11月10日国内期货复盘及行情分析

工业品

【螺纹钢】周三01合约探低反弹，收盘4246跌1.19%，减仓84716手。10日早盘唐山普方坯出厂稳4450，上海建材全天跌210-280。今日现货大幅补跌，各主流地区报价跌幅基本过百，市场悲观情绪加重，短期钢价继续承压弱势运行。当前钢材需求受制于地产周期下行和季节性因素而显弱势，产量在行政性限产以及钢厂利润收缩的情况下维持较低水平，现货在需求走弱、成本下移的的压制下将承压运行，盘面在大幅下跌之后维持深度贴水，关注基差修复机会。另外本周陆续公布10月宏观数据以及重要会议召开，对市场情绪将有所影响。操作上，暂时观望。

【铁矿石】周三连铁低位震荡，01合约收盘536.5跌4.62%，增仓3376手。10日早盘进口矿港口现货市场价格跌15-30，PB粉620-712，PB块753-835，杨迪粉504-539，超特粉363-409。当前黑色市场仍充斥悲观情绪，焦炭开启三轮提降，成材需求弱势，钢厂利润压缩对铁矿构成压力，预计矿价弱势难改。国内高炉开工率和铁水产量持续下降，铁矿石需求延续弱势，港口库存持续攀升，基本面依旧利空以及产业链的负反馈作用令矿价弱势下行，但短期需注意煤炭和钢价企稳对铁矿带来提振作用，短线或有反弹。操作上，反弹做空为主。

【原油】周三盘面大幅反弹，SC2112收538.0元/桶（+2.22%）。API库存方面：美国截至11月5日当周，原油库存-248.5万桶，预期+190万桶；汽油库存-451.6万桶。EIA短期能源展望预计2021年全球原油需求增速预期为511万桶/日，此前预计为505万桶/日；预计2022年全球原油需求增速预期为335万桶/日，此前预计为348万桶/日。认为2022年全年原油供大于求，并认为随着原油产量的增长，原油价格将在2022年下跌。美国白宫同时表示今天不会宣布释放战略石油储备的计划，将继续与OPCE合作提高石油供应。受此原油再度大涨接近前高。但需注意的是，天然气市场暴跌显示其供需预期发生明显变化，原油的替代性需求预期能否兑现还有待验证。原建议的SC2201轻仓逢高短空暂谨慎持有止损参考545。

【PVC】周三盘面延续反弹，V2201收8853（+2.68%）。今日现货市场延续上调，华东主流价报9500左右。电石价格开始趋稳，部分企业已面临亏损，如影响到电石企业开工率或对电石价格将再次提振。从自身供需面来看，上游开工仍有进一步回升可能，下游企业刚需备货为主，但终端需求特别是北方地区进入季节性淡季。盘面反弹突破5日均线后支撑较强，黑色系无后反弹，带动PVC走强。激进型投资者建议短多继续持有，跟踪止损上移至8400。

【橡胶】ru2201周三震荡偏强，收14080元/吨，5-1价差210元/吨。山东老全乳13050（-50）。交易所仓单24.928万吨（+0.053)。供应端，受降温和下雨影响，云南部分地区提前停割。近期上期所库存加速上升，但青岛保税区内库存类库，总库存仍保持去库节奏，同比降超50%。由于产能充裕、利润尚可和气候预期适宜，整体供应压力预料仍将趋势性加大。需求端，10月重卡销量出台，继续疲软，配套方面断崖下跌后，暂无起色。替换方面，轮胎厂开工率持续处于多年同期低位，房地产政策面开始触底震荡，但行业低迷持续。总体橡胶供应问题不大，而需求弱势持续，预料震荡偏弱。操作上，建议虚值看涨期权空头低位减仓。

【液化气】PG2112周三跌破半年线盘中大幅下探，收4785元/吨。广石化出厂价6218元/吨(+50)，山东5400附近。外盘美天然气12月合约同样大幅下挫，但国际油价则大涨逼近本轮高点附近，油气走势背离。LPG方面，今日现货反而上涨，期现也出现背离，现货继续保持升水，贸易商利润倒挂。疫情反弹利空LPG民商用及汽油调油需求。欧洲和美国天然气液化气库存低位以及对冷冬的担忧令天然气等气体能源价格仍然处于偏高水平，未来关注天气及库存供应动态。操作上，贴水幅度较大，不宜追空，等待反弹时机，压力位4900。

【甲醇】周三，先跌后反弹，跌4.27%，收2689。江苏太仓现货价格为MA2101+150元/吨。成本上，郑煤走势较弱，盘面煤制甲醇亏损为40元/吨，另外，考虑到煤炭优先供应电厂，甲醇实际采购煤炭价格较高，成本上仍存支撑，但支撑减弱；供应方面，产量与开工率再次回落，华东进口不及预期，供应端偏多；库存方面，实际卸货速度缓慢，港口库存下降，但烯烃厂外卖甲醇，甲醇厂发货下降，且价格下跌，下游接货意愿不高，企业库存回升，库存中性偏空；需求方面，家电、房地产较弱，甲醇下游需求不佳，另外，限电与负利润亦使开工率下降，从而降低了需求。价格大幅下跌后，产量与开工率再次下跌，甲醇基本面有所改善，但仍受成本下降与弱需求的压制。技术上，跌破2720的支撑，走势较弱，短期随郑煤运行为主。操作上，区间操作为主，参考区间为（2600，3000）。

【塑料】周三，V型走势，跌0.03%，收8919。昨天线性薄膜华东现货价格9000元/吨。进口依赖度达40%，目前进口利润正，为10元/吨，国内外价差缩小，另外，下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，塑料的基本面整体中性偏弱。技术上，塑料高位回调，走势转弱，但震荡上行的趋势没变。目前市场交易弱需求，塑料相对抗跌，但走势不确定性较大。操作上，多单轻仓持有，或区间操作为主，参考区间为（8700，9100）。

农产品

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约小幅反弹，收盘价报4507元/500千克，涨跌幅0.49%。现货方面，今早北京主流蛋价报5.5元/斤，较昨日持平，河北粉壳低价区报4.60元/斤。市场淡季不淡，现货价格坚挺。目前产区供应稳定，部分地区受降雪影响出货。前期终端群众蛋品储备充足，目前以消化库存为主。三季度蛋鸡养殖利润不断回升，小幅拉动补栏，但淘汰老鸡上新鸡成本较高，整体补栏增量有限，预计四季度蛋价涨跌均受限，仍将维持区间震荡。关注01合约上方4700一线压制，高位空单谨慎持有，支撑位4300。

【生猪】周三生猪主力合约小幅减仓反弹，收盘价报16200元／吨，涨跌幅0.28%。现货方面，今日全国生猪均价报17.57元/公斤，较昨日上涨0.10元/公斤。强降雪导致调运困难，集团场出栏减少，散户被动压栏，全国猪价小涨。但是重点对于高价白条较为抵触，走货放缓，供需宽松格局猪价涨幅受限。生猪存栏量依旧高企，大量冻肉面临出库也将压制市场。且随着近期猪价的反弹，母猪补栏积极性有所回暖，产能去化搁置，远月仍然较为利空。03合约空单持有，止损16000。

【油脂】周三国内油脂大幅上涨。豆油2201收涨1.87%，报9390元/吨；棕榈油2201收涨2.45%，报9266元/吨；菜油2201收涨2.04%，报12396元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货基差报价Y2201+950。外盘方面，昨晚CBOT豆油小幅上涨，马来西亚棕榈油大幅下跌。昨晚发布的USDA报告下调了美豆产量预估，美豆昨晚大涨。今天公布的马来西亚棕榈油局MPOB10月供需报告显示，马棕油产量环比增长1.30%，高于市场预期；出口大幅减少12.03%，但符合此前市场预期；库存量环比增加，高于市场预期，整体报告利空。油脂高位波动剧烈，操作上建议豆油暂观望为主。

【饲料】周三国内饲料小幅上涨。豆粕2201收涨1.49%,报3123元/吨；菜粕 2201收涨2.66%，报2628元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆大幅上涨。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+180。昨晚发布的USDA报告下调了美豆产量预估，美豆昨晚大涨。长期来看，全球大豆供需不断改善，美豆重心将不断下移。但短期受USDA报告的影响，国内豆粕将有所反弹，操作上建议豆粕暂观望为主。

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