11月15日国内期货复盘及行情分析

工业品

【铜】周一沪铜主力2201合约上涨0.03%报70490元/吨。现货方面，周一我的有色网1#电解铜报价均价为71430元/吨，下跌15元/吨。消息方面，据Mysteel统计，上海地区库存5.19万吨，较上周减0.7万吨；上海保税区库存17.7万吨，较上周减0.9万吨，上周进口窗口持续处于关闭状态，但亏损幅度有所收窄。行业及行情方面，上周市场炒房企政策松动对市场影响较大，房地产股市以及黑色建材大幅反弹，带动有色金属上涨。当前铜进口亏损依旧延续，外强内弱结构持续。国内处于低库存，LME库存继续走低，低库对铜价仍有一定支撑。不过铜价仍面临海内外政策风险并未褪去，上方有承压。从走势看，前期下跌已经大幅释放风险，加上商品市场整体筑底反弹，预计近期铜价或延续反弹。操作上建议中线投资或套保继续持有期货和看涨期权多单，近期铜价参考运行区间在69000-72500元/吨。

【铝】周一沪铝主力合约2201下跌1.28%报19240元/吨。现货方面，周一中国宏桥铝中间价报19390元/吨，下跌240。消息方面，国家统计局数据显示，2021年10月份，中国电解铝产量313万吨，同比下降1.8%。行业及行情方面，下游需求正在缓慢修复，但是前期高价对下游的伤害短期难以解决，需要时间及空间来修复，下跌空间及情绪难以量化，目前看加工费、铝棒库存等数据均开始好转，上周沪铝企稳反弹，今天出现回调。预计后期低位震荡筑底，操作上建议多单暂时持有，不过要控制好仓位，中短期2201合约参考18500元/吨一线支撑。

【螺纹钢】周一01合约弱势下跌，收盘4138跌4.54%，增仓49740手。15日早盘唐山普方坯出厂报4130稳，上海建材盘中追跌，午后部分继续下调20。今早公布10月房地产投资、新开工等数据全面下滑，基建增速持续放缓，粗钢日均产量也创2018年来低位，数据显示钢材供需均有明显收缩，但需求端走弱对市场的压力明显，短期钢价继续趋弱运行。当前钢材延续供需双弱格局，叠加成本支撑逐渐下移令钢价承压下行，但盘面在高基差支撑以及对地产政策边际调整的预期，市场悲观氛围有所改善，短期基本面难有改善，钢价维持低位震荡为主。操作上，4000-4500区间震荡，或关注05合约的低多机会。

【铁矿石】周一连铁低位震荡，01合约收盘539跌2.53%，增仓6384手。15日早盘进口矿港口现货市场价格稳，PB粉605-690，PB块715-825，杨迪粉496-535，超特粉380-420。当前钢材利润大幅压缩令铁矿石需求减弱，钢厂铁矿石入好和铁水产量仍在下降，港口库存仍在继续攀升，供需宽松局面仍在延续，预计矿价将继续低位弱势震荡。操作上，反弹做空为主。

【原油】周一盘面先扬后抑，SC2112收508.1元/桶（-1.85%）。市场对美国基于高通胀压力对原油后期干预加强有一定担忧，盘面近期出现快速回落。当前市场主要关注仍在于供应端可能发生变数，而能源市场近期以来煤炭天然气均出现快速回调，这也给了原油多头一定压力。周末伊朗发生地震，目前市场消息影响不大。建议关注前高压力及前低支撑，近期建议的SC2201短空暂继续持有，止损参考535。

【PVC】周一盘面延续下跌，V2201收8545（-3.83%）。从当前供需面看，上游开工延续上升，下游企业刚需采购为主，终端需求北方区域进入季节性淡季。社会库存小幅下降与往年同期基本持平。由于前期电石价格的快速大跌，导致电石生产企业出现亏损，开工负荷下降，使得电石供需再次偏紧价格企稳。今日黑色系再度大跌，拖累PVC走势再度回调。但PVC自身基本面进一步恶化可能性较小，上周建议的短多已离场观望，后期关注05合约做多机会。

【甲醇】周一，下跌走势，跌5.11%，收2505。江苏太仓现货价格为MA2101+155/170吨。成本上，郑煤甲醇双双走弱，盘面煤制甲醇亏损为60元/吨，成本上仍存支撑，但支撑减弱；供应方面，产量与开工率略回升，产量增加，华东进口好转，供应端变弱；库存方面，船货抵港增量，且烯烃开工有限，港口库存回升，烯烃厂外卖甲醇，甲醇厂发货下降，且价格下跌，下游接货意愿不高，下雪天气，企业发货也存困难，企业库存回升，库存偏空；需求方面，家电、房地产较弱，甲醇下游需求不佳，另外，限电与负利润亦使开工率下降，从而降低了需求。产量与开工率虽处于低位，但后期回将回升，另外，库存回升，且受成本下降与弱需求的压制，甲醇基本面偏弱。技术上，走势较弱，短期随郑煤运行为主。操作上，观望，或暂偏空对待，关注2500的支撑。

【塑料】周一，下跌走势，跌3.32%，收8742。线性薄膜华东现货价格9050元/吨。进口依赖度达40%，目前进口利润转正，为100元/吨，另外，下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，塑料的基本面整体中性偏弱，但限电解除，且临近双节，下游的需求有所好转，另外，库存不高，供应商挺价意愿挺高。技术上，塑料反弹乏力，受其他工业品下跌的拖累，走势转弱。操作上，观望为主，或区间操作为主，参考区间为（8600，9000）。

农产品

【白糖】周一郑糖2201下跌0.16%报6075元/吨。现货方面，周一广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5780-5820元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5780元/吨，维持稳定。消息方面，印度内阁经济事务委员会（CCEA）已批准，12月1日起的乙醇销售新季节，上调以甘蔗包括甘蔗汁和糖蜜为原料生产的乙醇价格，2021/22榨季甘蔗乙醇价格上调1.47卢比/升。行业方面，目前甜菜糖产区已经开榨，预计甘蔗糖产区也将开启，机构普遍预估的广西食糖产量和去年持平，但国内甜菜糖产量预计下滑幅度较大，如内蒙古等地的甜菜田被玉米等农作物挤占不少。与此同时，从市场需求来看，需求量稳中有升，产需缺口高达数百万吨。尽管当前我国工业库存同比偏高，但由于配额外进口自今年8月份以来内外价差持续倒挂，阶段性进口压力减轻的情况或持续至明年一季度，预计到明年春节前糖价重心或延续抬升。而在有关机构组织召开的“2021/2022榨季食糖产销会”上，机构普遍分析预计2021/22榨季国内食糖供需矛盾不是十分尖锐，市场对国内糖价走势持乐观态度，阶段性高库存将“以时间换空间”的方法逐步解决。操作上建议中长线投资或套保继续持有期货或看涨期权多单，场外等回调买入。2201合约中期参考支撑位5700-5800元/吨。

【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约窄幅震荡，收盘价报4561元/500千克，涨跌幅-0.61%。现货方面，今早北京主流蛋价报5.09元/斤，较上周五下跌0.07元/斤，粉壳蛋河北低价区报4.38元/斤。目前产区供应稳定，部分地区受降雪影响出货，产销区较差较大。蛋鸡存栏整体维持低位，蛋价下方支撑较强。随着三季度蛋鸡养殖利润不断回升，小幅拉动补栏，但淘汰老鸡上新鸡成本较高，整体补栏增量有限，预计四季度蛋价涨跌均受限，仍将维持区间震荡，关注01合约上方4700一线压制，高位空单谨慎持有，支撑位4400。

【生猪】周一生猪主力合约减仓上涨，收盘价报16725元／吨，涨跌幅2.92%。现货方面，今日全国生猪均价报18.11元/公斤，较昨日上涨0.26元/公斤。外调受到大雪封路的影响减少，生猪到货缩量，屠宰企业收购存一定压力，叠加部分地区腌腊、灌肠提振，南方猪价跟涨。盘面贴水较大合约今日涨幅相对也较大。短期需求旺季过后，大量冻肉面临出库，猪价仍有下行压力。且随着近期猪价的反弹，母猪补栏积极性有所回暖，产能去化搁置，远月仍然较为利空。03合约空单持有，止损16000。

【油脂】周一国内油脂窄幅震荡。豆油2201收涨0.15%，报9508元/吨；棕榈油2201收涨0.42%，报9458元/吨；菜油2201收涨0.66%，报12606元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货基差报价Y2201+950。外盘方面，上周五晚CBOT豆油窄幅震荡，马来西亚棕榈油震荡偏强。受高蛋白饲料原料的旺盛需求以及物流障碍等因素推动美豆粕大涨，带动上周五晚美豆大涨。据ITS数据显示，11月1-15日马来西亚棕榈油出口增加26.63%，11月马棕出口大幅回升。油脂高位波动剧烈，操作上建议豆油暂观望为主。

【饲料】周一国内饲料震荡偏强。豆粕2201收涨0.13%,报3161元/吨；菜粕 2201收涨0.75%，报2702元/吨。外盘方面，上周五晚CBOT美豆大幅上涨。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+150。受高蛋白饲料原料的旺盛需求以及物流障碍等因素推动美豆粕大涨，带动上周五晚美豆大涨。国内疫情反弹以及豆粕下跌后性价比提高刺激现货补库需求明显回升，国内豆粕有所反弹，操作上建议豆粕短线做多为主。

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