消费品提价逻辑继续演绎，食品股全线走高，国盛证券：适当左侧提前布局消费

【“榨菜茅”提价即涨停！北向资金爆买伊利44亿元！食品赛道机会来了？】

今日北交所开市首秀，两市连续17个交易日成交额超万亿，医疗板块逆市走强，规模最大医疗ETF（512170）收涨1.28%，直接受益北交所开市的券商板块走弱，券商ETF（512000）逢跌吸金1.36亿元。食品板块表现可圈可点：“榨菜茅”涪陵榨菜高开超7%后直线拉升涨停，截至收盘仍有1.4亿元资金封死涨停板，消息面上，涪陵榨菜昨日（11.4）宣布提价；“调味茅”海天味业、青岛啤酒均收涨超4%，伊利股份涨0.67%，贵州茅台跌0.71%。“乳茅”伊利股份近期持续被北向资金爆买，最近20日，北向资金净买入伊利股份超44亿元，高居全市场第二！

多数机构认为，食品提价逻辑仍在演绎，鉴于到今年Q2以来的食品板块低基数+需求端大概率回暖+提价影响，预计明年食品业绩将有较大弹性。天风证券量化团队更是直言，国内经济及消费数据落地有利于风险偏好抬升，短期应关注食品饮料的反弹契机。

值得注意的是，食品ETF（515710）最近连续5个交易日均呈现净流入态势，累计净流入额达7578万元，最近60日净流入超2.6亿元，资金震荡布局意图展露无疑！

一键布局A股各细分消费板块50大龙头股【场内 516130 / 场外 A：501090；C：009329】

11月15日，A股三大指数集体收跌，有色金属、化工、采掘等板块走势低迷，元宇宙概念股持续活跃，食品加工、医药生物等板块造好。

A股大消费板块回暖，细分食品和传媒板块走高。 $良品铺子(SH603719)$ 早盘即封死涨停板，海天味业涨4.69%； $芒果超媒(SZ300413)$ 涨11.83%领涨板块， $分众传媒(SZ002027)$ 涨3.85%。消费龙头ETF（516130）全天在水面上方震荡，最终收涨0.71%。场内交投活跃，换手率达9.42%，成交额达1454万元。

个股方面，消费龙头 ETF（516130）持仓A股各细分消费板块50只龙头股，超7成成份股上涨，前十大权重股8涨2跌。“调味品龙头”海天味业、“传媒龙头”分众传媒涨幅居前，中国中免、格力电器分别上涨2.83%、1.86%。汽车龙头长城汽车大跌4.16%。

主力资金流向上，今日传媒、食品饮料、轻工制造、家用电器、休闲服务等消费细分板块获主力资金净买入，其中传媒和食品饮料行业分别获净买入26.17亿、10.75亿元，在28个申万一级行业中高居第3和第4名。

北向资金也增持消费，数据显示，11月12日北向资金净买入食品饮料行业达9.42亿元，在全市场申万行业中高居第二，农林牧渔、机械设备、轻工制造、家用电器等消费板块亦获净买入。值得一提的是，最近20日，北向资金净买入伊利股份超44亿元，高居全市场第二！

继瓜子、纸巾、食用盐、食醋、豆奶、速冻食品等纷纷宣布涨价后，榨菜也涨了。昨日晚间（11.14），“榨菜茅”涪陵榨菜14日晚宣布产品涨价3%-19%，其股价今日应声涨停。或受此消息提振，食品饮料板块今日盘中大涨超1.5%，板块九成个股上涨，消费龙头ETF（516130）成份股良品铺子亦封涨停板。

值得注意的是，本轮消费股行情始于9月下旬海天味业的调价消息，而海天味业调价也掀起本轮消费行业调价的大幕。自海天味业率先宣布涨价以来，本轮大众消费品公司宣布涨价的已超过10家，其中包括海天味业、雪天盐业、恒顺醋业、安琪酵母、洽洽食品等多家细分行业龙头，覆盖调味品、速冻食品、休闲零食、饮料等多个细分领域。

招商证券于佳琦指出，本轮消费品集体涨价，源于企业面临的成本压力，包括原材料价格、PET等包材价格以及运输费用。

平安证券认为，从历史复盘来看，提价后能够顺利传导至下游且盈利能力有改善的行业和公司能迎来提价后的二次股价上升。

海通证券指出，受经济下行影响，A股三季报收入增速小幅回落，利润增速明显回落，四季度上市公司业绩或将持续反映经济下行的压力，在此情形下，具有稳定业绩的价值风格可能占优，会出现风格切换的补涨行情，尤其是今年以来估值回落较多的消费板块，如家用电器、食品饮料、农林牧渔等。

国盛证券研报指出，随着稳增长预期升温，中美关系出现改善迹象，A股或于近期开启一轮跨年行情。跨年行情前期，稳增长的发力方向可能带来阶段性机会，低估值板块估值修复有望成为市场主要特征。建议结合业绩性价比，适当左侧提前布局消费、下游制造业、农业、元宇宙等板块。

【成份股利润同比最高增4倍！三季报验证高景气】

截至10.31，消费龙头ETF（516130）跟踪复制的消费龙头指数50只成份股三季报已全数披露，近7成归母净利润实现正增长！其中包括权重股中国中免、分众传媒在内的4股归母净利润同比增幅超100%，科沃斯以99.04%的营业收入同比增幅和432.05%的归母净利同比增幅登顶业绩榜单！包括权重股贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、长城汽车在内的23股前三季度归母净利润同比增速实现两位数增长！

【国内首只消费龙头ETF（516130）一键布局A股50大消费龙头股！】

中国正在成为全球最大消费市场，且正处在消费升级过程中。十四五规划”强调全面促进消费，“双循环”时代消费长期景气上行。随着居民收入增长，消费市场潜力巨大。

覆盖A股各细分消费板块龙头股

消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股，聚焦贵州茅台、五粮液、长城汽车、中国中免、伊利股份等高ROE白马龙头，前十大重仓股权重合计达78.89%！同时兼顾芒果超媒、公牛集团、良品铺子、老板电器等新兴消费成长龙头。

权重股获北向资金重仓持有

消费龙头ETF（516130）前十大权重股获北向资金（沪/深港通）持股市值合计超4740亿元亿元，其中前五大权重股跻身陆股通重仓榜前十席位，贵州茅台、美的集团分别高居第1和第3名。可见外资仍然看好A股消费龙头股长期投资价值！数据显示，消费龙头ETF（516130）前五大权重股权重合计56.84%，前十大权重股权重合计78.89%。

消费龙头股长期盈利能力稳定

截至2021年半年报，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.27%，且在过去十年中表现非常稳定。在当前资产荒的背景下，能够提供较高ROE且长期稳定的资产具备显著的配置价值。（数据来源：中证指数公司、Wind）

估值已回落至相对合理区间

截至2021.10.29，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数的整体PE(TTM)为31.28，PB为7.10，低于历史中位数，处于历史的相对合理的区间。估值水平既低于内地消费指数（38.49），也低于包括中证主要消费（45.77）、中证可选消费（37.08）在内的消费代表性行业指数。

【大消费后市怎么走？机构最新观点集锦】

国君策略：未来1-2个季度消费板块迎来绝佳配置窗口

展望未来1-2个季度，消费板块迎来了绝佳配置窗口。预期层面基本面恶化最严重时期已经过去，交易层面，消费板块前期拥挤的微观市场交易结构得到明显改善。因此，未来一阶段配置思路可总结为从周期板块向消费板块，从高估值进攻转向低估值防御。

中原证券：消费行情有望在四季度回暖

消费行情有望在四季度回暖，表现为多数板块上涨，以及核心资产的股价止跌反弹。经过年内的杀跌，在观察的消费板块核心资产的平均市盈率目前在32倍左右，2022年的动态市盈率应低于30倍，估值基本上回落至理性区间。对于投资逻辑没有改变的核心股票，当前是相对清晰的底部时点。

国盛证券：消费阵营或取代周期权重成为新主线

结构化行情将延续较长时间，消费阵营或取代周期权重，成为新的主线，市场下方支撑有效，当前位置风险收益比良好。随着疫情清零、通胀率回升，消费板块景气度有望迎来边际改善，值得重点关注。

兴业证券：消费板块估值已到了相对合理的区间

消费板块将继续修复。经历年初以来的大幅调整后，消费板块估值已到了相对合理的区间，年底也将迎来估值切换，行业的政策风险年底前也有望缓和。此外，中美关系阶段性缓和、外资回流也将对板块形成支撑。

【“场内+场外”低门槛配置高价大消费核心资产】

从投资门槛的角度来看，消费板块龙头股普遍价格较高。以10月29日收盘价为例，消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股中，12只股票的交易门槛超1万元，其中投资贵州茅台一手超过18万元！

解决方案在哪里？场内交易优选消费龙头ETF（516130），一手仅需101.3元（按10.29收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。

没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），常用的天天基金、支付宝、腾讯理财通等代销平台均可24小时申赎，最低10元起购。

风险提示：中证消费龙头指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。华宝基金于2019年11月和2021年1月连续荣膺上海证券交易所2019年、2020年“十佳ETF管理人”大奖。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。