【原料风云】焦钢博弈加剧市场僵持，旺季终端需求进入验证期

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8月份以来，受钢厂高炉复产补库及部分期现贸易商采购等，焦炭价格连续两轮上涨，累计涨幅400元。8月中旬部分区域钢厂集中复产，焦炭第二轮提涨落地略快于预期。

钢厂复产后钢材库存降幅收窄，钢价下跌钢厂利润再次收缩，焦炭贸易商采购减弱，钢厂补库难度下降，对焦炭上涨抵触情绪增强，部分钢厂有提降意向。焦企焦炭库存整体处于低位，钢厂焦炭库存也偏低，钢材旺季即将到来，焦企仍有提涨意愿，目前焦钢博弈加剧，市场观望情绪较浓。

目前钢材终端需求进入旺季验证期，7月份房地产新开工和施工面积再次下滑，市场对旺季需求回归的预期幅度下降。近日部分区域气温有所下降，终端补库稍有增加迹象，整体暂不明显。

钢厂复产总体相对谨慎，随着利润修复，之前焖炉及检修结束的钢厂逐步恢复生产，部分高成本的钢厂生产仍受利润限制，同时限电和废钢供应偏紧也压制电炉钢生产。钢材产量整体低于消费量，钢材库存缓慢下降。

港口高卡动力煤现货偏紧  贸易商情绪有分化 现阶段港口市场煤库存占比较低，而产区因降雨和疫情对发运均存在较大影响，内蒙露天煤炭虽基本恢复生产，但从生产到外运到港还需要一个过程。在此背景下，近几日港口报价也是小幅上涨。

据实际了解，目前有的贸易商手中虽有高卡现货，但电厂这边还是超限价不敢接，非电化工和水泥的需求是持续有一些，但是认为随着国内天气即将转凉，因此9月份用电负荷将会有明显下降，进而电煤的采购需求会有所减弱，所以对9月份市场行情认为存在很大的不确定性，因此目前如果价格合适就打算出货。

另外，还有贸易商称近期签订合同全部为化工用煤，市场主要是对单一的高卡煤需求更好，并预计北方冬储采购将逐渐释放，因此对9月市场行情还是看好一些，但是出现大涨也不太可能。不过据了解，目前辽宁已有供暖企业对冬储煤进行少量采购，但是对于目前的价格还是认为比较贵，所以采购节奏还是没有起来。从市场供应看，8月份供应收缩可能性较大，后面二十大会议召开前，产区安检力度预期加强，这些因素均会对供应量形成压制。

近期北方港价格小幅上涨，市场情绪也传递到下游港口，据了解目前江内市场情绪也有提升，再加上江内市场煤库存水平偏低，所以贸易商报价较前期均有所上涨，但下游客户采购依旧以压价为主，报还盘价格依然存在20-30元/吨的差距。

而且贸易商情绪也有一定分化，有的贸易商因为手中现货资源已基本卖完，表示如果有新的订单后会去北港采购货源，也有贸易商表示当前市场价格偏高，下游接货能力不足，为防范后期风险，采购计划先缓缓再说。 宏观利好不断释放  九月需求回升

据天气预报重庆、四川等地短期仍有高温或降雨，天气转好适于施工或到9月初。房地产资金紧张暂未有明显改观，此前停工的项目保交付需要时间。近日宏观利好不断释放，提振市场情绪，目前市场对9月终端需求有小幅回升的预期。

原料煤方面，焦钢利润低位，对原料煤采购谨慎，复产补库刚需有所增加，炼焦煤价格涨势较前期放缓。供应端煤矿有保供要求，近期安全检查有所加强，疫情和降雨对局部生产略有扰动，产地煤矿供应基本稳定，蒙煤俄煤进口量增加，焦煤供应紧张局面较前期缓解，整体对焦炭支撑力度下降。

总体来看，房地产受制于资金紧张，钢材或多以按需采购为主，叠加新开工面积下滑，施工条件改善对需求提振或相对有限，在钢材旺季需求证伪前，焦炭市场或稳中偏强运行。在预期不乐观的情况下，钢厂和焦企生产积极性受限，焦炭供需两弱，贸易商拿货谨慎，在钢厂再次出现减产之前，焦炭下行的幅度预计也有限。

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