【行业聚焦】大宗商品“煤螺共舞”，ETF“颠倒黑白”，煤炭ETF年内涨幅已翻番

“宁指数”涨势趋缓，让年内业绩领跑的主动权益类基金刚刚体验完一把“翻倍”的快乐，便又重归100%以下。

反倒是指数基金方面，似乎有希望先行一步，黑色系连日来持续走强，大有接棒去年白酒之势，成为年内净值翻倍ETF的“种子选手”。

其中国泰中证煤炭ETF年内涨幅已达100.69%，成为2021年首只场内价格触及“翻倍线”的ETF基金，国泰中证钢铁ETF则紧随其后，2021年内涨幅已达94%，距离翻倍也已触手可及。

截止目前，上述两只ETF场内溢价率暂未出现较大幅度的扩张，单位净值距离翻倍亦不太远。

年初时可能鲜有人能想到，去年鹏华中证酒“翻倍ETF”的角色，今年此时看来，居然是黑色系的煤炭、钢铁最有希望率先实现。

与ETF及相关行业个股的大涨同步的是，期货市场上的“煤螺”大涨。

上期所螺纹钢主力合约rb2201大涨4.47%，创今年5月高点以来最大单日涨幅；大商所焦煤、焦炭则继续一骑绝尘，其中焦煤主力合约jm2201涨7.21%，焦炭主力合约j2201涨5.31%，均再创历史新高；郑商所动力煤主力合约zc201虽然“仅”涨2.59%，但盘中价格一度突破每吨千元，同样是历史新高。

对于后市煤炭价格走势，信达证券认为，上半年以来的供需缺口随着当前增产增供的多种手段有望在一定程度上缓解，但整体供应趋紧并未改观，煤炭价格易涨难跌，利好相关上市公司。

兴业证券指出，煤炭行业上市公司上半年业绩向好，同时，虽然夏季用点高峰逐渐消退，但随着10月供暖季临近，进口缺失可能会抬升煤炭价格继续上涨。

而对于钢铁行业，国信证券认为，在去产能背景下，钢材需求仍有韧性，特别是旺季临近，行业供需或偏紧运行，钢厂盈利有望保持在理想水平。

中信期货则指出，随着旺季临近，需求开始呈现季节性的环比回升，考虑到7、8月份受疫情和汛情影响的建筑业需求或在旺季期间回补，我们倾向认为需求有望阶段性的释放，使得钢材在旺季期间保持较快的去库，从而提振钢价。

展望相关行业板块后市，开源证券表示，本轮周期股行情或可比肩2006年，由于股票是对长期盈利的定价，商品更多地反映短期的矛盾，周期股将跑赢商品价格。

股价支撑之下，煤炭与钢铁ETF场内外价格上行动力或将继续维持，无论是场内交易价还是基金净值，年内翻倍不远。

不过今天中国煤炭运销协会表示，2021年8月，国内煤炭增产保供政策效果逐步显现，煤炭生产情况继续改善。

高温天气逐渐减退，动力煤消费旺季特征有所减弱，动力煤市场供需形势明显好转，动力煤市场价格涨势趋缓。

综合来看，随着主产地煤炭产能加快释放，预计后期煤炭供应有望保持增长，煤炭需求将有所减弱，煤炭市场供需形势将继续改善，市场煤价格将有所回落，所以对于煤炭板块接下来的走势可能会受一些影响，建议大家谨慎追高。

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