百汇BCR：12月10日欧央行利率决议

悉尼时间12月10日23点45分，欧洲央行将公布最新利率决议。由于在10月29日的上一次决议中，央行行长Lagarde坦言理事会将根据疫情动态，疫苗前景以及汇率情况对经济前景进行“仔细评估”，重新审核当前的工具。另外在最新发布的政策会议纪要中，欧央行重申“有必要在12月重新调整货币政策工具”。 因此市场预计本周四将宣布增加至少5000亿欧元的购债额度以及其他货币工具，但进一步降低利率的可能性较小。那让我们接下来依次分析下三大因素的最新动态。

疫情动态

10月以来，欧洲新增新冠肺炎确诊病例迅速攀升，欧洲多国相继宣布实施二次封禁。但是相比今年3月春季的首轮封禁，本次封锁针对性更强、目标更明确，对经济的影响较小，因此金融市场也没有出现大范围恐慌以及资金流出现象的发生。从下图可以看出，最近半年欧元区整体制造业已经迎来后疫情的回暖，近两个月更从中国经济的强劲复苏中获益，制造业PMI采购经理人数据重新稳步于荣枯线上方。

疫苗前景

自11月以来，疫苗的利好消息不断。继美国辉瑞与BioNTech 宣布，其合作研制的新冠疫苗的保护效力超过90%后，本月英国已经开始全面接种新冠疫苗，英国国家医疗服务体系(NHS)称本次接种是“英国历史上规模最大、最复杂的疫苗接种活动”。由下图可见，CNN Fear & Greed Index 该用来衡量投资者的风险偏好的指数也由11月份的36（恐慌）升至如今的80（极度贪婪）。可见疫苗的实质性的推进暗示着被疫情按下的经济被逐渐重启，市场信心已经被再度点燃。

2020.11.5 2020.12.10

汇率情况

虽然近来受美元贬值的影响，欧元的过热或许成为了市场热点，但若与新冠疫情对货币政策构成的更广泛挑战而言，汇率一事似乎就显得相形见绌了。早在今年9月初欧元兑美元创下新高时，就有欧洲央行官员表达了对欧元升值的担忧，但是随后拉加德表示“欧洲央行并未设定欧元汇率目标”。欧元也在欧央行的半推半就下继续走高。

但是随着经济活动的逐渐反弹走稳，欧央行在松了一口气之后，是否本次会重新将目光转向比9月“更强势”的汇率问题？这将成为市场今晚主要关注的焦点。

综上所述，对比疫情动态以及疫苗前景两因素，过于炙手可热的汇率或将成为本次欧央行重新调整加大宽松的主要原因之一。

欧元走势猜测

由于本次欧央行即将加大宽松一事在市场上几乎众所周知，利空情绪大概率已在此前的走势中被对冲完毕，因此若今晚宣布的宽松力度如市场此前预期，则警惕“靴子落地”行情出现，而配合技术面的1.20关口回踩整理完毕，届时EURUSD存在继续上攻的可能；反之，若有意料之外的刺激措施出现（如降至负利率），则EURUSD存在遭到被抛售的可能。

EURUSD日线图