生意社：多重利空主导 豆粕跌幅超12%

据生意社商品行情分析系统，9月以来，多重利空因素叠加，豆粕行情进入下行通道，价格不断下跌，双节过后，市场均价跌至4400元大关，较9月初下跌超700元/吨。截止10月10日，豆粕市场均价4402元/吨，较9月初下跌12.17%。

本轮豆粕行情振荡下跌主要受以下因素影响：

原料：2023年原料进口大豆数量不断增加，远超同期，其中，8月大豆进口936.2万吨，1-8月累计大豆进口7165.4万吨，同比增17.9%。9月以后，港口大豆库存依旧处于较高水平。截止10月10日当周，港口大豆库存高达680万吨一线，周环比增加0.79%。原料供应压力仍在，豆粕行情承压。

库存：根据1-10月国内豆粕库存统计图可以看出，下半年开始，豆粕库存虽然有所回落，但整体依旧处于高位水平。6月-8月，豆粕库存持续处于震荡上升趋势。9月以后，豆粕库存重回70万吨一线，双节期间，大豆油厂陆续停工检修，豆粕库存有所下降，整体仍接近70万吨。由于库存居高不下，豆粕行情持续弱势下行。

期货：9月份以来，美豆步入收割季，产量基本定型，市场利空因素主导，连豆粕行情振荡下跌为主。双节过后，首日开盘，连豆粕行情下跌，主力合约开盘价3930元/吨，跌92元/吨。10日，连豆粕继续下跌，收盘价3795元/吨，下跌95元/吨。期货行情打压，豆粕现货行情跟盘下跌。

需求：9月开始，终端猪价不断下跌，饲料厂备货动力不足，随采随用，中下旬，由于双节临近，饲料厂采购需求有所好转。节后，水产养殖步入消费淡季，水产饲料大幅下滑，养殖企业备货行情结束，豆粕需求大幅下降。饲料需求不振，豆粕行情大幅下调。

后市预测：生意社认为，美豆陆续上市，外盘利空主导，国内终端饲料需求疲软，后市豆粕上涨动力依旧不足，或继续弱势下跌。