一跌再跌、不见回升…如何远离那些令人“痛苦”的基金?

华夏基金 2021-10-21 23:56

如何远离那些令人“痛苦”的基金? 音频: 进度条 00:00 / 06:32 后退15秒 倍速 快进15秒

今年以来A股进入持续震荡阶段,板块轮动频繁,今天涨、明天跌成为常态。但有些小伙伴持有的基金却一跌再跌、不见回升,拿着十分痛苦。

你是否也经历过这种痛苦,却不知该如何摆脱?别看“痛苦”只是种情绪,但持有基金的痛苦却是可以被量化的。痛苦指数就是用于衡量基金带来的投资损失的指标,涵盖了很多其他风险指标如最大回撤、下行标准差、波动率等其他基金风险评估指标所不具备的信息。

我们今天就来聊聊这个基金痛苦指数,看看为什么有些基金格外令人“痛苦”?投资者又该如何远离那些令人“痛苦”的基金呢?

什么是基金“痛苦指数”? Image

所谓基金“痛苦指数”,是一项用来衡量基金回撤给持有人带来的痛苦有多深、痛苦持续的时间有多长的指标,也是欧美成熟市场的机构投资者非常重视的一项指标。“痛苦指数”考虑了三个维度:

一是损失的频率,也就是一段时间内基金出现大幅回撤的次数,能够衡量基金下跌给持有人造成痛苦的频率;

二是下跌的深度,也就是基金出现大幅回撤的幅度有多大,衡量基金回撤给客户带来的痛苦有多深;

三是反弹的时间,也就是从最大回撤的地方回到前期高点所花的时间,也可以理解成持有人需要承受痛苦的时间。

因此,在计算时,痛苦指数也参考了基金的三个数据维度,分别是区间回撤次数、最大回撤幅度以及恢复时间。举个例子,基金A在2020年出现了两次超过10%的回撤,最大回撤分别为12%、15%,回到前期高点分别耗时半个月和两个月,这就是痛苦指数衡量的三个维度。

这里小夏放了一张图,大家可以对照图形来理解更直观一些。图中将基金下跌时的走势圈成阴影部分,“痛苦指数”就是图中阴影部分的面积。大家也可以用这个方式,来看一下自己持有的基金的痛苦指数如何。

Image

(图片来源:机智查)

“痛苦指数”如何衡量持有人的投资体验? Image

初步了解“痛苦指数”后,我们就会发现在评估基金风险时,“痛苦指数”涵盖了很多其他风险指标所不具备的信息。相比最大回撤、波动率这类单项指标,“痛苦指数”考虑的范围更广也更全面。

这里小夏给大家举个例子,把“痛苦指数”与最大回撤做一个对比:

我们之前给大家科普过,最大回撤衡量的是买入基金后可能发生的最坏情况是什么,但最大回撤却无法衡量基金能否从最大回撤中恢复、以及恢复所耗费的时间。假设有两只基金,基金A最近三年的最大回撤是-40%,基金B是-20%。如果只考虑最大回撤指标,基金B无疑是更优秀的。但基金A只花了1个月就回到前期高点、其余时间震荡较少,而基金B却持续震荡、长期反复下跌,那么对于投资者来说,持有基金B的痛苦显然是高于基金A的,基金B实际的痛苦指数也要大于基金A。

因此我们可以这么认为,“痛苦指数”在一定程度上可以判断最大回撤、基金波动率这类指标所忽略的问题,能够更准确地衡量持有人的投资体验。

如何远离让人“痛苦”的基金? Image

了解了“痛苦指数”的含义,我们又该如何运用这个指标,让自己远离那些令人“痛苦”的基金呢?小夏这里也为大家总结了四个要点:

首先,做好预期风险管理。高收益往往伴随高风险,不要只看历史收益的高低,也要看过往的波动情况,所以我们要正确衡量自己的风险承受能力,选择适合自己偏好的基金。如果你只能承受20%以内的亏损,那就选择历史最大回撤在-20%以下的基金;如果能够承担40%以内的亏损,那么选择基金的最大回撤也可以相应放宽松一些。这样就不至于在阶段性大跌后恐慌,也不至于难以忍受回撤就割肉卖出。

第二,慎重挑选基金。选基金时,切忌“偷懒从众”,除了要选择合适的基金经理之外,还要学会运用早播间提到过的各类指标,包括夏普比率、波动率、年化收益率来综合衡量;同时,在衡量基金风险时不仅需要关注最大回撤、波动率等指标,还可以对比两只备选基金的痛苦指数,也就是刚刚说的下跌阴影区的面积,远离那些看起来回撤幅度不大、实际上却在持续震荡、反复下跌的基金。

第三,通过构建基金组合的方式降低波动。我们都知道,鸡蛋不要放在一个篮子里,建一个多资产、多类别、多风格的基金组合,能更从容地应对市场震荡。通过大类资产配置、分散投资来降低组合的波动,将收益与亏损都控制在可承受范围内,才能减少持有基金的痛苦。

第四,长期持有或坚持定投。市场短期涨跌、行业“黑天鹅”谁也无法预测,如果短期表现差就选择“割肉”那就会造成实际亏损,而长期持有或许就能熬过痛苦阶段、迎来新的高峰。

温馨提示:本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,入市需谨慎。

↙点击下方“阅读原文”收听早播间
上一篇 & 下一篇