物流：申通、德邦相继宣布 2023 年“春节不打烊”

关键词：物流德邦快递，新希望饲料产品

摘要：销售的饲料产品主要禽饲料、猪饲 料，前期猪价超预期下跌导致养殖需求大幅下滑、大宗农产品价格大幅上行等影 响削弱了盈利水平。

物流申通快递日前启 动了 2023 年“春节不打烊”项目，已成立了从总部到省区的“春 节不打烊”专项保障组，统筹调配全网资源，对接“淘拼抖快”等各大主流电商平台，针对不同区域制定具体方案，在运营网络、 路由规划、市场客服等全方面进行专项优化。德邦快递表示，“春 节不打烊”期间将通过保障车辆人员揽收、提升智能分拣效率、 多元运力覆盖全国、年货礼品送货上楼等方式助力节前铺货和电商大促。

新希望稳中求进，打破盈利天花板。销售的饲料产品主要禽饲料、猪饲 料，前期猪价超预期下跌导致养殖需求大幅下滑、大宗农产品价格大幅上行等影 响削弱了盈利水平。受产品结构及让利策略影响，饲料销量增长长期跑赢同 期行业水平，但毛利率处于行业较低水平，单吨毛利维持在 150-180 元区间。随养殖行业盈利能力的提升，补栏积极性已经有所回升，在上游原材料成本整体 趋稳，需求边际将逐渐出现好转的情况下，饲料业务盈利空间有望获得修复。 产能稳步提升，成本持续走。1）产能上，2016-2021 年，生育肥猪产能由 200 万头快速扩至 3800 万头 ，CAGR 达 80.20%。依据股权激励 考核目标，2022-2024 年出栏量分别为 1400 万头、1850 万头、2350 万头，CAGR 达 29.56%。随着母猪端及育肥端养殖指标的好转，远期出栏有 望翻番。2）成本方面，2022 年 Q2 完全成本为 17.7 元/公斤，较 2021 年前三 季度成本明显下降。目前，仍在积极优化种群结构、调整饲料配方、提高养 殖管理水平，从窝均健仔数、料肉比、肉猪上市率三个影响养殖成本的关键指标来看，都尚未完全恢复到疫情前水平，意味着成本有仍多维度的改善空间，2022 年底成本下降至 16 元/公斤。