启富投顾：上游资源大跌、哪些行业受益？

启富早评（2022年7月7日星期四）

上游资源大跌、那些行业受益！

市场分析

1、蓄力震荡、先抑后扬、逆向投资，趋势依旧。

2、短期修正一方面来源于逆回购收减另一方面是自发性技术修正，但经济基本面的恢复情况尚不支持货币政策迅速转向，央行仍将维护流动性合理充裕，月线级别行情还将延续。

3、大宗商品大幅度下挫，中下游有望迎来业绩拐点，最先受益电缆、PCB、家电。投资方向也应该从上游向中下游过渡。

4、维持月度策略不变，高景气、大消费、稳增长均衡配置，欲穷千里目、更上一层楼。

货币政策

货币与财政是A股中期走势晴雨表，当前很多投资者担心货币政策转向，同时货币与财政与经济是一个相机选择。

短期震荡原因：MLF收减，自发性技术修正。

7月6日，央行连续第三日进行30亿7天期逆回购操作，中标利率2.1%，与此前持平。最近四个交易日央行累计实现净回笼3510亿。

尽管当前银行间市场资金面整体延续宽松，但自月初以来央行将公开市场逆回购操作规模由100亿降至30亿，令市场担忧未来流动性有收紧的可能。

央行曾多次强调，观察流动性松紧程度的指标是市场利率，不宜过度关注流动性数量以及公开市场操作规模等数量指标。

当前DR007利率水平明显低于政策利率近50个基点，DR001利率更低至1.2%附近。

央行或有意引导市场利率向政策利率水平回归，压制金融市场的杠杆套利资金。

尽管近期高频经济数据小幅改善，但经济基本面的恢复情况尚不支持货币政策迅速转向。且资金利率并未因央行减少投放而显著走高，说明央行仍将维护流动性合理充裕。

总结：中期大的流动性宽松没有改变，月线级别行情依旧，短期收减引发调整是逆向很好机会。

同时全面大涨也不现实，核心是基本面。

大宗商品大跌

近期，大宗商品全线暴跌。

美油跌破100美元/桶，跌幅超8%，创两个月以来新低；COMEX黄金期货跌超2%报1763.8美元/盎司，创一年多以来新低；LME期铜跌4.76%报7625美元/吨，创2020年11月30日以来新低；CBOT小麦期货跌3.7%，创2月21日以来新低，棉花价格自5月初跌幅超过1/3。

原因：美国加息、经济的衰退

直接受益行业：电缆、覆铜板、建材、化纤、PVC长期受益：消费医药等中下游产业

主题投资

【阿斯利康中和抗体】

新闻事件：7.5消息，海口海关日前为中国大陆首次进口的中和抗体Evusheld(恩适得)完成入境特殊物品审批，标志着目前全球唯一一款可以用于新冠病毒感染预防的药物，在中国大陆首次先行先试准入。

阿斯利康Evusheld（替沙格韦单抗与西加韦单抗组合）是一种长效抗体组合，已获准在欧盟上市，用于成年人和青少年（12岁及以上且体重40公斤及以上）广泛人群的新冠病毒暴露前预防。

Evusheld临床试验初步分析显示，与安慰剂相比，使用Evusheld的受试者发生有症状新冠感染的相对风险降低了77%；中位随访6个月分析显示，有症状新冠感染的相对风险降低了83%；保护作用至少持续6个月。

Evusheld在临床试验中显示出良好的耐受性。

相关公司：瑞康医药、迪哲医药

【机器视觉】

投资逻辑：机器人整体是低位题材，和前年的碳中和、去年的元宇宙一样，论基本面都是靠想象力，但这些方向的特点是都能拽起一大片A股当前的低位板块，碳中和拽起的是周期，元宇宙拽起的是传媒，机器人能拽起的是科技、大制造。

行业发展规模：中国机器视觉市场规模预计将从2020年的144.20亿元增长到2023年的296.0亿元，CAGR达27.15%，同时其背后的智能视觉装备市场规模超千亿元，预计在机器人、智能制造、新能源等需求推动下机器视觉市场将会高速增长。

相关公司：凌云光、矩子科技、奥普特、虹软科技等

我读的书愈多，就愈亲近世界，愈明了生活的意义，愈觉得生活的重要。——高尔基 投资顾问：鲁鹏 执业证书编号：A1130620080001

风险提示

本文内容仅供参考，在任何情况下，文章中的信息和意见均不构成对任何人的投资建议。读者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用文章所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对读者使用文章及其内容而产生的一切后果不承担任何法律及经济之责任。

“股市有风险，投资需谨慎”！