招商基金火出圈！三名基金经理直播“挖煤”，20万人围观！另发布重大人事变动

21世纪经济报道 作者：王媛媛、李致鸿

编辑：朱益民

10月12日，招商基金煤炭专场的基金直播火出了圈。

这场主题为《大师兄带你去“挖煤”》的直播，在支付宝平台引来了20多万的围观。原因是直播的三位主讲人：招商中证煤炭等权指数基金经理侯昊、信达证券煤炭行业首席左前明、直播主持招小星在直播中装扮成矿工的样子，让一些二级投研人士感慨：其他行业的路演该怎么办，看环保的难道得拎个垃圾袋？

尽管在直播中，侯昊多次强调，这不是“cos”（cos：动漫圈中指代扮演），是因为明天真的要下矿，要带大家了解煤炭企业的实地情况，但观众们还是有被三个人的cos秀到。

整场直播的主基调，是看好煤炭行业。对于相关行业的唱多，则以信达证券左前明的发言为主。

左前明唱多的核心逻辑是相关煤炭企业是业绩驱动、估值还很便宜。尽管在直播中没有详细荐股，但从左前明近期的研报中，可以看出来，左前明近期主推3条投资主线：第一，是低估值、高股息的动力煤龙头兖州煤业、陕西煤业、中国神华；第二，是兼具资源稀缺性和显著成长性的平煤股份、盘江股份；第三，是国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的山西焦煤、晋控煤业。

不过，上述7只股票此前已经上涨过一大波，目前多只股票是盘旋状态，显示资金对其判断或存在分歧。而盘江股份、山西焦煤、晋控煤业今日收盘股价，已经大幅回撤，较9月股价最高点分别回撤：28%、38%、22%。

实际上，相较于左前明对煤炭股的唱多，对于煤炭股后续的走势，机构投研人士之间的观点出现分歧。

10月7日，内蒙古自治区能源局下发了关于加快释放部分煤矿产能的紧急通知，涉及72座煤矿，建议核增产能9835万吨，并称即日组织生产，且加快核增批复。

10月12日上午，国家发改委《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，明确将从10月15日起有序放开全部燃煤发电电量上网电价，并扩大市场交易电价的上下浮动范围。

《通知》明确，燃煤发电的电量原则上要全部进入电力市场，通过市场交易，在“基准价+上下浮动”的范围内形成上网电价，将形成“市场煤”“市场电”的煤电市场格局。同时，扩大燃煤发电市场交易价格浮动的范围。由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%。

今日晚间，即有上市公司发布了电价上涨公告。湖北宜化今日晚间公告称，自10月1日至12月31日，内蒙宜化生产用电价格将向上调整，具体调整幅度目前尚待和有关方面协商确定；青海宜化电力负荷阶段性调控受限。

机构的观点，也因政策变动出现分歧。

例如一周前，国泰君安的观点称，紧供给格局延续，煤价上涨趋势不减。

但在内蒙古的通知下发后，申万宏源的观点则称，预计该举措对市场情绪影响大于实际影响，将造成动力煤价格从1500元/吨快速回落至1200-1300元/吨左右水平，不过会高位盘整。后市需待进入11月份冬季后判断。

申万宏源观点认为，内蒙古的通知要求即日组织生产，并要求10月底完成核增流程。因此预计该部分煤矿后续即刻便开始贡献煤炭产量增量，因此将极大地缓解当前煤炭供给极端紧张的情况。

而由于9月份以来“能耗双控”、“限电”政策的影响开始逐步显现，需求端被行政干预压制，因此即便2021年冬季为冷冻，可能造成冬季旺季需求较当前仍旧大体保持相对平稳状态。需求弱势运行。

有投研人士认为，全力保供背景下，煤电的产能都会提升上来，煤价也可能下来，现在有些地方的缺电情况已经有所缓解，煤炭股的高光时刻也可能已经结束了。反映在股价上，盘旋在高位的煤炭股也说明着资金的判断存在分歧。

除了出圈外，招商基金今日亦出现重大人事变动。

招商信诺人寿发布《关于董事长变更的公告》称，刘辉因工作变动原因向公司董事会提交了辞职申请。同时，公司印发了《关于王小青任职的通知》显示，自2021年9月30日起，王小青担任公司董事、董事长，刘辉不再担任公司董事、董事长。

公开资料显示，1970年生的王小青，是江苏南通人，复旦大学经济专业博士、英国牛津大学MBA，1992年起先后在商业银行、证券公司、金融监管部门工作，2005年加入人保资产，历任人保资产风险管理部、组合管理部负责人，党委委员、总裁助理，党委副书记、副总裁等职。

王小青在人保资产工作15年，是保险资产管理行业资深人士，也是人保系统投资板块领军人物，在业内有很好口碑。

2020年，王小青加盟招商基金。业内人士评价王小青称，“为人低调、谦和，专业能力强，深受同事敬重。”

王小青曾在出席由21世纪经济报道主办的“中国资产管理年会”上表示，保险资金运用策略可用两句话、八个字概括：稳中有进、着眼长远。“稳”，可以解读为重在防守，具体有三方面重点：一是防权益市场的大幅不利波动。二是防信用风险。三是管理工作中需要特别要防范“经验主义”错误。“进”，可以解读为守中有攻。当然，随着不同资产风险收益特征的变化，“攻”和“防”态势也处于动态变化中。“着眼长远”，也可分为两点：一是把握当期。二是立足周期，既包括负债周期，也包括资产周期。

招商信诺人寿股东分别为招商银行和信诺北美人寿保险公司，目前公司注册资本金为28亿元。

招商信诺人寿官网股东股权信息披露显示，2016年，招商银行和信诺北美人寿保险公司共同增加注册资本金共13.5 亿元，双方股东各出资 6.75 亿元，无新增股东；2018年，招商银行和信诺北美人寿保险公司共同增加注册资本金共 20 亿元，双方股东各出资10 亿元，无新增股东。

2020年末，招商信诺人寿总资产751.94亿元，实现保费收入194.46亿元，实现年度盈利16.3亿元。

招商信诺人寿2021年2季度偿付能力报告显示，今年上半年，公司实现保险业务收入123.6亿元，净利润9.04亿元，同比增长32.6%。截至今年6月末，公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为265.95%，最近一期风险综合评级为A类。