能耗双控下化工回调，化工ETF（516020）收跌3.64%录三连阴，机构：化工核心资产估值已回归合理水平

【A股焦点】白酒大爆发，食品ETF（515710）涨超5%，风格剧烈切换，还能上车吗？

白酒股连续强势爆发，贵州茅台今日跳空高开，盘中一度触及涨停，冲上热搜，收涨9.05%，泸州老窖、五粮液强势涨停！事实上茅台涨停极为罕见，其上一次涨停还是6年前。

重仓白酒的食品ETF（515710）早盘一度涨超7%，收涨5.13%，单日成交额达2.12亿元，创7个月新高，换手率高达14.58%。过去60个交易日，食品ETF（515710）获净申购超5.78亿元，净流入率超60%。

公开数据显示，食品ETF（515710）共50只成份股，其中白酒权重达6成！比较纯粹地聚焦于白酒、乳品、调味、啤酒、食品综合等几大细分消费领域龙头股，具备比较鲜明的国民吃喝刚需概念投资逻辑、工具属性以及长期成长特征。

茅台今日历史性地触及涨停，是一日游，还是风格切换的开端？招商证券认为，白酒板块经历大幅回调后估值风险已经释放，9月以来情绪压制已经边际收窄，认为磨底期间逐步过去，加大推荐高端白酒。

9月27日，周期板块继续受挫。细分化工指数持续弱势收跌3.50%。

成份股46跌4涨，巨化股份、中材科技双双跌停，龙佰集团、中泰化学逼近跌停，金禾实业跌近9%，海南橡胶、金发科技跌逾8%，联泓新科跌近8%，“化工茅”万华化学跌1.51%。

上交所规模最大化工ETF（516020）今日盘中一度跌逾5%，午后跌幅有所收窄收跌3.64%，录得三连阴，失守60日均线。今日全天成交额达4051万元，换手率达9.57%。

中信建投最新观点认为，近期周期标的迎来大幅回调，主要系资金面获利了结叠加量化基金助推跌幅，市场情绪有所悲观导致。但化工行业基本面景气度持续向上，三季报披露在即，有望迎来双重催化，因此认为化工回调已经较为充分，迎来再度配置良机。

国盛证券最新观点也指出：当前能耗双控进行时，继续看好受新能源拉动供需错配的子行业。化工核心资产估值已回归合理水平，龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头

【化工ETF（516020）特别提示：2021年中报利润水平创出历史最佳！】

截至8月31日，2021年细分化工板块半年报已经全部披露完毕，可以说交出了一份十分高靓的答卷，中报利润水平创出历史最佳水平！

一、细分化工板块中报业绩创纪录，持续验证行业高景气！

从基本面和估值看，近年细分化工板块营收和净利润增速极高！从披露的50只化工ETF（516020）成份股2021年中报业绩数据看，利润总额创纪录地超过842亿元！同比增幅超过146%！持续验证板块高景气度！

具体来看，共有45家公司净利润实现同比增长，增速超过20%的有41家，增速超过50%的有32家，增速超过100%的有24家，增速超过300%的有16家！

化工ETF（516020）成份股中：

中化国际2021H1业绩增速最快，同比增幅高达5944%!

纺织与EVA光伏料龙头东方盛虹2021H1营业总收入157亿元，同比去年增长65%，净利润为11亿元，同比增幅高达1773%！

紧随其后的是综合性化工龙头鲁西化工，2021H1营业总收入145亿元，同比去年增长95%，净利润为26亿元，同比增长1064%！

PVC龙头中泰化学2021H1营业总收入307亿元，同比去年下跌26%，净利润为17亿元，同比增长729%！

氟化工龙头巨化股份2021H1营业总收入82亿元，同比去年增长14%，净利润为1亿元，同比增速高达644%！

“化工茅”万华化学2021H1营业总收入677亿元，同比去年增长119%，净利润为135亿元，同比增速高达377%！

二、化工板块业绩超强驱动下估值快速消化回落

近两年来（2019年9月6日-2021年9月6日），化工ETF（516020）的标的指数细分化工主题指数涨幅高达106.67%，在申万一级行业指数中名列前茅！

数据显示，自2021年3月8日上市以来至2021年9月6日，化工ETF（516020）涨幅达14.40%，同期基准涨幅为13.72%，沪深300跌幅为6.25%。

从估值来看，标的指数中证细分化工主题指数估值（市盈率）水平从2021年3月5日的33.78倍收缩至最新的21.99倍，在板块行情持续高涨的同时估值水平在利润的更高速增长下快速回落35%，目前估值水平低于历史约57%区间，伴随业绩的释放叠加行情调整，板块投资性价比持续提升！

三、机构：能耗双控继续加码，化工景气持续上行

中信建投最新研报指出，“能耗双控”继续加码，化工景气持续上行。江苏、云南、陕西、宁夏、内蒙等地继续限电限产，供给侧压缩延续，化工继续呈现上涨态势，其中两高类项目，如电石、工业硅、黄磷、制冷剂产业链受此影响大涨；江苏区域限产限电大幅影响农药、环氧氯丙烷、纯碱等上涨。

中信证券最新观点强调：“能耗双控”下，国内高能耗产品，如纯碱、电石等供给将持续紧张，行业有望保持高景气。

开源证券最新研报认为：今年传统周期行业的涨幅远超其它行业，背后深层次的因素并非是简单的短期供需变化，而是能源转型过程中社会呈现的必然规律。周期类股票正成为比商品更好的投资工具。本轮对于资源类企业的重估将是“历史级别”的。“价、量”齐升下，化工巨头价值将全面重估。

上交所规模最大化工ETF（516020）及其联接基金（联接A：012537 联接C：012538）跟踪中证细分化工产业主题指数（000813），其中51%仓位集中于十大化工龙头股，包括万华化学、恩捷股份、天赐材料、恒力石化、荣盛石化等化工领域龙头股，分享龙头化工强者恒强的长期成长价值，余下近5成仓位兼顾中小龙头化工企业的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖50只化工A股的高效投资工具。

从投资效率上看，化工ETF（516020）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅110元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对个股投资胜率更高。

【风险提示】：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。