军工行情还远未走完

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鹏华基金陈龙：军工行情还远未走完 最近这两周国防军工的行情较好，不少国防军工指数都创年内新高了。但是市场讨论热度并不高，可以说是非常低调地创了新高。 目前看这一轮行情还没有走完，不管是从时间的角度或者从空间的角度，都还没走完。 但是并不建议大家在目前位置上去满仓，就是考虑到在目前所谓的从技术角度到了前高的位置上，难免板块可能会有一些波动，如果在这个位置上一把满仓的话，如果波动的话体验可能不会特别好。当然如果先做一个底仓的配置，等到板块真的有调整的话再增加持仓，这个时候就是一个比较好的机会。 军工的景气度能够持续多久？中周期观点，这轮行情至少应该能持续到“十四五”末，当然这个“十四五”还是分段，我们现在也倾向认为就是三年的高增长，后面两到三年可能是一个比较稳定的增长。 海通证券：跨年行情展开，均衡配置 海通证券表示，2021年A股行情呈现出系统收敛、结构发散的特征，即市场主要宽基指数的振幅创下历史新低，但是行业表现较为分化，行业涨跌幅的离散度处于历史较高水平。借鉴历史，这种市场特征曾经在2014年底出现过，最后结局是指数波动加大且行业分化收敛，催化剂主要是宏观政策发力，海通证券认为当前跨年行情正在展开，这一特征也有望被打破。 核心结论：今年以来A股指数波动小，上证指数振幅仅为12.6%，创历史新低，但是行业离散度较大，为2005年以来第三高。借鉴历史，A股波幅有望扩大、行业分化将收敛，诱因是政策发力稳增长。跨年行情正在展开，配置上偏均衡，如低估的金融地产、高景气的硬科技等。 天弘基金郭相博：配置良机已至  看好医药板块2022年表现 今年医药投资确实有点难。一方面政策的集中出台使得板块承压；另一方面，不少医药核心资产在连续两年的上涨之后也面临消化估值的压力。 但经过了近一年的震荡调整之后，郭相博认为明年医药板块的前景要乐观得多，当下正是配置的良机。他表示，进入2022年，医药政策的出台或将步入一个相对平稳的时期，超预期政策的压制因素有望消除。医药板块的景气度也会有所抬升，有望保持平稳较快的增长，相比其他板块相对优势凸显。从中长期逻辑来看，人口老龄化的趋势和政府投入的增加将对行业形成长期催化，医药板块的长牛、慢牛趋势有望持续。 郭相博认为，三大方向值得重点关注。首先，创新依然是整个医药行业未来的大趋势，包括创新药和器械，乐观一点来看，明年可能整个医药创新板块估值的天花板会打开。其次是医药领域中的先进制造，包括一些‘专精特新’的成长龙头，在过去两年得到了快速发展。第三是今年被错杀的一些板块个股，明年有望重启升势。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

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