董承非确认加盟睿郡资产！公募14年、年化15%的基金经理还有谁？

确认了！

董承非正式告别兴证全球基金后，他的最新动态显示：今年2月14日变更到了睿郡资产。

昔日“兴全三剑客”杜昌勇、王晓明、董承非重新相聚，未来一起制做私募了！

当时董承非被曝离开兴全的时候，斯嘉丽就感叹道，又一个给我赚钱的公募大佬走了！

资料来源：Wind；截至2021.10.20

的确，投资年限超14年、年化回报近20%、管理规模超500亿的基金经理，这样的基金经理，市场上太少了。

那么，董承非走了，还有哪些公募老将？

斯嘉丽拉了一把数据：市场上投资年限超14年的基金经理。

资料来源：Wind；截至2022.2.16

注：1，仅保留始终做主动权益类投资的基金经理（剔除纯做港股、量化的基金经理）

2，毕天宇自2005年11月29日开始管理基金汉博，后转为富国天博创新

3，阳琨自2007年6月12日开始管理基金兴华，后转为华夏兴华

1，目前，纯做主动权益投资、投资年限超14年的基金经理，仅有13位。分别是魏东、朱少醒、毕天宇、杨谷、郑煜、徐荔蓉、曹名长、周蔚文、阳琨、李琛、陈少平、严菲和邹曦，4位女性，9位男性。

2，13位基金经理中，有7位基金经理是没有换过基金公司的，嗯，很长情；

而这7位基金经理中，只有4位基金经理是一直管理着职业生涯的第一只基金，分别是朱少醒管理的富国天惠、毕天宇管理的富国天博、杨谷管理的诺安先锋、阳琨管理的华夏兴华。

3，从业绩来看，任职年化回报超15%的基金经理（现任产品小于10年的不算在内），仅有3位，分别是朱少醒、杨谷、周蔚文。

作为市场上唯一一位几乎整个职业生涯只管理一只产品的基金经理，从业绩来看，朱少醒绝对是顶级的，16年的时间，任职总回报超18倍！年化回报达20%。

资料来源：Wind；截至2022.2.16

为什么说这样的业绩难得？

你要知道，从2005年到现在，A股经历了多轮牛熊：

朱少醒管理基金的时间，比较幸运，在2005年入市，上证综指从低点1161.91点起步，经历了2006和2007年的大牛市，上证综指一路路狂飙到最高点6124点。

但之后2008年金融危机，是朱少醒遇到第一个大熊市，上证综指直接从6000多点下挫到1800多点，富国天惠当年的最大回撤达到了近60%！这也是他职业生涯中遭遇过的最大回撤。

2014年到2015年又是一轮牛市，从2000点附近涨到最高5178点；2015年6月初，股市急转直下，千股跌停，这是朱少醒遇到的第二大回撤，当年的最大回撤接近了45个点。

后面的行情，大家都比相对较熟悉了，2019-2020年又是一波明显的牛市，2021年虽然指数上涨，但结构性行情比较明显。

列出这些时间点，斯嘉丽想说的有两点：

1，在整体起伏比较大的A股，能在长时间内取得比较高的收益，是比较难得的。

2，基金经理入市的时间点也比较重要，起点的高低，对于年化收益多少还是会有影响的。

最后再来说说朱少醒的风格，典型的均衡成长风格。

这点从他产品的历年业绩就可以看出：

资料来源：Wind；截至2021.12.31

单年度看，业绩表现不极端，没有出现一年特别好，一年又特别差的情况，这也是许多长期绩优基金的共同特征。

回过头来看。

说他均衡，主要是说仓位。因为富国天惠的常年持股保持在100只左右，前十大持股集中度基本在40%-50%，不像张坤那种70-80%的高集中度的风格。

资料来源：Wind；截至2021.12.31

说他成长，首先是因为富国本身就有成长股的基因，从富国天惠过去的持仓风格来看，成长股占据较大比例。

资料来源：Wind；截至2021.12.31

作为长期牛基，富国天惠的持有户数就是最好的证明，从最初的2000多户，到现在近300万户的持有人！

作为比朱少醒晚3个月左右入市的基金经理，杨谷的知名度和总回报要差很多，15%和20%年化回报看起来不多，但是拉长时间来看，富国天惠的总回报超18倍，而杨谷的诺安先锋是超8倍！相差2倍多！

不过呢，16年年化回报达15%，这个业绩也不错了。

但不同于朱少醒始终一个人管理着富国天惠，诺安先锋经历过多任基金经理：

资料来源：Wind；截至2022.2.16

不过，虽然基金先后和多人搭档共同管理，但从一定意义上可以说杨谷一直管理诺安先锋混合。

资料来源：Wind；截至2021.12.31

相对来说，总的来说，基金年度回报也不是大起大落型的，除了2005年有超过50个点的跌幅，其他极端年份，比如2018年，20个点左右的跌幅，在当年都不算特别差的了。

不过，相对富国天惠基本保持高仓位的运作，诺安先锋的仓位择时十分明显：

资料来源：Wind；截至2021.12.31

资料来源：Wind；截至2021.12.31

在一些极端不好的年份，不论是整体的股票仓位，还是前十大集中度，都有显著的下降；比如说2018年四季度，前十大集中度下降到了12个点，所以这可能也是诺安先锋在整个2019年业绩都很一般的原因，因为仓位来不及增加。

资料来源：Wind；截至2021.12.31

而且从换手率来看，2018和2019年的换手率惊人的高，高达10倍左右！

2019年年报，杨谷做了全年回顾：具体回顾来看：年初，我们持谨慎乐观的态度，因此，1季度提高了组合仓位。2季度，我们认为部分高弹性股票将经历估值的考验，但市场短期已经产生显著的财富效应，因此重点做了持仓结构调整。3季度，考虑货币政策进一步边际宽松的空间不大，在组合持仓的选择方面弱化了弹性逻辑。4季度，我们认为市场对于优质成长型的公司给予了过高的估值溢价，组合择股策略倾向于估值合理的小盘成长股。

2019年，诺安先锋重点持仓了大金融和部分医药股，这些股票的涨幅也比较一般，所以整个2019年还没有跑过沪深300。

所以，斯嘉丽感觉，杨谷和朱少醒有壁也是正常的，因为朱少醒已经有了一个很成熟的投资框架，而杨谷给人的感觉还是有点不稳，毕竟像大规模的换仓，大多数人看着都会有点不放心。

相比前两位，周蔚文有一些不同：

1，职业生涯有变化，原先在富国基金，管理富国天合，2011年后进入中欧基金；

资料来源：Wind；截至2022.2.16

2，相比前两位基金经理目前专注管一只基金，周蔚文管理着9只产品，最新的3只基金是接管周应波的，总管理规模超900亿。

拿在管时间最长的中欧新蓝筹来看，2011年5月管理以来，一共取得了363.79%的总回报，年化回报超15%。

如果用一个词来形容周蔚文，就如他喜欢的运动——太极一样，“稳”。

资料来源：Wind；截至2022.2.16

1，从历年回报来看，即使是在2016和2018这样的震荡和熊市大年，中欧新蓝筹的跌幅都相对可控。

2，更惊人的是，中欧新蓝筹连续6年（2012-2017）都是实现了15%以下的最大回撤，要知道，那可是A股震荡不休的几年。对于持有人来说，这绝对是不错的体验。

如何实现这种“稳”？

周蔚文之前在访谈中提过，自己多年来没有踩中过一只造假地雷股，可见他对于风险控制的高要求。

这点也体现在他的持仓上：

资料来源：Wind；截至2021.12.31

前十大持仓基本在35%-45%的水平，股票仓位也常年保持在70-80%的水平，总之，仓位和人一样，不激进。

所以，如果说去年火的一大批画线派基金经理大多都是新人的话，周蔚文可能就是一个老画线派高手了。

资料来源：Wind；截至2022.2.16

1，长期优秀的基金经理有什么共同点？

不争每年的冠军，避免每年特别差的业绩！

回看这些长期表现优异的老将，单一年度似乎没有特别亮眼，但是累积起来的收益相当惊人。

但相比很多人每年追逐的冠军基金，今年特别好，明年特别差，这些基金长期都能保持比较好、比较稳的业绩走势。

冠军基金的最牛阶段你一般遇不到，但是长期业绩好的基金，只要你又耐心的拿住，赚钱概率绝对比你每年去找市场的风口基金要强的多！

2，投资最重要的是啥？

识别风险！

你也看到了，对于长期业绩跑的不错的基金经理来说，想要活得久，就必须要识别市场风险、企业风险；

对于基民来说，也是一样的，单押某些赛道的基金经理也不应该成为你的追逐对象，想要活得又久又好，稳扎稳打才是第一要义。