11月01日国内期货复盘及行情分析

工业品

【螺纹钢】周一01合约震荡下行，收盘4509跌3.86%，增仓93250手。1日早盘唐山普方坯出厂报4900稳，上海建材早盘小涨10-30。今日钢价整体延续下跌，煤炭价格继续走弱，钢材成本支撑下移，钢厂大幅调低出厂价格，令钢价继续承压震荡，预计短期钢价仍处弱势运行。供需方面，限电逐渐放松，电炉产量回升，但北方受环保限产影响，产量回升空间有限，需求端较往年同期低迷，需求降幅较为明显，供需延续双弱格局，需关注跌价后的需求释放。操作上，关注4500支撑，短线偏多交易。

【铁矿石】周一连铁弱势震荡，01合约收盘618.5跌5.72%，增仓16576手。1日早盘进口矿港口现货市场价格跌5-10，PB粉767-814，PB块970-947，杨迪粉595-658，超特粉437-488。海外发运延续小幅下降，但到港仍有明显增加，港口库存继续上升，而钢厂需求因北方地区环保限产而再次走弱，国内高炉开工率和铁水产量减少，进口矿消耗持续下行，同时钢厂补库需求也明显下降，钢厂库存继续减少，预计在限产持续以及钢厂利润压缩的情况下，矿价将延续弱势运行。操作上，反弹做空为主。

【原油】周一盘面偏强震荡，SC2112收520.3元/桶（+0.19%）。从基本面来看，供应端市场主要关注11月4日召开的欧佩克会议是否会加大增产量。从目前各方表态来看，加大增产可能性稍小，12月或仍维持40万桶/日增量。仅有极少数欧佩克成员国及非OPEC+国家如美国印度等消费国希望通过提高供应量稳定油价。需求端如冷冬兑现，替代性需求或有明显增量，目前美国全口径库存明显偏低。高盛摩根等国际投行反复唱多油价，市场资金面做多意愿仍强烈。操作上建议投资者暂关注本周欧佩克会议明朗后再行方向操作。

【PVC】周一盘面先扬后抑，V2201收9048（-2.60%）。今日华东现货市场小幅下调，主流价报10050左右。基本来看，上游检修企业逐步恢复及前期降负荷企业开工提升，上游开工率环比明显走高。需求方面北方制品需求季节性走弱外，周初原材料价格快速下跌也加重了下游观望情绪。原料端电石价格下调速度加快，跌幅千余元，成本支撑减弱。不过外采电石法及乙烯法企业利润均出现大幅亏损，后期关注是否影响企业开工积极性。由于目前煤炭系利空影响还未完全消除，盘面价格也未稳定，有磨底可能。操作建议稳健型投资者暂观望为主，激进型投资者关注现货及电石价格稳定后短多。

【甲醇】周一，冲高后回落，收涨1.81%，收2876。江苏太仓现货价格为MA2101+10/20元/吨。今天甲醇冲高回落，走势相对较强。成本上：盘面煤制甲醇的利润约转正，为60元/吨，考虑到甲醇厂实际采购煤炭的价格要高于盘面，生产成本仍存支撑；供应上：限电对供应的影响减弱，产量与开工率回升，烯烃厂外卖甲醇，但进口量不及预期，影响偏中性；需求上：烯烃厂存刚需，随着甲醇价格大幅走低，烯烃利润好转，并有部分装置计划重启，需求有所改善；库存上：企业库存回升，港口库存维持低位，影响偏中性；宏观上：房地产转弱，人民币持续升值，美国存缩债预期，影响偏空；甲醇基本面边际转弱，供应与需求皆无明显驱动，若煤价止跌，甲醇成本支撑依旧明显，关注双控、煤价政策带来的进一步影响。短期走势不确定性较大，操作上，短期区间操作为主，参考区间为2700-3100。

【塑料】周一，先涨后跌，涨0.18%，收8801。线性薄膜华东现货价格8900元/吨。受原油上涨的带动，塑料一度走强，但受国内商品纷纷直跌的拖累，塑料回落。进口依赖度达40%，现进口利润约为-500元/吨，估值上有支撑，但2021年我国聚乙烯计划新投产能共计625万吨，其中，四季度计划新增280万吨产能，市场预期聚乙烯市场供应压力将有所增大，另外，下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，即使进入需求旺季，需求仍不佳。受PVC与郑煤大跌的影响，市场情绪较悲观，但限电对下游开工率的影响有所减弱，且目前估值较低，走势估计高位震荡运行为主。操作上，短期区间操作为主，压力位为9000元/吨。

【橡胶】ru2201周一回落，收14600元/吨，5-1价差160元/吨。山东老全乳14000（-300）。市场信心受挫，黑色继续回落，拖累整体市场。橡胶供应端，青岛库存保持去库节奏，同比降近60%，虽然主因为运输及内外价差，但仍为市场带来基础支撑；累库前橡胶或表现抗跌。交易所仓单则延续缓慢增加。由于产能充裕、利润尚可和气候预期适宜，整体供应压力预料仍将趋势性加大。需求端，配套方面断崖下跌后，暂无起色。替换方面，轮胎厂开工率持续处于多年同期低位，房地产持续受压，限电限产乱象叠加，经济较为低迷。但政策修复及动力煤降价后限电或缓解，有望刺激经济活动回暖。总体橡胶供应问题不大，而需求弱势缺乏驱动，向上的可持续性不强。操作上，逢高加仓虚值看涨期权空头。

【液化气】PG2112周一反弹，收5479元/吨。广石化出厂价6258元/吨(-0)，山东5850附近。美天然气12月合约高位震荡，暂呈收敛三角形形态，国际油持保持在高位附近，布伦特在2018年高点稍下方运行。原油供应方面，高油价下伊朗问题存在变数，美国也在施压OPEC，但年前产出增量预料有限。LPG方面，11月份CP出台，丙烷870美元/吨，较上月涨70美元/吨；丁烷830美元/吨，较上月涨35美元/吨。丙烷折合到岸成本在6355元/吨左右，丁烷6072元/吨左右。现货总体保持升水。下游PDH利润倒挂以及疫情反弹利空LPG需求。欧洲和美国天然气液化气库存低位以及对冷冬的担忧令天然气等气体能源价格仍然处于高位，未来关注天气及库存供应动态。操作上，多头思路，留意能否有效突破5500附近压力位。

农产品

【油脂】周一国内油脂震荡偏弱。豆油2201收跌1.03%，报9770元/吨；棕榈油2201收跌0.27%，报9574元/吨；菜油2201收跌0.83%，报12576元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货基差报价Y2201+820。外盘方面，上周五晚CBOT豆油震荡偏强，马来西亚棕榈油小幅上涨。受助于出口需求强劲的迹象，美豆上周五晚收涨。据ITS发布的数据显示，10月马来西亚棕榈油出口下降12.5%。国内方面，11-12月盘面进口利润倒挂，采购较少。整体来看，棕榈油低库存支撑盘面，但油脂高位波动剧烈，操作上建议豆油暂观望为主。

【饲料】周一国内饲料大幅下跌。豆粕2201收跌2.89%,报3159元/吨；菜粕 2201收跌3.91%，报2553元/吨。外盘方面，上周五晚CBOT美豆窄幅震荡。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+190。受助于出口需求强劲的迹象，美豆上周五晚收涨。长期来看，全球大豆供需不断改善。11月装船美湾大豆贴水大幅下降，贴水价格的下滑有利于进口大豆理论成本的下降，今日连粕跟随大跌，操作上建议豆粕短线做空为主。

【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约偏弱震荡，收盘价报4473元/500千克，涨跌幅0.63%。现货方面，今早北京主流蛋价报5.27元/斤，较上周五下跌0.30元/斤。河北粉壳低价区报4.73元/斤。淘鸡价格高涨，养殖户加速淘汰，蛋鸡存栏整体维持低位，蛋价下方支撑较强。不够当前蛋价已涨至高位，终端群众消费接受程度有限，面对高蛋价贸易商避险心态明显，拿货谨慎多持观望态度。从鸡苗补栏数据推算，目前新开产蛋鸡数量同样不多，不过随着蛋价大幅拉涨，养殖户补栏情况有好转迹象，鸡苗及青年鸡销量较之前有所增加。关注01合约上方4700一线压制，空单持有或反弹偏空操作，支撑位4300，止损位下移至4600。

【生猪】周一生猪主力合约增仓下探，收盘价报15885元／吨，涨跌幅-4.91%。现货方面，今日全国生猪均价报16.41元/公斤，较昨日下跌0.06元/公斤。猪价涨势收窄，北方养户依旧抗价，但部分规模场已有增量，且白条价高走货情况不佳，屠企宰量明显缩减；南方猪价仍跟涨北方，但白条烂市严重，走货较差，屠企高价收猪意愿不强，猪价短期上涨略显乏力。明年上半年供给过剩的大矛盾没有明显变化，年后需求走弱，03合约空单持有，止损下移至15500。

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