大消费冬至送暖，消费龙头ETF（516130）收红，国君策略：消费板块龙头具备较高配置性价比

【今日ETF涨幅第一！地产ETF（159707）放量大涨5.75%创新高，换手率超72%】

12月21日，沪指缩量反弹，地产股罕见集体掀涨停潮，大悦城、阳光城等40多只地产涨停！保利发展收涨5.03%，领涨千亿市值地产股俱乐部，其它两位成员万科A、招商蛇口均涨超3%。中证800地产指数32只成份股全部收红，指数收涨4.95%，蓝光发展、信达地产、大悦城和阳光城等4只成份股涨停。

截至收盘，地产ETF（159707）量价齐升，收盘涨幅高达5.75%，雄居全市场所有ETF涨幅第一，换手率达到惊人的72.82%，成为今日最火ETF。临近尾盘，地产ETF（159707）强力拉升，报收1.067元，收盘价创下该ETF上市以来新高，溢价率达0.62%，资金抢筹上车意图明显。

地产板块近期持续回暖，地产ETF（159707）月内涨幅近12%，行情能否持续？

中金公司认为，地产行业基本面触底回升大势不改，考虑当前地产板块估值处低位，风险收益高，具备配置价值，建议积极布局优质地产龙头。华安证券策略团队认为，房地产调控逐步放松和预期转变，行业风险集中释放近尾声，政策底部确定，建议关注地产等板块的配置价值。

公开数据显示，地产ETF（159707）为目前全市场唯一跟踪中证800地产指数（399965）的行业ETF，成份股共32只，前十大成份股权重超6成，保利发展、万科A、招商蛇口三大央企地产龙头占比超4成。

一键布局A股各细分消费板块50大龙头股【场内 516130 / 场外 A：501090；C：009329】

【消费龙头ETF（516130）2021年终重磅调仓概要】

消费龙头ETF（516130）2021年度第二次调仓于12月13日正式生效，调仓涉及13只成份股。

新纳入白电龙头海尔智家，并有千亿市值运动鞋龙头华利集团加盟。截至2021年三季报，新纳入的13只成份股中，有12只ROE（TTM）超10%，其中华利集团、珀莱雅、绝味食品、昆仑万维4家公司ROE（TTM）超20%！新晋成份股进一步优化消费龙头指数长期盈利性！

至此，中证消费龙头指数完成大换血，成份股还是50只维持不变。根据上交所12.10披露PCF清单，新纳入的13只成份股合计权重估算为7.38%。

周二（12月21日），沪深股指全天缩量回弹，上证指数表现偏强，地产股批量涨停提振市场情绪，金融、家电、建材板块集体造好，电力、新能源板块午后复苏。白酒、盐湖提锂板块全天低迷。截止收盘，上证指数收涨0.88%，创业板指涨0.53%。

A股大消费板块今日小幅回暖，汽车配件、家电等细分板块表现亮眼，德赛西威首板，科博达跟涨7.47%；权重股海尔智家上涨2.21%，格力电器涨近2%。乳业、免税、传媒等细分板块表现活跃，权重股伊利股份、中国中免、分众传媒均涨逾1%。白酒板块表现疲软，五粮液、贵州茅台均跌逾1%。

A股首只消费龙头ETF（516130）持仓各细分消费板块50只龙头股，今日8成成份股收红。消费龙头ETF（516130）早盘一度冲高涨超1%，而后回落翻绿，午后在水位线附近上下震荡，截至收盘，消费龙头ETF（516130）缩量上涨0.40%，报收1.002元，换手率达8.03%，成交额达931万元。

值得注意的是，场内几近全天溢价，显示资金布局意图较强，level-2行情数据显示，消费龙头ETF（516130）再获百万元资金净申购，为连续第3日获资金净流入，此前2个交易日获资金净买入合计达202万元。

资金面，今日消费龙头ETF（516130）超半数成份股获主力资金净买入。其中权重股格力电器获主力资金净买入超2亿元，高居成份股第一，海尔智家、德赛西威主力净流入额均过亿元。

从北向资金近一个月行业流向来看，截至12.20，食品饮料、机械设备、传媒、家用电器等细分消费板块均获增持，其中食品饮料净买入额达91亿元，在28个申万一级行业中位居第四。

华泰证券指出，12月以来北上资金净买入继续加强，家电板块触底反弹预期存在，在整体北上流入大潮中，家电板块也有所流入，板块估值随之回升。截止12.17，家电行业PETTM估值分位数处于过去5年的44.92%分位数水平。

国君策略最新研报分析认为，供给限制缓和叠加需求恢复，消费多行业量价同时复苏。当前社零整体复苏呈现分化，限上/商品是主要动力，日常消费品有望接棒食品涨价助推CPI上行。从大类行业看，可选消费全面复苏，必选消费中食品饮料复苏良好，地产消费品与汽车开始改善。

国君策略根据241家国内A股各细分行业龙头与217家对标的海外龙头公司，对比其PE/G、PB-ROE估值盈利体系，分析认为，当前采掘、有色、钢铁等周期类行业国内龙头较海外不便宜，相对而言，食品饮料、休闲服务、商业贸易、纺织服装等消费行业以及银行、非银、房地产板块国内龙头仍具备较高的配置性价比。

中金公司亦表示，今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费值得关注，包括食品饮料、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等。

【成份股利润同比最高增4倍！三季报验证高景气】

截至10.31， $消费龙头ETF(SH516130)$ 跟踪复制的消费龙头指数50只成份股三季报已全数披露，近7成归母净利润实现正增长！其中包括权重股中国中免、分众传媒在内的4股归母净利润同比增幅超100%，科沃斯以99.04%的营业收入同比增幅和432.05%的归母净利同比增幅登顶业绩榜单！包括权重股 $贵州茅台(SH600519)$ 、 $五粮液(SZ000858)$ 、格力电器、伊利股份、长城汽车在内的23股前三季度归母净利润同比增速实现两位数增长！

【国内首只消费龙头ETF（516130）一键布局A股50大消费龙头股！】

中国正在成为全球最大消费市场，且正处在消费升级过程中。十四五规划”强调全面促进消费，“双循环”时代消费长期景气上行。随着居民收入增长，消费市场潜力巨大。

覆盖A股各细分消费板块龙头股

消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股，聚焦贵州茅台、五粮液、长城汽车、中国中免、伊利股份等高ROE白马龙头，前十大重仓股权重合计达78.89%！同时兼顾芒果超媒、公牛集团、老板电器等新兴消费成长龙头。

权重股获北向资金重仓持有

消费龙头ETF（516130）前十大权重股获北向资金（沪/深港通）持股市值合计达4436亿元亿元，其中前四大权重股跻身陆股通重仓榜前十席位，贵州茅台高居第1名。可见外资仍然看好A股消费龙头股长期投资价值！数据显示，消费龙头ETF（516130）前十大权重股权重合计73.84%。

消费龙头股长期盈利能力稳定

截至2021年半年报，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.27%，且在过去十年中表现非常稳定。在当前资产荒的背景下，能够提供较高ROE且长期稳定的资产具备显著的配置价值。（数据来源：中证指数公司、Wind）

估值回落超21%，具备相对估值配置性价比

截至2021.12.16，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数的整体PE(TTM)为34.42倍，从今年2月高点43.88倍回落超21%，当前估值水平既低于内地消费指数（43.97），也低于包括中证消费（55.13）、可选消费（41.01）在内的消费代表性行业指数。

【大消费后市怎么走？机构最新观点集锦】

国君策略：未来1-2个季度消费板块迎来绝佳配置窗口

展望未来1-2个季度，消费板块迎来了绝佳配置窗口。预期层面基本面恶化最严重时期已经过去，交易层面，消费板块前期拥挤的微观市场交易结构得到明显改善。因此，未来一阶段配置思路可总结为从周期板块向消费板块，从高估值进攻转向低估值防御。

中原证券：消费行情有望在四季度回暖

消费行情有望在四季度回暖，表现为多数板块上涨，以及核心资产的股价止跌反弹。经过年内的杀跌，在观察的消费板块核心资产的平均市盈率目前在32倍左右，2022年的动态市盈率应低于30倍，估值基本上回落至理性区间。对于投资逻辑没有改变的核心股票，当前是相对清晰的底部时点。

国盛证券：消费阵营或取代周期权重成为新主线

结构化行情将延续较长时间，消费阵营或取代周期权重，成为新的主线，市场下方支撑有效，当前位置风险收益比良好。随着疫情清零、通胀率回升，消费板块景气度有望迎来边际改善，值得重点关注。

兴业证券：消费板块估值已到了相对合理的区间

消费板块将继续修复。经历年初以来的大幅调整后，消费板块估值已到了相对合理的区间，年底也将迎来估值切换，行业的政策风险年底前也有望缓和。此外，中美关系阶段性缓和、外资回流也将对板块形成支撑。

【“场内+场外”低门槛配置高价大消费核心资产】

从投资门槛的角度来看，消费板块龙头股普遍价格较高。以10月29日收盘价为例，消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股中，12只股票的交易门槛超1万元，其中投资贵州茅台一手超过18万元！

解决方案在哪里？场内交易优选消费龙头ETF（516130），一手仅需101.3元（按10.29收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。

没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），常用的天天基金、支付宝、腾讯理财通等代销平台均可24小时申赎，最低10元起购。

风险提示：中证消费龙头指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。华宝基金于2019年11月和2021年1月连续荣膺上海证券交易所2019年、2020年“十佳ETF管理人”大奖。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。