCI中国指数新增7只个股,剔除1只个股;MSCI中国全流通小盘指数新增1只个股,剔除3只。此外,还有8只个股将被以15%的纳入因子加入。本次调整将于8月27日收盘后正式生效。

根据中金公司测算,MSCI对A股的第二步扩容预计将为A股带来220亿美元(约合人民币1600亿元)的新增资金。今年11月份的第三步扩容还将带来420亿美元(约合人民币2900亿元)的新增资金。

1600亿资金待入场

作为全球第一大指数公司,明晟公司(MSCI)于2018年6月1日首次将A股纳入MSCI指数,同年9月1日,A股纳入因子从2.5%提升至5%。

今年3月1日,MSCI宣布,增加中国A股在MSCI指数中的权重,并通过“三步走”把中国A股的纳入因子从5%增至20%。 其中,第一步由5%提升至10%,已于5月28日收盘后正式生效。此次由10%提升至15%为第二步,将于8月27日收盘后正式生效。

中金公司测算显示,此次第二步纳入将使A股在MSCI新兴市场指数中的权重从1.7%提升至2.5%,预计将为A股带来220亿美元(约1600亿元人民币)的新增资金。

根据计划,今年11月份,MSCI对A股纳入因子还会有第三步扩容。中金公司预测,今年11月底将继续提升权重至4.0%,还将带来420亿美元(约合人民币2900亿元)的新增资金。与第二步扩容合计将有4500亿元新增资金流入A股市场。

在完成“三步走”后,MSCI将A股纳入因子提升至20%,MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只大盘A股和168只中盘A股(包括27只创业板股票)。

招商基金表示,长期来看, 预计外资将继续以每年平均3000亿元以上的速度流入A股。 参考韩国和中国台湾市场的经验,预计外资未来3-5年在A股的成交和自由流通市值持仓占比可能达到10%或以上水平,甚至超过公募基金和私募基金,成为市场中最大的单一机构类别。

对于近期A股市场的疲弱表现,长量基金研究员王骅在接受《国际金融报》记者采访时表示,MSCI提升A股纳入因子的决定并不会受近期外围事件的影响,近期A股市场持续走弱,主要股指和市场估值再次降至3个多月以来低位,除了被动资金,外部主动资金的流入动力可能也会显著高于5月第一次扩容时期。

个股调整名单公布

本次MSCI指数的例行调整将会带来哪些改变?哪些个股入围,又有哪些个股被剔除?

MSCI公布的8月季度调整显示,共计10只个股被添加到MSCI A股在岸指数,无剔除。其中,中国人保中国中铁万华化学是新增个股中前三大市值公司,其余包括汤臣倍健中国船舶海航控股攀钢钒钛维信诺药明康德韵达股份

MSCI中国指数新增7只成分股,包括海底捞、中国中铁和万华化学等,丰盛控股被剔除。

MSCI中国全流通小盘指数中,新增丰盛控股,波司登、星宇股份、药明康德这3只个股被剔除。

此外,以15%的纳入因子新加入的A股个股有8只。分别是中国中铁、宁波港上海建工、药明康德、韵达股份、万华化学、西南证券张江高科

根据MSCI官网通告,上述调整结果将于8月27日收盘后正式生效。

在A股市场持续震荡调整期间,新增资金的入场将会起到很关键的作用,接下来A股还将会有其他增量资金进入。8月23日,全球第二大指数公司富时罗素将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。该变动将于9月23日开盘前正式生效。9月6日,标普道琼斯指数将A股以25%的纳入因子一次性纳入,该变动同样于9月23日开盘前正式生效。

外资净流入有望加速

今年以来,MSCI提升A股纳入因子第一步于5月28日收盘后正式生效,吸引北上资金当日净流入直线上升, 也使北上资金终结了连续多日的净流出。

下半年以来,北上资金净流入A股市场的情况明显不及上半年。 Wind数据显示,7月31日至8月7日,北上资金已经出现连续6日净流出的现象,合计净流出179.54亿元。 整体来看,下半年外资净流入A股的行为趋缓。

“近期,北上资金持续净流出只是短期风险偏好降低,外资流入是长期趋势,尤其是全球央行转‘鸽’有望推动资金从避险转向风险。之后,随着MSCI和富时对A股纳入因子的持续调高,以及后续汇率趋稳,下半年主被动资金都将加速流入。”王骅告诉《国际金融报》记者。

从北上资金的行业配置来看,抱团配置贵州茅台五粮液等蓝筹股的行为在减弱,其中,贵州茅台多次位列北上资金净卖出榜单前列,而TMT、医药等行业受到北上资金青睐。 招商证券统计,北上资金“陆股通”持股中,TMT、中游制造占比继续上升,医疗保健、公用事业占比略有回升,资源品、消费服务占比继续较大比例下降,金融地产占比有所回落。

“从外资一直以来的投资风格和价值取向看,业绩能够保持稳健增长的白马蓝筹等核心资产板块,可能仍然是最主要的投资目标。 从行业方面看,MSCI基金中流入A股的资金偏好金融、通信和消费板块,纳入因子的不断提升预计将为这些板块带来更多资金。 但近期有不少白马股业绩暴雷,投研策略除了参考外资在个股中所占权重外,还应该更加细化基本面研究,关注边际变化。”王骅表示。

中国量化投资学会理事长丁鹏在接受《国际金融报》记者采访时表示,相对美股,A股的配置价值还处于洼地。中美贸易摩擦或许会带来中国科技企业的爆发, 过去十年,中国龙头上市企业主要集中在消费类等,未来科创板和创业板可能会有强势表现。 “上一轮A股大白马的超额收益机会可能已经结束了,接下来的投资机会可能会存在于有核心技术的科技行业”。

公募产品有望获益

A股纳入MSCI指数,是中国证券市场对外开放和实现国际化的重要举措。在MSCI不断提升A股纳入因子的背景下,作为把握A股国际化趋势的有效配置工具,公募基金有望成为最大受益者。

据《国际金融报》记者统计, 目前市场上共有48只MSCI主题基金(份额分开计算),截至8月7日,总规模合计134.3亿元(加上新成立产品),这48只基金年内平均收益率达到17.59%,其中有23只基金年内收益率达到20%以上,大幅跑赢同期上证综指。

招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰表示, 由于外资机构投资者代表了养老金、主权基金等长线资金,能够更彻底地践行价值投资理念,因此外资机构投资者比例提升,有助于A股市场形成长期价值投资的主流理念。 在这一过程中,MSCI系列指数和相关基金也值得国内投资者持续关注。相关成分股由于有明显的资金配置效应,也可能会有一定的超额收益,这些因素都有助于MSCI系列产品规模持续增长。

建信基金相关人士向《国际金融报》记者表示,A股国际化对促进中国证券市场机构化、价值化起到了重要作用,同时也将引导A股市场投资理念向更为关注基本面、长期持股转变。展望未来,随着国内投资者的日渐成熟,指数化投资的特点与优势将受到越来越多的认可与欢迎。

(国际金融报记者 夏悦超)

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