2022年——金属和采矿业再平衡的一年

SHMET 01月27日讯：

咨询公司Wood Mackenzie 表示，如果2021是金属和矿业商品反弹的一年，那么2022将成为再平衡之年。

伍德麦肯齐副主席Julian Kettle说：“最有可能的结果是一个环境，大宗商品价格从2021的异常高点回落。但这种前景有很多风险，新冠疫情的持续继续影响着所有矿产大宗商品市场。”

许多证据表明，今年的需求增长将放缓。政府刺激措施可能会减弱，而财政和货币政策将收紧。2022年应该是供应链重新建立并开始更好地满足消费者需求的一年。

但仍有很多不确定性。随着封锁在大多数地方不再受欢迎，工人隔离或拒绝接种疫苗，来自新变种病毒的需求风险可能会被供应和物流影响所抵消。刺激计划也可以延长，因为政府和央行更担心的是刺激计划对经济增长的影响，而不是迫在眉睫的通胀风险。中国的经济与碳排放之间的取舍，将对M&M市场至关重要。

供应：尽管供应限制和盈利增长，但是投资放缓

2022年，矿山供应短缺和物流限制将继续是整个M&M市场的一个特征。欧洲和中国的能源危机尚未解决，将直接影响到煤炭价格，并使所有产品的投入成本保持较高水平，尤其是高耗能的基本金属。物流瓶颈、集装箱和芯片短缺，再加上一些无益的贸易政策，也将导致地区价格差异和产品溢价失衡。

副总裁Robin Griffin说：“供应将改善，但我们预计今年不会出现显著的投资激增，尽管M＆M公司的资产负债表重新活跃。一个明显的问题是2021的创纪录收益将流向哪里？我们知道，从化石燃料到面向未来的大宗商品的多元化趋势将继续下去，但多元化矿业公司分配给有机增长的资本非常匮乏。”

脱碳：低成本减排需求激增

第26届联合国气候大会（COP26）还在人们的记忆中，COP27已经迫在眉睫，矿商们可能面临越来越大的压力，要让全球变暖1.5摄氏度的情景变得有意义。随着投资者寻求根据ESG指标对资产进行排名，对全面碳中和计划和更复杂披露的呼吁今年将增加。

Kettle说：“矿工和消费者将把注意力集中在最经济的脱碳方案上，这是可以理解的。因此，预计今年生产现场将有大量新的可再生能源和太阳能储能计划。随着小松930E氢燃料电池运输卡车在Anglo的Mogalakwe进行试验，矿山运输也将受到大量关注。但也要在电池、汽油、生物燃料和绿色柴油运输选项上寻找更多的牵引力。”

城市采矿——回收利用和废品利用——将成为消费者关注的焦点，既是黑色金属市场的低成本脱碳选择，也是其他地方迫在眉睫的供应短缺的潜在解决方案。预计新兴的电池回收行业会产生大量噪音。

成本：通货膨胀加速利润率下降

成本上升是2021的一种全球现象，第二年将继续影响大多数矿商和冶炼厂。伍德麦肯齐对2022年矿山的预测涵盖2022年的适度成本上涨，但风险是上行的。由于供应困难，劳动力、燃料和电力成本仍在上涨。

尤其是，由于封锁、疾病和工人流动限制的综合影响，矿山劳动力成本可能会增加，而疫苗的强制要求又加剧了这些因素。吸引和留住熟练的煤矿工人非常困难，尤其是在煤炭市场，尤其是在电池原材料或基本金属矿商竞争激烈的地方。

成本的增加，加上收入的下降，将加速2022年利润率的下降。平均年利润率将保持在接近2021的高点，但到年底，多数大宗商品目前创纪录的收益将降至疫情前的水平以下。

中国：大宗商品市场的主导因素

中国将一如既往地主导M&M大宗商品的市场结果。围绕地缘政治、污染控制和能源消耗的决策将特别重要。

Griffin表示：“我们认为，目前对澳大利亚煤炭进口的禁令今年结束的可能性微乎其微，全球双边关系的重大改善可能要求过高。中国能源商品的价格仍将高于必要水平，这将对能源价格产生影响，进而影响M&M产品的生产者和消费者。”

中国的脱碳和污染目标将带来不确定性和波动性。虽然2021年关闭对钢铁原料和合金需求是不利的，但补充污染控制使开采产出大于抵消需求损失。

与此同时，基本金属市场去年经历高耗电冶炼厂产量的一夜骤降，造成全球供应短缺。预计2022年还有有更多的干预措施，不过方式可能改变，以限制去年出现的那种剧烈价格波动。