华夏股市英雄联盟马长江投资者相继入场

华夏股市英雄联盟马长江监管指出，香港新股发行市场经历了八九月的短暂低谷后，华夏股市英雄联盟马长江指出市场正在重新焕发生机。华夏股市英雄联盟马长江透露，目前港交所排队等待上市的公司仍有180家左右。华夏股市英雄联盟马长江正规翻查资料显示，10月至今，港交所共有20宗IPO，相比之下，8月、9月的IPO发行仅分别为1宗、6宗。

　　10月29日，香港IPO市场迎来了内地婴幼儿配方奶粉龙头企业、中国飞鹤乳业（下称飞鹤）。这是飞鹤继2013年在纽交所摘牌私有化后，再度重启在港IPO之路。

　　根据销售文件披露，飞鹤计划发售8.933亿股，占其扩大后股本的10%。每股招股价介乎7.5港元至10港元，集资金额最高达89.33亿港元，为年内港股市场集资规模第四大的新股。飞鹤此次上市集资所得款项将用于偿还离岸债务、捕捉潜在并购机遇，以及厂房运营资金、研发和营运资本等。

　　飞鹤招股将在11月5日截止认购，并于11月13日挂牌上市。此次联合保荐人为摩根大通、招商证券(16.370, -0.33, -1.98%)和中信建投(22.380, -0.24, -1.06%)国际。

　　此前，2017年5月，飞鹤曾向港交所递交上市相关材料，试图再次进入资本市场。但同年12月，飞鹤斥资2800万美元收购美国第三大营养健康补充剂公司Vitamin World，并宣布暂缓赴港IPO。

　　定价上限仅16倍

　　飞鹤首席财务官刘华在10月29日的记者会上坦言：“这次IPO定价不太高，定价区间明显比同业便宜，我们希望借助上市引入国际优质长线基金，分享公司增长的红利。”

　　据悉，此次飞鹤IPO的定价区间仅为12.2倍至16倍，不仅低于承销团此前估计的18.1倍至22.6倍，更远低于市盈率逾20倍的行业其它公司。据本报记者了解，其10月28日举行的投资者推介会，有超过100余人出席。多名参会的基金经理表示，该公司业务增长快速，且近日部分港股新股表现火爆，因此有意认购。

　　飞鹤管理层透露，本次招股并无引入任何基石投资者，这是与保荐人商讨后作出的决定，但针对机构投资者的国际配售部分已获足额认购，“鉴于公司作为行业头部企业的增长潜力，而欧美市场前三大婴幼儿奶粉品牌的市场占有率超过90%，中国未来的市场整合势必进一步加快。”

　　作为内地最大的本土婴幼儿配方奶粉品牌，飞鹤目前在内地市场的占有率达15.6%，高端市场的占有率接近25%。同时，从该公司收入构成来看，目前高端婴幼儿配方奶粉是主要贡献，高端婴幼儿配方奶粉产品的销售额占比亦逐年上升，截至今年6月底，占比达到66.5%。

　　信永中和会计师事务所合伙人卢华基坦言：“近期上市的公司大部分在定价方面较为克制，希望尽量在上市后可以为投资者提供一定的上涨空间，因此整体市场反应较好。”

　　他表示：“由于之前积压了很多的公司，市场也累积了一些投资需求。我们看到现在上市的公司在定价方面更加保守，投资者对定价合理的新股仍有一定需求。我们预计这种情况将持续到今年年底。”

　　事实上，今年前三季度，由于港股市场表现乏善可陈，整体IPO发行的定价水平已经有所下调。根据德勤的统计数据，今年前三季度21%的新股定价高于发售价范围中间值，较去年同期下调21个百分点。期内，以20倍-30倍的市盈率上市的新股占比大约11%，但较去年同期的16%少5个百分点。以40倍以上的市盈率上市的新股比重从去年的15%进一步降至今年的8%，下跌多达7个百分点。

　　从上市首日表现来看，今年前三季度所有新股的首日平均回报率为10%左右，相比去年同期的17%大幅下降。