AI获热捧，微软市值再创新高

6月16日最热门的话题，当属已经退居二线、发展慈善事业的微软创始人比尔盖茨来到中国，并获高层接见。盖茨基金会长期致力于促进全球减贫、卫生、发展及公益慈善事业，得到了全世界的肯定。

但是回到最初，能够让盖茨基金会得以成立并发热发亮的，还是盖茨在微软（MSFT.US）的成功，为其提供了许多资源助力。

微软的多项专利技术成为了革新近代科技发展水平的重大突破，引领了计算机时代的发展，而在最近，微软所投的OpenAI，带来了人工智能的重大突破——也让微软成为ChatGPT兴起的主要得益者。

除了投资的OpenAI估值大涨为其带来潜在的巨大回报外，微软为OpenAI提供了算力支持，而且还持有OpenAI模型的独家授权，包括GPT-4大型语言模型。此外，微软已经将OpenAI工具整合到其bing搜索引擎和Windows操作系统中，优化其现有的业务形态。

人工智能这个话题在资本市场获得极大的回响，除了OpenAI在投资界炙手可热之外，还带火了一系列相关概念股，包括图形芯片（GPU）龙头英伟达（NVDA.US）和美国超微公司（AMD.US），还有凭借AI咸鱼翻身的甲骨文（ORCL.US），其中英伟达和甲骨文的市值在近日更创下纪录新高，当前分别为1.05万亿美元和3416.6亿美元。

微软也不例外。

最近获包括摩根大通在内华尔街大行调高目标价的微软，股价六连涨，最近6个交易日累计涨幅达7.64%，今年以来累计上涨45.98%，按6月16日收盘价348.10美元计算，市值达到2.59万亿美元，巩固了其美股第二大市值股的地位——市值仅次于苹果（AAPL.US），与谷歌-C（GOOG.US）的市值差距进一步扩大至近万亿美元。

在2023财年第3季业绩发布会上，微软管理层就提到，其拥有最强大的AI基础架构，合作伙伴OpenAI以及英伟达，还有领先的AI初创公司例如Adept和Inflection都利用其AI基础架构来训练大模型。

微软还透露现在已经有超过2500个Azure OpenAI服务客户，按季大增10倍，从在线教育平台Coursera和AI语法纠错软件公司Grammarly到奔驰和壳牌。

Azure还赋能OpenAI的应用程序接口（API），Shopify和Snap均使用API整合OpenAI的模型。

在业绩发布会上，微软管理层预计Azure的收入增幅（按固定汇率计）或可达到26%-27%，其中大约有1个百分点来自AI服务。

于截至2023年3月31日止的3个月，微软云收入（包括Azure和其他云服务、Office 365企业版、领英商业部分、Dynamics 365及其他商业云业务）为285亿美元，同比增长21.79%，占了总收入的53.92%，毛利率同比增加两个百分比，至72%；其中Azure和其他云服务的收入增幅达到27%（按固定汇率计增长31%）。

由此可见，目前AI服务对微软业绩的贡献仍较为轻微，但是发展速度极快。

微软的首席财务官Amy Hood于6月12日的AI讨论会中提到，下一代AI业务将成为微软史上增长最快的百亿业务。首席技术官Kevin Scott亦认同，指出微软有各种方式能够产生百亿ARR（年度经常性收入）。Scott在讨论会上表示：“人们都会想来使用我们的基础架构，不论是要训练自己的模型还是运行一个开源模型，又或是需要将API接入到微软与OpenAI创建的大型前端模型。”

这意味着微软作为最基础架构供应商，人工智能的发展将为其现有业务提供赋能，更为重要的是，能够为客户提供必要的工具和基础，并为其产生更多的收入来源和拓展更多的发展可能性。这也是市场看好微软的原因。在这场会议后，摩根大通分析师将微软目标价由原来的315美元上调至350美元。

人工智能发展如火如荼，相关资产的投资价值也水涨船高，然而，这不无风险，对于人工智能技术所引发的伦理道德问题已经日渐引发关注，落实监管只是时间问题，一旦监管大闸落下，其前景或将受到影响，资产价格亦然。

毛婷