券商失守年线，无惧下跌资金信心爆棚，券商ETF（512000）单日狂揽净申购超6.3亿元创年内新高！

【核心ETF热讯】三大股指收绿热门板块尽墨，主流ETF全线逆市获资金加注！

10月12日，三大股指全线下挫，主流行业尽墨，仅医疗、银行等行业板块逆市飘红。上证指数收跌1.25%，创业板指跌1.81%，万得全A跌1.54%；两市成交金额连续两日低于万亿元。北向资金尾盘加速流出，全天净卖出13.79亿元，其中沪股通净卖出3.99亿元，深股通净卖出9.8亿元。值得注意的是，与北向资金相反，两市主流行业ETF全线获得资金加注！

Level-2行情数据显示，截至收盘券商ETF（512000）跌3.06%，全天净申购资金超6.3亿元，成交额14.39亿元；银行ETF（512800）小幅收涨0.17%，全天净申购资金0.97亿元，成交额5.96亿元；医疗ETF（512170）逆市收涨0.4%，全天净申购资金0.6亿元，成交额4.74亿元，根据最新盘中预估规模，医疗ETF（512170）规模超过100亿元，晋升顶级规模ETF！其余主流行业如化工ETF（516020）、国防军工ETF（512810）、电子ETF（515260）均逆市获得资金净申购。

相对而言，ETF规模与之对应的指数行情整体呈现明显的负相关关系，资金投资胜率整体较优。

有行情，买券商！

一、【市场丨板块回顾】

券商低开后单边下跌，直至尾盘略有企稳回升。截至收盘，券商指数跌3.64%，成交335亿元。

沪深两市成交额全天成交超9962亿元，连续两日未达万亿，在刚过去的三季度，仅两个交易日成交未超万亿。券商ETF（512000）基金经理丰晨成最新观点指出，在新高和成交额放量的背景下，券商的Beta发挥空间进一步放大。从今年前两季度公布的偏股公募基金配置券商板块的比例看，位于历史的低点，券商板块的行情在目前的市场热度环境下有望持续

板块内成份股多数下跌，仅华林证券、申万宏源小幅上涨。瑞达期货连续两日跌停，中金公司、东吴证券、国泰君安跌超5%。

市场人气风向标券商ETF（512000）收盘跌3.06%，全天成交14.39亿元。场内资金逢跌加仓意愿强烈，下跌过程溢价明显，买盘踊跃，Level-2行情显示，今日券商ETF（512000）获得净申购资金超6.3亿元，创年内单日净申购新高！

在基本面向好、政策面刺激、流动性宽松、两市交投持续火爆环境下，券商估值与盈利预期差持续割裂，与此同时，资金不断借道券商ETF（512000）布局券商板块，今年前七个月，券商ETF（512000）价格一路走低，份额同期逆市增长超43亿份，高居A股所有股票型ETF首位，资金情绪持续高热。10月11日单日净流入超1.55亿元，9月29日、30日两个交易日资金连续净流入券商ETF（512000）合计达8.04亿元！

券商ETF（512000）同样成为融资客青睐的投资工具。根据上交所最新数据显示，截至10月11日，券商ETF融资余额达17.86亿元，持续维持在历史高位，当日融资买入额1.59亿元，杠杆资金持续看多券商板块。

【券商ETF（512000）复盘】

今日指数继续下挫，跌破年线、60日均线，成交额较前两日放大，上方留下跳空缺口，短期内将成为反弹压力。5日、10日、20日均线呈空头排列，短期趋势向下。

技术指标方面，MACD绿柱重新放大，底部改善破坏，且超过前低，未出现底背离；布林带开始由窄扩张，是个较为令人担忧的现象，目前指数在中轨下方，指数收盘正好在下轨位置，有沿着下轨继续向下的趋势。

13日W&R为87，接近超卖但仍有下跌空间。值得注意的是，34日W&R为78，两者开始靠近，当两者重合，将出现阶段性趋势反转，可参考7月2日、7月30日，目前来看仍有回调空间。

成份股方面，瑞达期货连续两日跌停，头部券商东方财富大跌超4.7%，情绪十分低迷。

综合来看，指数跌破年线支撑，短期或仍有向下空间，等待企稳信号出现，可逢低买入券商ETF（512000），场外投资者可借道联接基金（A类：006098、C类：007531）把握阶段行情。

券商分析人士指出，连续万亿成交、财富管理驱动、北交所提振券商新三板业务、流动性宽松、第三支柱养老金制度、三季报盈利预期等多重利好将成为板块催化剂，行业内并购预期有望进一步抬升板块估值。

浙商证券最新观点指出，当下券商板块具备历次上涨的有利条件：

流动性较充裕：经济下行背景下货币政策稳中趋松叠加增量资金入市；业绩持续向好：2018年以来行业景气度不断提高，ROE从2018的3.5%提升至1H21的8%（年化）并有望继续上行；行业政策积极：北交所等政策积极推出；

（4）估值修复空间充足：券商板块最新PB1.8倍，10年分位数46%；PE21倍，10年分位数为30%，仍然处于低估区间。从历史行情来看，ROE6%左右PB即可修复到2.1倍，PE可修复至30倍以上，简单测算券商估值修复空间仍有30%以上。

【核心ETF特别提示：券商ETF（512000）A股行情风向标】

【五重催化剂共振，券商板块景气度持续验证！发展趋势日益明朗】

资本市场建设处于前所未有新高度：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。行业政策持续发力，进入新一轮政策驱动创新周期。北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，提升融资规模的同时，为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

A股流动性再上台阶，交投持续火爆：截至9月29日，两市连续49个交易日万亿成交，打破A股最长历史记录，整个三季度仅两个交易日成交未超万亿。持续的火爆成交将显著刺激券商经纪、两融、自营等业务收入增长。

业绩连续三年高增，最牛中报验证行业高景气延续：券商板块近年“赚钱”能力不断提升！券商ETF（512000）跟踪的证券公司指数50只成份股2021年上半年归母净利润高达1055亿元，同比增幅高达39%，已超越2015年上半年，刷新历史最高年中利润记录！板块连续三年中报业绩持续高增长，中报业绩复合增速高达48%，验证券商行业高景气延续！

具体来看，50只成份股中，39家上市券商归母净利润正增长，15家盈利增速超50%，中原证券、东方财富、方正证券、太平洋等7家券商同比增长超100%。

财富管理风口加持，成券商业绩新驱动：在房住不抄的大背景下，财富搬家已成大势所趋！公募行业迎来发展新周期！根据已披露券商中报数据显示，财富管理产业链成为业绩增长的重要驱动力，代销与资产管理业务对收入增长的贡献度达到了29%，已经成为券商重要的收入来源，且在居民资产配置愈向非固收资产迁移的当下，财富管理赛道的红利会不断释放，将会是未来券商业绩增长的重要驱动力。

强业绩低估值预期差有望持续修复：当前板块市净率估值低于2倍PB，与业绩增长不匹配，在流动性和行业政策的持续催化下下，结合相对稳健增长的业绩预期，券商板块估值具备较大的修复空间。

主力资金持续扫货券商股。9月10日，主力资金净流入券商板块24亿元，位居104个申万二级行业第7，长江证券、中信证券、华泰证券等净流入居前。近5个交易日主力资金净流入券商板块154亿元，位居104个申万二级行业第2。近20个交易日，主力资金净流入券商板块456亿元，位居104个申万二级行业首位。

北向资金持续加仓。截至9月30日，北向资金近10日增持券商信托板块10.87亿元，位居所有行业板块前列。

融资客同样大幅加仓券商板块。9月初6个交易日内，融资余额累计增长241.7亿元，最新融资余额报17308.46亿元，创出2015年7月以来的逾6年高点。从具体流向看，按中信行业划分，非银金融板块9月以来获融资资金净买入67.28亿元，高居所有行业之首。

券商ETF（512000）同样成为融资客青睐的投资工具。根据上交所最新数据显示，截至10月11日，券商ETF融资余额达17.86亿元，持续维持在历史高位，当日融资买入额1.59亿元，杠杆资金持续看多券商板块。

【高效便捷！仓位平衡龙头券商及潜力小市值券商股】通过ETF轻松实现了一键买入一篮子券商股，券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共50只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

【券商行业处于高景气区间，资金面强势】

今年前七个月，券商ETF（512000）价格一路走低，份额同期逆市增长超43亿份，高居A股所有股票型ETF首位，资金情绪持续高热。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如9月6日券商ETF大涨3.19%，涨幅超过84%成份股！

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45只成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

【行情风向标，反弹看券商】券商作为跟市场最紧密相关的品种，具有高弹性特征，即在大盘涨的时候券商股涨得更多更猛。且即使A股市场出现板块轮动和风格轮动，但只要市场整体成交量增长，券商基本面和业绩均能持续受益！

【估值相对低位】从估值角度来看，截至2021年10月11日，券商ETF(512000)跟踪复制的中证全指证券公司指数市净率1.8倍，仍然处于历史平均值2倍PB下方，估值优势明显。在券商行业基本面持续向好的背景下，券商行业估值有望持续提升。

【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】

券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖50只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。