金信期货收评：矿石破位下跌，沥青受原油下跌影响大幅回落

重要提示

本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。

股指：沪指震荡走弱，三大股指全线下跌

指数方面，周四沪指震荡走弱，三大股指全线下跌，大盘股表现相对较差。板块方面，国防军工领涨，钢铁有色大幅反弹，成长股表现不佳，元宇宙概念股大幅下挫。市场交投情绪降温，两市成交金额继续超万亿元，北向资金净流出44.53亿。升贴水方面，股指期货升贴水结构分化，IF贴水1.82点，IH贴水0.78点，IC升水1.12点，市场情绪较为谨慎。

操作建议：从盘面来看，受外围市场影响，股指低开后震荡，市场情绪较为谨慎，市场热点频繁转换，板块行情持续性较弱，市场做多意愿不足。宏观层面，短期国内金融数据验证经济下行压力较大，对指数带来压制，但年底阶段市场对流动性预期和政策预期仍有所期待。总体来看，当前A股市场处于业绩真空期，市场结构性行情仍在延续，预计短线沪指大概率围绕3550-3600箱体震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

贵金属：黄金和白银均高开低走，最终收跌

主要受美元反弹影响，今日黄金和白银均高开低走，最终收跌。短期内，全球疫情再度快速蔓延、市场对高通胀的担忧、远不及预期的基建法案、美国政府关门风险，利多金价；但11月美联储会议决定开启Taper，美联储官员鹰派表态，美国经济数据较强势，美元指数和美债收益率趋势攀升，对金价形成压制。高通胀市场已有充分预期，市场普遍认为货币政策收紧节奏加快，金银价承压。黄金2112参考区间370-395，白银2112参考区间5000-5200。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

矿石：破位下跌

上海钢联出台数据，本周螺纹产量270.5万吨，较上周下滑12.15万吨。五大品种产量904.2万吨，较上周下滑11.12万吨，钢产量的下滑依然指示矿石需求在走弱。另外，近期地产行业的走弱对螺纹钢需求影响较大，螺纹需求也出现大幅下滑。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15005.7万吨，环比增302万吨，连续7周累库。矿石需求走弱但供给稳定的背景下，矿石或仍未见底，建议可以逢高做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

螺纹：回归下跌

上海钢联出台数据，本周螺纹表观需求305.02万吨，环比下滑3.47万吨，同比也下滑显著。中长期看，在房地产数据回暖之前，需求仍未见底。即使房地产政策放松，对01合约也不会有影响，只能利多05合约。技术上看螺纹01合约处于熊市形态，价格或仍处于下跌趋势中，逢高做空仍是大趋势，而05合约后面根据政策变化再做计划。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

双焦：近强远弱，炭强煤弱

今日现货市场个别前期报价坚挺煤种价格大幅回调看齐市场，焦炭存在暗降情况，预计明日开启第六轮提降。高成本库存导致亏损的逻辑对焦企和钢厂均有效，终端需求疲软的情况下只能向上游焦煤索取利润。由于焦企、钢厂同步大规模限产，而焦煤端煤矿产量稳中有增叠加进口边际增量，整体来看焦煤供需率先走向宽松，焦炭略强。关注晚上钢联数据，预计双焦上游库存持续累库，下游主动控制到货的情况下或稳中略降。当前双焦近月合约对价格悲观预期反应较为充分，预计转入偏弱震荡等待现货进一步给出信号，焦化利润回归的故事或在远月继续演绎。操作上建议关注双焦05合约做多焦化利润的机会。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玻璃：震荡运行

1-5基本平水，近月预期相对好转。本周国内浮法玻璃样本企业库存增速环比小幅缩减，华北，华东，华中均有削减，其中华中隆库明显。分区域来看，华北周内出货好转，京津唐区域整体产销弱平衡，沙河出货良好，厂家及贸易商库存均有小幅缩减，目前沙河厂家库存约880万重量箱:华东本周走货略好转，周初消息面提振，叠加部分深加工企业存零星刚需订单，鲁、苏、浙企业库存小降;华中厂家积极让利出货，产销情况尚可，局部库存小幅下降;华南多数地区本地需求一般，厂家产销偏低，库存缓增，福建走货稍好转;西南产销小幅好转，四川整体产销弱平衡:东北受公共卫生等多方面影响，周内整体产销一般，卓创资讯预计，当前市场刚需提货仍是主流，消息面提振库存阶段性削减，但持续性尚需跟进大。冬季期间玻璃生产线冷修的预期仍在。地产预期出现边际改善，05合约或已出现中期配置机会，建议以中线思路做多玻璃05合约。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

纯碱：冲高回落

国内纯碱市场整体走势疲软，需求弱，企业出货缓慢。隆众资讯数据监测，周内纯碱整体开工率75.35%，环比下调3.78%，周内纯碱产量53.62万吨，减少2.69万吨。金山检修、双环煤气化检修，骏化尚未开车，个别企业开工波动等影响，周内开工和产量表现下降趋势。周内纯碱库存75.53万吨，环比增加16.72万吨，轻重同步上涨。据了解，纯碱社会库存表现下降趋势，周内下降9.6万吨，仍有订单待发。对于部分下游玻璃企业纯碱库存了解，近期库存表现下降趋势，下降6天左右，库存接近47天。供应端，多数企业开工相对稳定，个别企业检修中，暂无新增检修计划，预计下周整体开工扔处于偏低水平。企业直销长协客户表现尚可，但新订单补充不足。需求端，下游需求不温不火，市场低价冲击，采购不积极。刚需用户按需采购，轻质下游库存不高，重碱下游消耗订单，库存低的企业询价补货。贸易商出货清淡，恐高心态下，部分低价出货，当前市场价格表现混乱，高低价差明显。操作策略建议纯碱2201合约多单谨慎持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥青：受原油下跌影响大幅回落

沥青现货市场来看，前期炒作部分地区赶工潮的影响暂告一段落，随着国内寒潮再将来袭，沥青需求或再度受限，国内华东沥青现货回落。原油价格高位回落叠加需求预期转弱，沥青价格也转向下行，日内沥青受原油下跌影响大幅回落，短期预计沥青可能偏弱震荡运行，参考区间2960-3100。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲醇：需求预期再度转弱

动力煤01合约期货价格围绕800元/吨附近震荡，日内产区下游采购积极性升温明显，煤矿普遍认为后期煤价将趋稳运行，但进入用煤旺季后，煤价可能出现小幅反弹，但反弹后的价格仍将在政府限价范围内波动。煤炭价格趋于稳定对甲醇价格有所支撑，但富德MTO装置预期12月初检修，甲醇需求预期再度转弱，但国内外气头装置停车预期再度支撑市场，短期预计甲醇或陷入宽幅震荡，参考区间2480-2630。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油脂：集中移仓换月，远月期价补涨

10-11月是马来传统增产季节，此后进入季节性减产周期，但目前马来高频数据显示产量呈现缓慢恢复趋势，美豆迎来丰收压力，美豆库消比触底回升，南美播种顺利，美盘短期缺乏利多题材，美湾基差走弱。国内豆油库存或将来到季节性拐点，压榨环比回升，油脂供需环比逐步转为宽松；但当前绝对偏低的现货库存支撑油脂基差维持高位，同时“能源危机”等外部因素，给植物油带来边际利多，操作上建议近期观望为主，谨慎逢高做空15价差。关注马来劳工问题及美豆收割进度。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玉米及淀粉：现货走弱带动近月基差持续下跌

国内新作逐步迎来上市高峰，国内本年度丰产已经定局，不过国内内贸玉米当前绝对库存不高，尤其当下销区库存偏低，出于对新陈玉米衔接考虑，潜在买盘仍然较强，但受制于生产利润限制，也难有大量补库动作，短期华北玉米上量显著，市场传闻小麦拍卖重启。华北供给或将改善叠加煤气价格回落，或将带动边际商品淀粉回落。操作上谨慎逢高做空近月，或者择机做缩淀粉-玉米盘面价差。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

鸡蛋：期价跟随生鲜板块集体走强

基本面看，年后5、6月份补栏雏鸡在11月份将会陆续开产，淘汰出栏受春节预期驱使及养殖利润乐观支撑，预计年前难有大量淘鸡，11月在产蛋鸡存栏量大概率环比回升。需求上双十一旺季刚刚结束，终端阶段性消化前期库存为主，但四季度节日较多整体处在消费高峰，预计现货调整幅度不会太大。饲料端玉米及豆粕价格反弹，继续带动养殖成本有所走高。操作上，近期大宗农产品整体高位震荡，鸡蛋谨慎偏空。关注近期国内疫情发展及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）