“大盘”涨涨跌跌，为何基金却毫无起色？

最近一个月的上证指数迎来快速的行情拉升，一度超越了年初时的高位，而在本周的后半截稍显乏力，出现回调，基金又一次“跌”上了热搜。

由于大部分对于市场并不是太熟悉的投资者总是会把上证指数的点位等同于“大盘”，所以过去这段时间很多投资者的体验是，“大盘涨了基金没跟着涨，大盘跌了基金倒是跌得更凶！”

（图片来源：网络）

而对比年初时的行情，其实近一月来单看上证指数的话。但为什么同样是上涨的行情，过去基金能赚到钱，现在反而还在亏钱呢？今天就来和大家扒一扒背后的原因！

（数据来源：Wind，2021.1.1-2021.9.14）

从年初到2月19日

上证指数一度涨到3696点的高位，在这一个半月的时间里，很多投资者体验相当不错，因为我们看到大家最爱买的消费、医药、科技在这段区间里都有一定的涨幅。

（数据来源：Wind，2021.1.1-2021.2.19）

所以经过了这一波行情，很多人的体验是，“大盘”涨了，基金也涨了，双赢！于是开始想当然，认为“大盘”涨了，基金就一定能挣钱，每天翘首以盼，心随市场而动。

结果到了最近这一两个月，大家才发现，怎么市场涨得好的时候，基金却不涨了呢？

我们不妨再看看最近这两个月各行业的涨跌幅。大家发现了吗？

医药生物、食品饮料、电子等行业是领跌于其他行业的，也就是说，虽然“大盘”涨了，但医药、消费、科技这些热门板块并没有出现预想中的行情。

（数据来源：Wind，2021.7.28-2021.9.16）

再对比一下市场的交易热度，不难看出，消费、医药、科技的投资热度持续不减。尽管我们看到采掘、钢铁、化工、有色等周期行业表现强势，但真正参与到这波行情中的人也是少数。

（数据来源：Wind，2021.7.28-2021.9.16）

所以如果买的基金最近毫无起色，甚至出现回调，可以看看，这只基金是不是主要投了这些热门行业。如果是的话，在最近周期风格占优的行情下，基金没赚到那部分的钱也不出奇。

这个时候又会有人问了，那到底这些热门行业是不是已经不香了？是不是应该换些别的行业来投呢？

首先我们要知道，从今年以来周期板块已经“超乎往常”的涨了较长一段时间，而本轮周期行情主要受益于原材料价格上涨，与过往周期板块所表现出的轮动性是有差异的。所以很多投资者没有抓住这其中的机会，也是正常的。

市场的风向总在不断切换，当前可能是周期行情吸引眼球，之后也有可能转向其他行业。

而投资应该是一项“买定不轻易离手”的选择，如果每次都是“哪里涨得好投哪里”，不仅会增加过程中的交易成本，还有可能提高“追涨杀跌”的风险。

拉长时间，从过往十五年的数据来看，其实投资医药、消费、科技的持有体验并不差。我们通过申万一级行业指数进行测算，发现这三大热门行业的投资者，持有时间越长，正收益概率、平均收益率都是显著提高的。

（数据来源：Wind，2006.9.16-2021.9.16）

事实上，不存在只涨不跌的市场，也不存在只涨不跌的基金。同时，大家总是拿来当“大盘”的上证指数表现，也不能直接和基金业绩相挂钩。

因为市场是一个大的集合，单是上证综指就包含了1675只成分股。而基金是在比上证综指更大的集合中，经过人为筛选的投资组合。

这也就意味着，“人”的因素尤为重要。对于短期市场而言，基金经理总会有跑不赢市场的时候，但只要他们筛选的标的是具备成长空间的，那么长期坚持下来总能为投资者创造出不错的收益。

对于如何“选人”，我们在此前的文章中也有介绍过“5432”法则等诸多方法，重点是要关注长期业绩——基金经理长期赚钱的能力。在充分了解基金经理，选对“人”的前提下，即便短期基金没有起色，我们也会更加从容地面对，坚定地把投资进行下去。

（转自：投资知识1号事务所）

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