「能化板块」东亚期货核心投资观点2021101

PTA2201

上周煤价仍持续下跌，国内煤化工仍受到拖累，市场整体氛围偏弱，石油化工品也受到一定拖累，PTA走势整体维持偏弱走势。供需来看，目前PTA负荷提升至偏高水平，而聚酯负荷提升有限，短期PTA供需转弱，基差走弱。但随着基差逐渐接近无风险套利机会，基差下跌幅度趋缓，部分库存转移至交割库区，后期如果聚酯负荷回升，PTA现货价格可能受到支撑。成本端来看，受市场氛围拖累，油价高位震荡偏弱，PX加工费压缩至130美元/吨以下较低水平，且PTA加工费压缩至低位，短期成本支撑偏强。整体看，短期PTA绝对价格仍受油价和商品整体氛围影响，加工费压缩空间有限，关注油价走势。

观点：由东亚期货富鑫一号指标显示小时线目前已经跌破了下方的绿色支撑，双均线拐头向下，方向偏空。但目前BLW指标还在超卖区间内，行情有回调需求，短期不宜继续追空。重点关注上方红色压力和60日均线的压力作用5300附近，到位后可尝试做空。

原油2112

本周关注OPEC+会议是否会提高增产幅度和美联储的议息会议。目前预期OPEC+不会轻易提高增产幅度，美联储按节奏Taper的概率较大。2018年时由于供应增加预期导致油价快速回落，但预计今年的情况将有所不同。能源结构性紧缺与今年异常天气导致再生能源发电减少相关，若轻易提高产量可能造成明年过剩，同时若解除伊朗的制裁则产量也将有130万桶/日左右的增加，因此预计OPEC+不会轻易提高增产幅度。整体而言，供应增加预期施压油价，但能源结构性紧张在今年冬天完全解决的概率较低，预计对民生影响较小，但库存下降幅度将超过往年水平，支持油价高位震荡或继续走高。整体依然多单持有，注意仓位管理；风险偏好低的投资者建议降低仓位或使用期权。

观点：由东亚期货富鑫一号指标显示行情目前在黄色压力和绿色支撑之间。均线纠结缠绕，短期没有方向，行情以震荡为主。重点关注上方536.7和下方505.4这两个关键位置，操作以高抛低吸为主。

甲醇2201

总体来看，随着十月中开始因煤炭政策频出，多措并举下煤炭系期货盘面大幅下跌，甲醇作为煤化工，原料锚定动力煤、烟煤等，因此成本支撑出现坍塌下甲醇期现均出现大幅回落。甲醇价格下跌后，下游压力明显缓解，预计待煤炭影响褪去后甲醇产业链或将逐步找寻新的平衡点。从目前政策估算煤质甲醇成本尚在3200元/吨附近，因此成本支撑尚在，甲醇煤质生产企业利润估算大幅亏损；而下游成本压力减小，利润修复后开工积极性预计将会好转，已知多套停车、降负烯烃装置计划或已在恢复中，因此在成本支撑，下游需求有转好预期下甲醇仍存反弹可能。上周后段，从盘面走势看煤炭方面影响已逐步减弱，建议谨慎逢低试多01合约。建议持续关注MTO/MTP装置恢复情况，及煤炭价格及政策。

观点：由东亚期货富鑫一号指标显示行情在下破下方绿色支撑之后又回到下破的位置附近。目前BLW指标显示在超卖区间。目前的位置比较关键，重点关注2960这个多空分水岭，只要不破这个位置后市短线就还是偏空。