12月17日国内期货复盘及行情分析

工业品

【铜】周五沪铜主力2202合约上涨2.29%报69230元/吨。现货方面，周五我的有色网1#电解铜报价均价为69520元/吨，上涨1040元/吨。消息方面，2021年12月16日，Freeport与中国铜冶炼厂江西铜业、中国铜业敲定2022年铜精矿长协Benchmark为65美元/干吨，较2021年上涨5.5美元/干吨。行业及行情方面，进入年底，目前市场普遍预计明年需求增长可能放缓，供应有一定回升预期，现货平衡结果预计将从紧缺转为平衡附近，对价格的支撑减弱。需求放缓主要来自经济修复动能减弱。今年以来境外主要经济体美、欧依次实现疫情后的经济修复有力提振铜消费。预计美、欧经济修复的主要阶段将在今年年内完成，明年驱动预计趋缓，并可能面临前期透支消费、阶段性杠杆率较高等因素带来的经济增速放缓。而供应回升预期来自矿端增量，但废铜预计持续偏紧。因此铜价有下行风险，但短期仍有掣肘，主要是显性库存水平极低，对价格有支撑。这两天铜价探底回升，说明下档支撑比较强，操作上建议可适当短线买入做多，参考止损位66700。

【铝】周五沪铝主力合约2202上涨3.48%报19765元/吨。现货方面，周五中国宏桥铝中间价报19690元/吨，上涨390。消息方面，12月15日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于2022年关税调整方案的通知》。其中涉铝产品共25项，均未进行关税调整。行业及行情方面，入冬能耗双控加之取暖季需求，部分企业保留闲置产能防止能耗超标，限产压力加重，供给持续收紧。11月因房地产数据持续走低以及汽车缺芯情况仍未改善，铝终端需求受到较大程度拖累，当前库存去化程度一方面隐含长期累库限制下短期消费的过度释放。预计12月供需双弱格局将会维持，库存变动或将主导价格走势，谨防阶段性疫情反复以及冬奥环保提速等风险干扰。操作上建议适当持有多单，近期2202合约参考18500元/吨一线支撑。

【螺纹钢】周五05合约小幅回落，收盘4505涨0.63%，减仓18839手。17日早盘唐山普方坯出厂报4360稳，上海建材总盘小涨10-20。近期钢市受宏观利好以及库存持续下降提振表现较好，后市需关注需求萎缩程度，预计盘面仍延续偏强震荡。近期钢材持续去库对钢价带来一定支撑，但随着需求步入淡季和高利润下钢厂复产预期，供需两端依旧承压，盘面受到宏观利好提振，基差逐渐修复至合理水平，预计后期将延续震荡运行。操作上，多单持有，或回调做多。

【铁矿石】周五连铁震荡回落，05合约收盘676.5涨1.88%，减仓10166手。17日早盘进口矿港口现货市场价格涨10-15，PB粉750-785，PB块870-950，杨迪粉565-618，超特粉480-504。铁矿石最新港口库存仍在攀升，但钢厂需求低位回升，日均铁水产量和进口矿日耗增加，矿价或继续偏强震荡。目前钢厂日均铁水产量创下新低，铁矿石需求依旧疲弱，供需格局维持宽松，由于当前钢厂复产不及市场预期，矿价重归弱势，但后期需注意钢厂复产动态以及低库存下的补库需求，短期矿价或震荡偏强。操作上，600-680区间震荡，关注680附近压力。

【原油】周五盘面偏强震荡，SC2202收469.2元/桶（+1.23%）。短线消息面平淡，美联储会议落地后，美元出现一定回调，大宗商品整体短线反弹。从原油自身供需面来看，暂无新的驱动，但市场多数认为明年将进入偏过剩周期，主要看OPEC+增产进度，伊朗核协议目前仍难有起色，需求方面受疫情的扰动仍未完全消除。盘面短线陷入上下两年的局面，操作上近期建议的SC2202合约空单暂持有，跟踪止损参考490。

【PVC】周五盘面大幅反弹，V2205收8338（+3.14%）。今日现货市场价格平稳，华东主流价报8600左右。从基本面来看，上游开工率环比基本持平，但近期检修装置较少，后市大概率仍将季节性回升。需求端主要是硬制品开工明显降低，北方终端需求进入淡季。社会库存处于近年来相对高位。今日煤炭大涨，盘面走势相关性仍跟随煤炭为主继续保持关注。目前趋势仍处在偏弱震荡区间，7900-8000的支撑仍在。短线投资者可短多为主，趋势型投资者可待区间方向突破后再顺势操作为主。

【橡胶】ru2205周五冲高回落，延续在年线上方震荡。山东老全乳13750（+100）。周四交易所仓单18.928万吨（+0.5)。近期交易所库存连续增加，增幅较大令盘面承压，而且市场也忧虑隐性库存。海南即将进入全面停割期，泰国短期降雨可能增加。海运等问题影响之下青岛累库节点继续推迟，显性的青岛低库存对胶价仍有支撑作用。需求端，乘用车环比回暖，但重卡配套方面仍无起色。替换方面，轮胎厂开工率边际回升，但仍然处于多年同期低位附近，房地产政策面开始触底震荡，但行业低迷预料持续，地产商债务问题显现。疫情反复高企，不确定性较强，复苏进度受挫。操作上，短多持有，留意下方14500支撑。

【液化气】PG2202周五冲高回落，需求忧虑挥之不去。广石化出厂价5188元/吨(-0)，山东走弱至4865附近。晚间外盘原油持稳，美天然气窄幅震荡，在年线下方，受暖冬开局影响，但欧洲天然气继续高涨。OPEC上调明年原油需求预期，但市场忧虑各国封锁措施影响需求。近期原油供应端政策博弈总体变动不大，OPEC+保持原有节奏，而美国等战略储备释放量有限。未来伊朗的变数相对较大，目前相对悲观。需求端的预期则在快速变化，冷冬和暖冬继续摇摆，疫情也充满不确定性。LPG方面，国内现货继续走弱，但仍保持较大幅度升水。疫情影响民商用需求；PHD利润倒挂，工业气过剩。操作上，贴水幅度较大，多单持有或逢低买入，支撑位4260。

【甲醇】周五，MA2205偏强运行，涨3.56%，收2677。江苏太仓现货价格为MA2201+80元/吨。宏观对甲醇有拖累；成本上，5月合约盘面煤制甲醇利润为260元/吨，支撑减弱；供需面上看，供应相对充裕，MTO开工率回落，传统下游预期萎缩引发需求端减弱。供强需弱，甲醇基本面偏弱。技术上，位置较低，偏强运行。估计甲醇短期走势以偏强震荡为主。操作上，逢低短多，支撑位2550。

【塑料】周五，l2205先抑后扬，涨2.07%，收8431。线性薄膜华东现货价格8750元/吨。成本方面，油制塑料利润高超1500元/吨，成本支撑较弱；供需方面，国内聚乙烯产量上升，下游开工短期变化不大，以刚需拿货为主，疫情利空塑料需求的担忧仍存，塑料需求较弱。短期供应回升较大，需求变化不大，塑料的基本面偏弱。技术上，塑料走势有所好转，估计短期震荡为主。操作上，区间操作为主，参考区间（8200，8500）。

农产品

【白糖】周五郑糖2205收盘上涨0.97%报5812元/吨。现货方面，周五云南南华昆明价格报在5520元/吨，上调20元/吨；南华大理、祥云价格报在5490元/吨，上调20元/吨，成交一般。英茂集团昆明新糖价格报在5700元/吨，维持稳定；陈糖报价5550元/吨，维持稳定，英茂大理陈糖报5520元/吨。消息方面，贸易行业官员周三表示，尽管世界贸易组织做出了对印度不利的裁决，裁定印度对糖出口提供出口补贴违反了世贸规则，但是今年印度仍然可能向世界市场销售超过600万吨糖。行业方面，近期国内外糖价差扩大，加剧了市场进口供应压力的担忧。不过，我国食糖年末行情一般呈现供需两旺特征，供应上新糖进入全面压榨期，需求上将迎春节消费旺季。2022年春节在1月底，通常食糖消费采购会在春节前一个半月左右启动，当前距离常规节前备货已不远，预计中短期国内糖价将先抑后扬，当然后期也要防范需求不佳以及异常天气引发的价格波动风险。我们上周推出中长线买入SR2205做多方案，在5800-5900之间分批买入，仓位30%，参考止损位5700元/吨。昨天SR2205探底回升，说明广西制糖成本5700一线支撑较强，因而建议方案多单继续持有。

【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约低位偏弱震荡，收盘价报4108元/500千克，涨跌幅-0.10%。现货方面，今早北京主流蛋价报4.52元/斤，较昨日持平河北粉壳低价区报4.29元/斤。短期市场需求再次走弱，各环节走货压力增加，蛋价震荡下跌。不过淘鸡量增加，补栏量仍未出现明显好转，蛋鸡存栏整体低位运行，叠加春节前仍有需求拉动，下方空间亦有限。关注05合约下方4050点前低支撑，压力位4350。

【生猪】周五生猪主力合约增仓下探，收盘价报14190元／吨，涨跌幅-1.11%。现货方面，今日全国生猪均价报16.89元/公斤，较昨日上涨0.15元/公斤。近期部分地区疫病导致被动出栏增加，且盘面深度贴水，短期继续下跌空间或有限，关注现货价格走势。总体来说供应端依旧充足，明年年后淡季依然有压力存在。03合约高位空单继续持有，止损参考15100。

【油脂】周五国内油脂小幅上涨。豆油2205收涨1.69%，报8410元/吨；棕榈油2205收涨3%，报7974元/吨；菜油2205收涨2.61%，报12175元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货基差报价+600。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅上涨，马来西亚棕榈油大幅上涨。据SPPOMA的数据显示：12月1-15日马来西亚棕榈油产量减少5.1%。马来西亚同意引入外来劳工，马棕明年一季度有望增产，利空油脂，操作上建议5月棕榈油空单继续持有，止损位参考8150。

【饲料】周五国内饲料震荡偏强。豆粕2205收涨0.83%,报3174元/吨；菜粕 2205收涨1.39%，报2924元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆小幅上涨。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+300。美国赖氨酸库存即将耗尽，美农被迫用豆粕替代作为饲料添加剂，加之南美炒作干旱天气，美豆粕带动美豆和国内豆粕走强。豆粕短线走势偏强，建议豆粕5月多单继续持有，止损位参考3030。

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