扣非净利已连亏四年，贝因美欲成本价转让子公司股权聚焦主业

12月17日早间，贝因美（002570.SZ）发布公告称，公司全资子公司北海贝因美营养食品有限公司拟将所持有北海宁神沉香产业发展有限公司49%的股权予以出售。

实际上，自成功保壳后，该上市公司为了进一步改善业绩可谓是动作频频。

资料显示，贝因美股份有限公司主要从事婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务，核心产品为婴幼儿配方奶粉，其他主要产品还包括营养米粉、亲子食品和其他婴幼儿辅食等。

截至2019年10月29日，该公司的控股股东为贝因美集团有限公司，实际控制人则是谢宏。

（图片来源：Wind）

早上的公告显示，此次转让北海宁神49%股权的转让价格不得低于北海贝因美初始出资额1.09亿元，且不低于未来股权评估值，其中股权评估值待土地完成出资手续、符合交易条件后由具有证券从业资质的评估机构作出。

另外，此次的交易对手方尚不确定，但是已经明确不在公司关联方中选择，故不会构成关联交易。目前尚未签署任何交易协议，对上市公司的经营情况及财务状况的影响尚不确定。

据悉，北海宁神成立于2018年12月，注册资本为2.23亿元，其中，广西宁神生物科技有限公司以货币出资1.14亿元，占注册资本的51%；北海贝因美以机器设备、土地使用权等实物合计出资1.09亿元，占注册资本的49%。

不过，北海贝因美拟用于增资的土地尚未完成过户。

标的公司的经营范围包括沉香茶的生产及销售；预包装食品的开发和销售；饮料（茶饮料类、果汁及蔬菜汁类、其他饮料）的生产及销售；工艺品（象牙及其制品除外）制造、销售；林木种植、收购、销售等等。

目前，该标的公司前已开展设备改造、沉香茶产品形象设计、知识产权建设等方面的工作，尚未开始正式生产。

财务指标方面，截至2019年11月30日，该公司的净资产为1.61亿元。另外，今年1-11月实现的净利润为-746.85万元，期内的经营活动产生的现金流量净额为-703.35万元。

（图片来源：贝因美公告）

关于此次转让股权的目的，该上市公司在公告中表示是基于公司经营战略考虑，聚焦主业，切割非核心品类，优化对外投资，可以使公司的各项资源投入更加精确，实现投入产出高效比。

事实上，除了出售非核心资产外，为了提振主业，贝因美还在今年6月10日宣称要成立合资牧业公司，整合公司黑龙江奶业资源。

彼时，贝因美公告称，公司旗下的贝因美（安达）奶业有限公司、黑龙江贝因美现代牧业有限公司拟与合作方河北康宏牧业有限公司开展战略合作，拟合资成立黑龙江康贝牧业有限公司。

据悉，拟设立的合资公司注册资金约1.3亿元，现代牧业以目前养殖的奶牛等生物性资产出资4504万元，持有合资公司34.6%的股权。康宏牧业以奶牛等生物性资产和现金出资合计8512万元，持股比例为65.4%。合资公司将租赁安达奶业旗下的中本牧场、现代牧业的土地、房屋建筑物及其附属设施、机器设备，以及周围草场。

在合作期限内，合资公司优先向贝因美乳业以合理市场价格供应原奶。

值得注意的是，虽然该上市公司在积极拓展奶源，但是也有一些不好的消息存在。

资料显示，2015年，恒天然乳品（香港）有限公司收购贝因美18.82%的股权，成为贝因美的第二大股东；同时，恒天然通过贝因美的渠道销售自有品牌安满，以及成立合资公司收购达润工厂。

恒天然集团在全球牛奶和乳制品采集、加工和销售方面都占据全球领先地位，与恒天然合作后，贝因美不仅将获得新西兰奶源供应，与此前在爱尔兰的奶源互补，也将获得恒天然的技术与管理支持。

不过，在今年5月15日，贝因美发布公告表示，恒天然目前正在评估对贝因美的投资，未来不排除减持的可能性。

据不完全统计，在2019年9月至10月间，恒天然乳品（香港）有限公司已经减持了1022.51万股，减持市值为5863.48万元。

（图片来源：Wind）

而在2019年11月29日，该上市公司再度公告称，恒天然计划以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过3067.56万股（占公司总股本比例3%）。

当初入股时的价格为18元/股，而在这几年业绩大幅下滑的背景下，到今日收盘，贝因美的股价仅为5.53元/股。因此，恒天然的这笔投资是目前是处于大幅亏损的状态。

（图片来源：格隆汇）

结合来看，贝因美成立合资牧业公司，整合公司黑龙江奶业资源或许也是为恒天然退出做的一些准备，但是目前暂时还未有恒天然退出的消息。

值得一提的是，该上市公司在2018年实现营收24.91亿元，实现归母净利润0.41亿元，顺利实现了保壳。而在今年前三季度，贝因美的营收同比增长11.46%至20.17亿元，同期的归母净利润下降478.85%至-1.06亿元。

（图片来源：Wind）

从目前的情况来看，虽然该上市公司这两年的经营情况相较于2016年、2017年已经有所好转，但是其扣非净利润已经连续4年出现亏损了。现在贝因美采取的出售非核心资产、拓展自有新奶源等做法究竟能否让公司焕发新生或许还需要时间去验证。