长假干货分享：从消费税的角度看白酒基金的投资性价比！

国庆长假第四天，大家假期快乐！胖高现在也在外面，此刻车上FM交通广播电台放的是周董的歌曲《阳光宅男》！“让我们乘着阳光，海上冲浪......”很应景！Anyway，祝大家一切都好，开心每一天！

1.白酒行业税负全行业第一，消费税为主因

消费税如同在白酒行业头顶的达摩克利斯之剑，若有风吹草动便能引发行业颤动。前些日子白酒版块回调，有观点认为这或与此前白酒消费税的风声相关。

营业税金及附加，由于税种的多样性导致了行业间的较大差异。Wind数据显示，申万一级行业分类的28个行业，2020年营业税金及附加收入的横向对比来看，白酒行业以15.0%的占比高居榜首，而其他行业营业税金及附加占比均低于10%。

如果拆分白酒上市公司营业税金及附加的结构来看，消费税占比达到了81.7%，城建税占比7.4%，教育费用附加为4.8%，土地使用税为1.4%，房产税为1.4%，印花税为0.5%。换句话说，消费税是导致白酒上市公司税金高的直接原因。（数据来源，上市公司财报）

2.高端白酒影响有限

企业税负呈现逐年上升的趋势，从量税拉高低端白酒税率，对高端白酒影响较小。比如在2007~2010年，高端白酒消费税率平均为7.5%，而低端白酒消费税率达到了14.6%。

未来白酒行业面临着诸多风险，如消费税调整时间进程不可控的风险，白酒消费税后已调整的风险，以及其他政策影响。

3.关注白酒龙头

如此看来，在进行白酒领域的投资时，我们可以优先关注受税负影响较小的高端白酒品牌。比如在选择基金投资时，可以优先考虑布局一线白酒股的基金，以及其他行业龙头股，政策影响相对较小，作为长期投资来看回报率较好！

点赞1888，假期发发发！